多年以来，氟比洛芬酯注射剂（商品名：凯纷）是$中国生物制药(01177)$北京泰德独家产品，北京泰德并表也保证了中国生物制药今年的业绩增长。
2018年武汉大安制药氟比洛芬酯注射剂一致性评价注册获批，从样本医院数据库来看，2018年上半年武汉大安制药在安徽省有3100万元销售额， 中标价98元/支，可以推算出武汉大安制药全年净利润＞2480万元。
按照样本医院2017年上半年数据计算：贡献销售额前5的省份为广东省、北京市、浙江省、上海市和江苏省。 本次试点4个直辖市销售额合计占比28.2%，加上涉及的省份销售额合计占比53.0%。试点采购数量合计占比约为2017年销售额的21.3%。
本次集中采购涉及4个直辖市+5个省份（7个副省级城市），合计采购量为516.41万支。
如果武汉大安制药4+7集中采购独家中标，并且降价幅度为-38.85%（北京泰德2018年浙江省最低中标价为59.93元/支），则武汉大安制药可以在2019年取得=3.36亿元营收。如果继续给予医生促销费用（零售价的20%），则相应净利润（净利润率40%）=1.344亿元。如果取消给予医生促销费用（4+7集中采购强制医院医生完成份额数量），则相应净利润（净利润率）=2.016亿元。这种诱惑力，无疑有利于武汉大安制药。
按照样本医院2018年上半年数据计算，试点集中采购数量合计占比约为2018年销售额的18.3%， 表面上不多 。实际上武汉大安制药将占据北京市36.8%、上海市44%、重庆市15.8%、天津市61.7%的市场份额（按照2018年上半年数据计算）。
本次氟比洛芬酯集中采购数量为516.41万支，如果北京泰德未中标，损失金额约3.30亿元营收。 由于北京泰德原有市场占有率是100%（2017年以前），考虑到各省价格联动，即使‘’凯纷‘’通过一致性评价，选择不降价申报竞标，可能是中国生物制药的唯一选择。
但是，按照上海市集采补充文件要求（上海市是4+7集中采购样版），未中标最高价药物，需要按照价差实现梯度降价，则诸如在云南省71.36元/支的中标价无法维持。假设一下，北京泰德凯纷在‘’非集中采购省份‘’中标价下调-5%，则营收较2017年至少减少（15.73亿元-3.30亿元）*5%=0.6215亿元。
两者相加，中国生物制药北京泰德氟比洛芬酯注射剂损失3.30亿元+0.62亿元=3.92亿元，并不多。
当然，未来最大的威胁是氟比洛芬酯注射剂4+7集中采购推广到全国，才是寒冬时刻。
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