我的投资方法论（完整版）：
这是本人的投资方法论。全文一共分为三个部分，核心内容在第二个部分。
第一部分：三位一体的总体目标
参考阅读1：我的投资方法论（1）——三位一体的总体目标
对第一部分的几点补充说明：
1、收益率在多少属于合理？在中国这种环境下，还是有可能获得20%+的年化收益率的。为啥？韭菜（散户）太多，而大量的机构行为散户化。
2、如何做到低风险？简单地说，要找胜率较大的标的（比如说超过80%）。在胜率接近去情况下，要找赔率较大的标的（比如说，上涨空间300%，而下跌空间30%）。
3、怎么样才能做到可持续？投资体系必须是完善的，能够经得起两重检验：
一个是逻辑环节的检验，这个类似于数学推演。即你的逻辑是否经得起检验。一旦，逻辑上出现明显的漏洞，不宜投入实际应用，否则存在较大的风险。
第二个是实证的考验，这个类似于物理学实验。特别是要经过几轮牛熊的考验。没有经过检验的投资体系，都是不完善的，一旦遭受重大冲击，随时都有可能崩塌。
参考阅读2：建构一个完善的投资体系的两重考验
第二部分：投资的六项基本原则
要实现以上三位一体的总体目标，一是要买好的（好公司），二是要买的好（好价格）。而且遇到严重困难还要有应对措施。三者相辅相成，缺一不可。
那么，什么样的公司属于好公司，什么样的价格属于好价格？遇到股价大幅度下跌，或者长期横盘，该如何操作？就涉及选股（研究）和操盘（投资）的几个基本原则。
1、成长性：成长性指公司的业绩的成长。我理想的标的是，公司的业绩三年增长一倍，年均增长30%+，成长的原因：一是源于行业本身的成长，比如说，保险公司的增长，主要源于行业的增长。二是源于公司本身的成长。也就是市场集中度的提高。比如，龙头地产企业的增长主要源于市场集中度的提高。另外，在公司本身的成长性中，除了关注公司的竞争力以外，还要关注公司治理和管理。就是是否注意调动员工的积极性，是否注意维护中小股东的利益；
2、安全性：这个安全性与安全边际是一个概念，是指用用5毛钱买一块钱的东西。我还喜欢估值较低的标的。最好是现在的估值在合理的估值的一半以下。注意是合理估值，而不是泡沫。一旦找到高成长+低估值的标的，就可能获得较好的收益性。如果三年内，业绩增长一倍，估值增长一倍，股价可以翻两番，就是300%的收益。比如，2017年投资的地产龙头基本上是3-5倍的PE，PS更是在0.1-0.2左右。这属于极度低估的。
3、确定性：公司的成长性，不是源于美好的预期，不是讲故事，而是有坚实的现实基础。比如，保险行业，期缴保费。一张保单，可以带来10年，20年的保费。巨大的存量保单，可以带来未来若干年的收入和利润。大量的利润藏在一个叫剩余边际的水池里面，到时会触发出来。而且入水远远大于出水。房地产也是如此。有巨额的销售额有了，而还没有计算收入。像龙头房企，都有巨额的已售未结，而且销售额还在不断的地增长，巨大的结算量也可以确保未来两三年的收入和利润。确定性非常强。
特别要注意的是，确定性的另一个关键点是指投资的标的位于自己的能力圈。能力圈是确定性的基础。
4、爆发性：尽量选择压抑得太久的公司，压抑得越久，爆发得越快。有些公司三五年不涨，既然套了五年，既然明年爆发的可能性比较大。肯定比那些已经炒了五年，而且泡沫很大的公司又爆发性。不管从时间来讲，还是从空间来讲，都是这样的。当然，这个要与业绩对应。比如恒大，融创，今年为什么爆发？就是因为它压抑得太久了。上市以来，业绩一直增长几十倍，而市值股价一直在横盘。反之，业绩不好的公司，只有炒作的价值。股价怎么涨上去，就会怎么跌下来。这是选股的四项原则。
5、集中性：好股要重仓，这样才能显著地提高你的收益率。如果遇到一只牛股，你只买了5%，甚至1%，股价涨得再高，对你的收益提升帮助不大。你也没有必要去化很多的时间去研究，还不如去捡烟蒂。当然，重仓的定义不同，有的人认为20%+就算重仓，有的人定义是50%。
6、长期性：你希望股票爆发，出发点是好的。但是往往事与愿违。一旦套住了怎么办？一种方式是调仓换股。比如有两个公司（分别为A公司和B公司）的股价分别为10元，股民老张有200万元，100万元买了10万股A公司的股票，100万元买了10万股B公司的股票。一段时间过去，A公司涨了100%，股价上升到20元，而B公司股价下降到5元，下跌了50%，怎么办？如果你确定公司基本面不变，卖了A公司的股票获得200万元，买入B公司的股票40万股，加上原来的10万股，就有50万股B公司的股票。这是一个非常好的买卖。
一种方式，分红再买入。比如说，你在一个公司投入100万买入某公司的股票，公司的业绩增长很好，三年后，它的业绩增长3倍，（你的股份）对应的利润额是200万元，以50%的分红，即每年分红100万，就是投入100万，三年后每年的分红就是100万，还不算股价的增长。这是一个非常好的投资。
第三种方式，如果你有源源不断的现金流来源，你更不用担心股价下跌，下跌正是加仓良机。
这是持仓的2个原则。
参考阅读3：我的投资方法论(2)——投资的六项基本原则
对以上6项基本原则的补充说明：
一、成长性
成长性是投资的第一个要件。什么样的公司具有成长性？
个人认为，成长性依赖三个方面，行业的前景，公司的竞争力，管理层的经营管理能力。在以上三个方面都不错的行业，简称为“三好企业”。
成长性与三好企业
1）好行业：一望无际的大草原
我投资的一个关键，就是与大行业的优质公司一起成长（抱紧龙头不放松），也就是寻找在大草原上奔跑的千里马。
首先，市场空间要大。因为，只有大草原才能生长千里马。
其次，市场格局要好。一是寡头垄断的行业。二是技术进步比较缓慢的行业。从波特的五力分析来看，是一个非常好的行业。
参考高毅的要求。
2）好公司：所向披靡的千里马
投资是一个长跑，是跟着公司一起奔跑。选择什么样的公司一起奔跑，对我们的收益至关重要。我的原则是选择大行业的优质公司，也就是千里马。千里马有着两个特点，一个跑得快，一个是跑的长。最终达到结果远远超出一般企业。投资这类千里马要两个优势，一个是收益率高，一个是投资年限长。根据复利公式，最终的收益率一起回超出预期。
那么什么样的企业才是千里马吗？
一看财务：就是看三张表。轻资产、高利润、充裕现金流。这个方面，大多数人轻车熟路，在此就不详细阐述了。
二看业务：首先从产业链的角度来看企业的核心竞争力，如何锁定客户，挡住竞争对手？自身的可复制性和被模仿性如何？
3）好管理：骁勇善战的轻骑手
如果把企业管理比作赌马，到底是骑师重要，还是赛马重要？这是一个经常引起争论的问题。大多数人都认为，赛马比骑师重要。
赛马固然重要，但骑师也很重要。因为再好的赛马，也需要骑手来驾驭。没有骁勇善战的轻骑手，也很难以驾驭所向披靡的千里马。
那么，从哪些方面可以看出公司管理的好坏呢？
1) 激励（与约束）机制；
2) 企业文化：
3) 管理层素质（能力、志向、品质）
从时间、空间两个维度来看：
空间维度：是否有长远的、全面的战略规划，是否有强大的执行力？
时间维度：过去的业绩是否优秀，未来的布局是否有前瞻性？
附：如何看公司治理？
1、股权结构分析
2、对中小股东的态度
附加中国平安的案例。
参考阅读4：成长性与三好企业
二、安全性
1、高确定性。这个是胜率。先胜而后求战，而不是先战而后求胜。高确定性的论述见第三点。
2、安全边际。这个安全性与安全边际是一个概念，是指用用5毛钱买一块钱的东西。这个是赔率。
安全性涉及到估值的问题。估值有很多种方式：
第一类是绝对价值法：是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。具体又分为股利贴现模型、自由现金流贴现模型、经济附加值模型。
附绝对估值法的方法。
注意几点：
1）自由现金流贴现模型的使用范围
2）自由现金流的几个定义
3）几个假设的合理性
4）使用贵州茅台作为案例
5）绝对估值法与相对估值法的联系
我的朋友在这方面进行了一些探索，稍后视情况发给大家进行参考。
第二类是相对价值法
1、市盈率模型（P/E）
P/E模型比较适合业绩比较稳定 的行业和公司，属于使用最普遍的模型。
缺点：P/E倍数会随着投资者情绪变化而变化。
2、市净率模型（P/B）
P/B模型比较适合有大量现金的企业，如银行。
3、市现率模型（P/C）
4、市销率模型（P/S）
5、企业价值倍数（P/EV）
企业价值倍数=EV/EBTIDA
企业价值（EV）市值+净负债（总负债-总现金）
企业摊销前的收益（EBTIDA）=净利润+所得税+利息+折旧+摊销
此外，还有一些特殊的估值方法：P/EV模型、NAV。
安全边际：按照多种估值方式，横向、纵向对比都低估的。
估值方法是我的一个短木板，后续与朋友一起研究清楚。
参考阅读5：关于估值方法及应用（汇总贴）
广义的安全性，还包括确定性。确定性的论述见第三点。
第三，弱相关性组合。转发高人的观点供各位参考。
参考阅读6：建平远航基金经理黄建平：投资的三层防御体系
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三、确定性：
要做到高确定性，需要做到三点，一要看懂商业模式，商业模式就是解决这个公司怎么赚钱的问题，二是看透竞争态势，行业处于怎样的竞争格局，也就是这个公司为什么能长期赚钱。三是看清公司未来前景，公司未来会赚多少钱。就是how？why？how much？要考虑清这三个问题，我们才能看到公司会有多高的内在的确定性。
商业模式，不同行业有不同的商业模式，比如银行的商业模式、保险商业模式，它俩有类似，但区别也很大。再比如水电公司，白酒的商业模式又有不一样，比如白酒行业中，茅台和其他白酒模式也不一样，比如茅台是靠脸赚钱，很多三线的白酒是靠身体赚钱，很难，所以差异很大。医药公司之间的差异更大，医药，比如创新药赚钱方式跟仿制药赚钱模式也不一样，CRO和流通行业也不一样,有的行业也分上游和下游，所以一定要搞清楚这个公司是怎么赚钱的。还有一点竞争格局是非常非常重要，现在赚钱不要紧，笑到最后才是王者，现在看这个公司利润很好，大家都在追，这就是一种赌，你必须看清楚整个行业的竞争态势，才知道这个公司未来大概处于什么地位，未来赚钱能力是怎么样的，最后才能看到未来的前景。是不是所有公司都能看到未来前景？不是，以我超过十年的投资经历经验来讲，我能看懂的行业基本上用一只手就可以数出来，屈指可数。要看清晰这些，高确定性是第一层防御，基础是研究能力，研究能力就是基础能力。（以上两段节选自《投资的三层防御体系》一文）
其次，竞争格局也很重要。尽量找那些竞争格局清晰、技术进步缓慢行业。寡头垄断的行业，确定性比较强，也比较容易分析、预测。如白电、白酒。 相反，那些百舸争流的产业，你很难预测，很难分析清楚。
第三，公司的未来前景也很重要。公司的前景和自身行业及产品的前景是密切相关的。比如，汽车的出现，消灭了马车行业。手机价格的下降，消灭了BB机产业，数据摄影产业的出现，消灭了胶片摄影产业，柯达消失了。
另外，要找业务和管理比较透明的公司与行业，房地产、汽车、保险、券商，每个月都发布产销量报告，还有不定期地发布公告，以房地产为例，买地、建房、销售、借贷（发行债券）都有公告。每一块地的来龙去脉都可以查到，比很多行业（比如银行）透明多了。
从主观上看：尽量找那种能够接触到公司（2C的公司），或者自己熟悉的行业与公司（本地、本行业的公司），在自己能力圈的公司。
四、爆发性：
爆发性是关于时机的选择，一般情况下是一个次要的原则，它排在前三项原则之后。总体排序是：质地》价格》时机。而且时机非常难把握。但它有时候也是一个重要的原则。注意这一点，一方面，有助于提升资金的效率，另一方面，也有助于减少长期套牢的痛苦。
那么，如何做到爆发性？
首先要注意长期横盘或者深度的股票，这种股票往往有较强的爆发性。当然前提是业绩好，估值低。业绩不断在增长。
长期横盘的股票有较大的爆发性。人们常说，横有多长，竖有多高。另外，超跌的股票也非常值得关注。空间的深度大跌也大幅度封杀了再度深度下跌的空间。
深度下跌，一方面消除了以前的泡沫，一方面也为以后的上涨预留了空间。比如，2008年前后，碧桂园的股价下跌了90%，一方面是因为IPO的定价过高，为以前的泡沫还债，一方面也为以后的上涨留下了较大的空间。而随着2013年开始，碧桂园业绩的持续快速的上涨，碧桂园的股价的大幅度上扬也是大概率事件。
跌无可跌之时，就是上涨开始之时。深度下跌，长期横盘的，优质低估的股价，遇到重大利好，如同干柴遇到烈火，可能很快造成一轮暴涨。
深度超跌+长期横盘的企业，加上业绩好，股价的爆发是一个大概率事件。
另外，一些催化剂也要关注。这些催化剂可以分为几类：
第一类是消息面的，公司推出一些重大行动，如收购、分拆上市，甚至区域政策、产业政策，都可能严重刺激股价。比如恒大引进战投，回A的承诺，都是一些很大的刺激。
第二类是资金面的，公司大手笔的回购及主要股东的大力增持，都是一个非常强烈的刺激。比如恒大，碧桂园就有这种事件。
第三类是业绩面的，比如进入业绩释放的时候，股价很可能有一个大幅度上涨。恒大，融创的上涨就是这个原因。
如果一个公司各方面发生共振，股价的爆发则是大概率事件。就像2017年的恒大就是如此。
参考阅读：“横有多长，竖有多高”与股价的爆发性
五、集中性
哈雷摩托说，“生存还是毁灭？”这是一个问题。
对投资者来说，集中还是分散? 这是一个问题。对这个问题的回答，是仁者见仁智者见智。
如果在进一步，集中到什么地步，分散到什么地步？
投资者对这个问题的看法更是众说纷纭，莫衷一是。
个人认为，相对的集中、适度的分散。
首先是相对的集中。为什么要集中呢？因为，从主观上看，个人的能力是有限的。从客观上看，大机会是有限的。因此必须集中经历打歼灭战。巴菲特说，天要雨金，必须大桶来接。反之，过于分散，肯定会大大摊薄了投资收益率。研究几百只甚至数千只个股，花费的精力与时间是非常惊人的。因此相对集中是一个较好的投资策略。
好股要重仓，这样才能显著地提高你的收益率，地球人都知道。如果遇到一只牛股，你只买了5%，甚至1%，股价涨得再高，对你的收益率提升帮助不大。你也没有必要去化很多的时间去研究，还不如去捡烟蒂。
那么集中到什么程度呢？要看企业的安全性和确定性。机构还要考虑流动性。
段永平是集中的一个典型，他的集中甚至是绝对的集中，达到100%。他说，我持有两只重仓股，一只是苹果，另一只碰巧也是苹果。
如果把大股东也当做一个投资者来说，很多人也是绝对的集中。比如说，孙宏斌和许家印。他们也是长期全仓一只股票。只是他们与我们不同的是，他们对自身的企业比我们认识深刻，而且有绝对的控制权。
但是绝对集中也有风险，比如遇到黑天鹅怎么办？要用钱的时候公司停牌怎么办？公司的股票没有交易怎么办？
由于我们对公司的了解不够深入，以及对公司缺乏控制权，这就需要第二个原则，就是适当的分散。个人不超过5只，机构不超过10只（除非资金过大）。仓位适当分散，可以降低风险。
但不可过于分散（10只+）。因为仓位过于分散投资，是一种低效率的投资方式，至少从时间维度来说，是一种投入产出比低很低的策略。而时间又是一种非常稀缺的资源。除非你的兴趣就是 翻石头，捡烟蒂，而不在乎收益率。
从收益率和投入产出比来看，应该尽量集中。而从流动性和安全性来说，又要尽量分散。如何做到这两者的平衡呢？
我的原则就是：相对集中、适当分散。
参考阅读7：集中还是分散，这是一个问题？
六、长期性
价值投资，一定要做好打持久战的准备。一者短期股价的涨跌不可预测，二者巨大的涨幅往往需要较长的时间来兑现。大树不是一天长成的。长期性是我持股的一个重要原则。
对投资者来说，最高兴的事情是把长线做成了短线，本来想持有某一只股票3年，股价涨3倍就抛售，结果由于股市的炒作，3个月就涨到位。被迫抛售了。
最害怕的把短线做成了长线，本来想做一把短线，可是事与愿违，套牢了，就改为做长线了。所谓炒股炒成股东。
那么，如何做好长期的准备呢？
有几个要点：首先是公司质地要非常优秀，优秀的公司才能与我们长期相伴。好企业是时间的朋友，坏企业是时间的敌人。巴菲特说，“不能持有十年，就不要持有十分钟”，就是这个意思。
其次，是要有较大的安全边际。不仅买好的，还要买的好。留有较大的安全边际，才能更好承受股价的向下波动。因为价值只会迟到，不会缺席。
很多人认为自己拿不住牛股，是因为性格（“行”）的问题。其实不是，而是认识（知）问题。从主动的一方面来看，对股价价值的评估是一个认识问题，如果你知道你的投资标的是一块金子，你肯定愿意以铜的价格买入，以钻石的价格卖出。
从被动的一方面来看，一些使自己处于危险境地的举措，也是认知的缺陷造成的（比如存在侥幸心理）。借钱炒股，拿短期急用的钱（如小孩上学，看医生，买新房的钱）投入股市。
如果你对这两个方面都考虑透彻，你才能打好持久战，做好拿住牛股的准备。
最后，讲一讲现金分红的意义，特别是对长期持股的意义。
较高的分红有多重的验证意义：一是对业绩的验证，一是对股价的验证。
往往股价（估值）地的公司股息率高，而股价高的公司往往要增发，配股，这是对股价的验证。
同样，业绩好的公司往往分红率高，反之，业绩差的公司没钱分红。大量的资产变成了应收账款，甚至需要融资支持。这是对业绩的验证。
当然，说它是验证，只能把它作为一个参考指标，而非主要指标。
另外，高分红对股价下跌是一种保户，比如，某公司ROE为15%，公司三分之二的利润拿来分红。现在股价在1PB左右。这样，每年分红再投资可以增加股份10%。如果股价下跌一半，分红再投资可以增加20%。
如果股价暴跌，跌到0.2PB，看似浮亏80%，但只要公司经营不影响，而且照样分红，那你岂不是每年股数暴增25%，二年不到股数就翻倍了，复合收益率完爆股神。
如果ROE高于20%，而分红率在70%以上，那就更爽了。
在特殊的条件下，高分红具有更加重要的意义。记得有人做了一个“荒岛十年”的假想试验：假定一个投资者可能在一个荒岛上被困十年。在十年的时光里，不能交易股票，大家会愿意持有什么样的股票？这个试验给价投很多启示。
这里，我再加一个约束条件：如果你手中的股票即将停牌十年，而你有没有其他的收入来源（比如工作）。怎么办？买入高分红的股票几乎是唯一选择。它将帮助你活下去，度过十年的时光，获得最大的胜利。
分红对投资者来说是现金流，好处多多。分红可以增加现金流，增加股份，特别是在股价下跌阶段，助你度过最艰难的时光。明白了这一点，就明白了价值投资的精髓。
参考阅读8：股市持久战与现金分红的意义
选股的原则有四项，后两项是操盘原则。
四项基本原则全部满足很难。如果成长性与爆发性不能同时满足，成长性优先。
总体排序是：质地》价格》时机。
第三部分：研究公司的三种途径
参考阅读9：我的投资方法论（3）——研究公司的三种途径
对第3部分的几点补充说明：
1、关于阅读：
从泛读、精读到深读
个人认为，读书有三种类型，泛读，精读，深读。
泛读：就是浮光掠影，走马观花地读，花有两个时间，得出一个大概的印象。
比如，读《我在碧桂园的1000天》这本书，你会得到一个印象，碧桂园能够做到本行业的第一，并不是偶然的。老杨仿效沃尔玛，创立了一种快周转的模式，并且通过利益分享充分调动了员工的积极性，抓住了城镇化的机会，这就是泛读。
精读：就是对一本书的重要内容进行仔细的阅读。化20个小时，得到一个完整的，详细的认识。
比如，读《我在碧桂园的1000天》这本书，你可以知道，碧桂园是怎么买地，怎么盖房，怎么销售，怎么借钱的，怎么做投资者关系，怎么招募人才，调动人才的积极性? 对这些内容，有一个完整的有一定程度的认识。这就是解读。
深读：就是带着问题去读。把自己需要解决的问题列出一个清单，一个一个去找答案。直到确信自己解决了那些问题，或者已经找到了答案。
问一个问题，主要要搞清楚三点，是什么？为什么?怎么做?特别要问清楚一个问题就是：为什么？
比如，公司为什么要实行同心共享制度? 碧桂园的同心共享制度是怎么样的一个制度？针对哪些人，哪些项目？跟投人有什么权利和义务？同心共享制度是怎么产生、怎么演变的? 未来的走向如何?等等。
再比如，碧桂园目前的股价处于什么位置？股价为什么当初一年跌去90％?，而近期大幅度上涨? 公司与当初相比，业绩有了哪些进步? 又有哪些其他方面的配合? 未来的走势又将如何？
再比如，什么是碧桂园的快周转模式？碧桂园为什么要实行快周转模式？这种模式将带来什么后果？
深读貌似一种精读，但他与一般的精读不同。主要在于有很强的针对性和功利性，侧重解决问题，或者找到答案。
《我在碧桂园的1000天》是一本值得深读的一本书，碧桂园的一些问题，房地产行业的一些问题，可以从中知道答案。
《我在碧桂园的1000天》这本书，就是一般可以读三遍以上的书。特别对研究碧桂园，研究房地产的投资者。
泛读，精读，深读，也代表了读书的三个阶段。
看到一本书，花上一两个小时，了解一个大概。就是泛读。有的书泛读一遍，就可以扔进垃圾堆了。
泛读一遍，觉得有价值。这样的书就要精读，把它的主要内容理解清楚。
精读，还觉得不过瘾，遇到问题，就针对部分章节再读一遍。经常性的重复阅读，等于把这本书又读了好几遍。就是深读。
读书与研究公司
如果把研究公司，比做读书，也有这三个阶段。
弱水三千，只取一瓢。对一个投资者来说，上市公司为数众多，仅A股就有3500家。而优秀公司少之又少。对一般性的公司，了解个大概就行了。就是泛读。
如果这个公司还不错，貌似优秀，就要对它的各个方面认真研究。就是精读。
如果这个公司非常出色，或者有大机会，就要把影响公司发展，或者制约股价上涨的重要问题列一个清单，把它全部或基本解决。这样，做决策就心中有数了。遇到黑天鹅也不怕，这就是深读。
当然，这种精读可能不止三遍，甚至读N遍。这种方法，才可能抓住大机会，或者不犯大的错误。
科学地使用这三种研究方法，才可以使为我们在时间有限的情况下，不断提升自己的能力圈，进而抓住更大的机会。
相反，我们现在很多人抓住了牛股，很可能只是一种运气，而不是一种能力。
参考阅读10：读书的三种方法与公司研究
2、如何调研？
相比之下，调研是本人的短板，转发高人的调研方法供各位参考。
参考阅读11：《如何进行上市公司的调研？》
参考阅读12：调研达人的股东大会调研攻略
3、关于交流：
关于高效交流的想法及实践
如今的社会，人际之间的交流越来越多了，但交流的效果（与效率）却难言乐观。高效交流成为问题的一个重要课题。对投资者来说更是如此。
1、如何进行高效的交流？
一方面要与高能效的人交流。与高人交流，常常使人醍醐灌顶，茅塞顿开。人们常说，听君一席话，胜读十年书。为什么会达到这个效果？因为别人已经替你读了十年书。大学生讲一句话，还是大学生的水平，而小学生讲十句话·，依然是小学生的水平。
这里的高人，既包括的企业家，也包括投资高手。
一方面要以高效的方式交流。需要指出的是，交流需要有针对性，针对性越强越好。比如针对某一行业、某一公司的交流，比谈论宏观的交流要好。主题集中的交流，比泛泛而谈的交流要好。一针见血的交流，比敷衍应付的交流要好。
准备了材料的交流，海阔天空地交流要好。
2、设想的交流群运作模式：
1）倡导深入的研究，做到“人人有事（司）做”：坚信研究创造价值，希望每一个群友都能够深入地研究一个行业、几个龙头公司，由此建立自己的能力圈；
2）倡导积极的分享，做到“事事（司司）有人做”：坚信分享创造价值，希望通过群友之间的协作，做到对主流行业，重点公司的广覆盖：
3）按照行业实行版主负责制，并且重点地方的覆盖。版主要负责拉通对本行业主要公司的分析研究（原则上每个重点公司都有人进行覆盖），对相关人员进行指导，招募新人；
4）开展定期（每月一次）的主题讨论：包括但不限于国产替代、消费升级，拉通各个行业的分析研究，找出最优秀的公司，最好的商业模式；
5）O2O（线上线下相结合），建立群友之间的密切联系：线上实时交流，线下定期聚会。通过线下的聚会，帮助群友加深了解，建立紧密的联系；
3、高效的交流与研讨实验：
条如，我曾经主持一次线下交流，程序是这样的：首先每个人针对自己的重仓股，写出一篇分析报告；然后召开会议交流：在会议上，先陈述，再问答，后总结。最后，回来修改分析报告。整个流程做下来，效果还不错。主要的亮点有几个：
1）充分准备：会议之前要求演讲者事先写一篇分析报告，既促进了演讲者的深入、系统的思考，也增加了听者对报告的理解。避免了泛泛而谈，空对空的讨论。
2）形式活跃：我们会议采取了问答的形式，单刀直入。辩论（答问）是激发智慧的方法。古希腊的学者采取这种方式，中国上市公司采取这种方式，而欧美国家的议会也采取这种方式。
3）形成闭环：会议包括陈述、问答，总结三个环节，形成了一个小闭环。吸取了众人的智慧，促进了认识的升华。从报告撰写，到会议讨论，到讨论之后再修改报告，形成了一个更大的闭环，促进了一次认识的提升和飞跃。
当然也存在一些问题，个人人员报告质量较差，问答环节含金量较低，对问答缺乏记录，没有实现真正的闭环。
参考阅读13：如何进行高效的交流
结束语：
本人结合投资实战、理论学习与思考交流，基本上形成了自己的投资方法论。这个方法论，也存在一些薄弱环节，主要体现在：阅读财报、调研、估值。部分内容还需要提高和完善。更为重要的是，这个方法论还需要经过长期实战的检验，不断修改、完善，优化。
希望能给各位朋友有所启发，更请各位朋友批评指正！
$融$融创中国(01918)$ $中$中国恒大(03333)$ $中$中国平安(SH601318)$
抄送BTC各行业的龙头企业