最近卖出了一部分福寿园。持股已经五年了。看着他从成长股慢慢的变成了价值股。整理几个卖出的理由mark一下。
1，简单说原来指望他三条腿走路，a并购,b老龄化带来的既存墓园放量,c加价。结果我统计了一下
并购并没有那种点石成金的效果，这几年带来的成长都很差，有些像辽宁的这种有老龄化而无营业额。而且一望可见的是看地域，收购的资产都是比较差的，比如内蒙古这个和林格爾縣安佑陵園，买的时候花了1.08亿，后期一顿投入，加起来四年营收也就6000万，利润乐观点给2000万，每年roe也就5%。
成长主要倒是靠每年的加价跟上了通胀。（现在单价是12.1万元每穴了，这事跟中国人的老龄化已经无关，跟中国富人的老龄化有关）
2，员工薪酬很高，五年的平均薪酬分别是19万，18万，17.7万,16万，19万。你别的行业说起来需要研发人员什么的，看个墓工资也这么高有点离谱。这里边勾兑不少。显示出老板和股东不是一条心。
3，收购成疑，2019年3000万收购的设计公司就比较奇怪。今年更变本加厉，8800万收购安徽龍門，商誉9000万。9000万收购菏澤福祿源，商誉9623万。收购了一堆带债务的土地。