远离香港商业地产，切切

你是不是对于时事是完全不关心的？？？？

那也要等机场第三跑道折旧的差不多，时间大概是第三跑道建成使用15年之后

很多人号称研究多年，都不能像公公一样抓住重点。成本端是刚性+可能的大型跑道开支，收入端则依赖起驾，旅客，免税合同，这是弹性的，这种生意在某段时间内看起来财务漂亮，实际上并不坚固和稳定。更不容易

机场我观察还有两个问题。
第一是机场建设节奏不以股东利益为考量，更多是承担地方经济发展责任。比如白云机场，最好的时光是T1超负荷运转的那几年；T2建好，总负荷未满又急吼吼建T3。T2的折旧坑还没有爬出来 又动手挖另一个坑。从那果断放弃对白鸡的关注。
第二机场商场规模越来越大，总以为皇帝女不愁嫁。没考虑逆境时反噬，比如这几年由于价差缩小人流变化，机场免税生意生态大不如前。前两天经白鸡出境，T1离镜不少店铺居然已关门大吉。

请教公公，核心商业地产算不算好的模式（内地还有土地问题，比如香港海港城这样更好），如果老板没有太多进取心的

很多人号称研究多年，都不能像公公一样抓住重点。成本端是刚性+可能的大型跑道开支，收入端则依赖起驾，旅客，免税合同，这是弹性的，这种生意在某段时间内看起来财务漂亮，实际上并不坚固和稳定。更不容易

机场我观察还有两个问题。
第一是机场建设节奏不以股东利益为考量，更多是承担地方经济发展责任。比如白云机场，最好的时光是T1超负荷运转的那几年；T2建好，总负荷未满又急吼吼建T3。T2的折旧坑还没有爬出来 又动手挖另一个坑。从那果断放弃对白鸡的关注。
第二机场商场规模越来越大，总以为皇帝女不愁嫁。没考虑逆境时反噬，比如这几年由于价差缩小人流变化，机场免税生意生态大不如前。前两天经白鸡出境，T1离镜不少店铺居然已关门大吉。

今年伯克希尔致股东的信里也写的很清楚，通胀会影响公共事业的重置成本，进而相关支出会远远超过折旧。投资公共事业股必须得考虑这些。

未来土地成本会降低，水泥也降价了

香港第3條跑道用了1000億

低储量煤炭股是不是也类似这样的，采几年之后要去找新矿。赚点钱都拿去搞新产能，永远在饿不死和刚吃饱之间徘徊，和小股东没啥关系。

机场差不多都这样，上机除外，上机的免税业务不要太香，上机的位置和地位是全国独一份的

个人一点看法，长期持有机场确实面临很大的不确定性，尤其是新跑道个人理解，投产后，折旧人工带来的高成本，上市公司和母公司收入成本的分配，都会给当期利润造成严重的损害以及不确定。
但是对于阶段性投资，这种波动可能也是好事，比如t2投产后，利润亏损，往往会有很低的价格和市场预期，但只要人流和客均收入能够确定向上，那经过几年运营t2满产后，市场憧憬t3，也往往会带来巨大的业绩估值弹性。

第三机场没钱暂停了，
我记得上次是集团建好，然后再装进公司 总感觉不对