不扯这个，我说一个我的研究结论，在我上半年在港股吃过亏后，我系统性地做了研究：

港股是一个70%以上的时间，自上而下因子或者说宏观因素权重占比达到70%以上的市场，我自称双70原则。

通俗的讲，全市场70%的股价/市值涨跌，并不是由行业和公司基本面决定的，而是由全球流动性、地缘考虑等各种宏观因素决定的。

也就是说，如果你是自下而上的选手，无论是趋势型/逆向型，还是成长型/价值型，但凡你的策略里宏观/自上而下因子占比过少的话，你在港股吃瘪的时间很可能会远比你想象的要长，甚至有可能会比你产品锁定期还长（也就是产品可以赎回了，最坏情况还没回本赚钱）。

所以真的不建议，纯自下而上派的选手，在没有足够安全边际（净值边际、产品存续期边际、客户信任度）的情况下，随便在左侧买港股。

而且这次有个新情况，很多BASE HK的对冲基金，这几年在港股做的不顺利，结果把资金挪去日韩印台（今年指数涨幅10-30%不等），结果真香，现在挪得越来越快了。

这个真的和A股美股不一样，我是真吃过亏的，劝大家谨慎，而且你们今年看到无数人在上面吃亏了。