旋涡：VLCC和SUEZMAXES清理
2024.6.20
$中国重工(SH601989)$ $中远海能(SH600026)$ $招商轮船(SH601872)$
本周，在东方，我们提供了有关俄罗斯原油交易船队的最新信息，并讨论了为什么VLCC和一些苏伊士型油轮已经深度洗舱后清理干净。在西方，我们调查了阿芙拉型TMX货物的新路线。在清洁油轮方面，我们探讨了墨西哥不断增长的 CPP 需求以及这对美国海湾地区的 MR 意味着什么。
网页链接{玛丽·梅尔顿（Mary Melton}）
随着欧盟权衡对与Sovcomflot有关的船只的进一步制裁（彭博社），英国宣布对个别船只和保险公司Ingosstrakh实施制裁，西方运营商可能会继续被阻止参与俄罗斯原油贸易。
我们调查了受价格上限限制的俄罗斯欧洲原油等级（不包括俄罗斯远东地区）的船队的组成。5月份，与阿联酋运营商有联系的船只数量有所下降，而与欧洲运营商有联系的船只数量一直很低。与俄罗斯有联系的运营商的船舶比例仍然很高，约为30%。5月份的一个显著变化是运营实体不明或新成立的船舶数量大幅增加，这表明俄罗斯的船队贸易与“主流”贸易进一步分离。这些船只可能不会与西方保赔公司合作，这表明价格上限机制如何使船只远离西方服务，同时仍然使俄罗斯能够出口其原油。此外，6 月份（第 1-20 天）的初步数据显示，印度对俄罗斯原油的进口创下历史新高。
俄罗斯乌拉尔原油的高中馏分油产量和诱人的折扣继续使印度炼油商望而却步。然而，印度在5月份增加了对俄罗斯远东原油（Sokol，ESPO混合物）的敞口，这些等级的进口量几乎环比翻了一番，但仍仅占印度俄罗斯原油进口总量的8%左右。印度进口的大部分俄罗斯原油来自俄罗斯的欧洲原油，因此，如果西方继续实施制裁，物流可能会变得更加困难。然而，留在贸易中的船队在将俄罗斯原油出口保持在当前水平方面继续表现出非常高的效率。
苏伊士型油轮和最近至少一艘VLCC已进入清理阶段，以便从苏伊士东部（主要是中东和印度西海岸）运输中间馏分油。据报道，这是由贸易公司执行的，目的是通过利用规模经济来提高盈利能力。
红海袭击以及通过好望角的改道导致东西LR费率大幅波动，徘徊在多年高位。相反，原油油轮运价显示出更加稳定，而VLCC运费则继续下降，目前处于2024年迄今为止的最低水平。
根据我们的数据，有两艘苏伊士型和一艘VLCC可能或已经改用CPP货物，有报道称还有另外两艘（一艘VLCC目前作为FSO和一艘苏伊士型）。尽管有这种发展，但LR的及时可用性下降可能会为从东到西的LR2费率提供支撑。
作为我们对TMX货运动态的持续报道的一部分，我们现在观察到一个有趣的发展，利用一种新的船型。
虽然大部分出口都是通过阿芙拉型直航运往美国西海岸，但到目前为止，只有少数油轮从温哥华直飞亚洲。在过去的两周里，我们观察到三艘阿芙拉型船在加利福尼亚近海的太平洋轻量级区（PLZ）将温哥华原产货物装载到两艘不同的VLCC上。
由于VLCC费率处于2024年的低点（TD3C，TD22），继续利用这一途径进行温哥华出口的前景可能会吸引租船人利用规模经济。 这也节省了阿芙拉型温哥华到亚洲的直航可能昂贵的运费，因为回程机会有限。对于其中一艘船来说，来自温哥华的货物与其他原油等级的载重量较小。这证明了从温哥华到PLZ的相对较短航程的灵活性，这也使阿芙拉型油型船能够轻松返回温哥华并再次装载。
根据目前的数据指标，截至2024年6月17日，从PADD 3进口到墨西哥东海岸的汽油和柴油将达到历史新高，这为USGC炼油商提供了缓解，在出口市场下滑和物流限制的情况下，2024年5月至6月的海运出口量同比增长了40%。
墨西哥炼油厂今年年初的利用率相对较高，这使汽油和柴油进口需求降至320kbd的多年低点。最近，计划外停运和网页链接{高 MR 可用性}导致 USG 的运费较低，并激发了从 PADD 3 进口海运以满足需求需求的回升。
展望未来，随着PADD 1每周汽油库存继续增加，而美国在夏季驾驶季节的汽油需求似乎落后于美国，随着炼油商从维护中恢复，我们可以看到PADD 3的出口继续上升。也就是说，因为网页链接{从欧洲前往PADD 1的船只减少}，我们也可能看到MR可用性下降，这可能会进一步支持美国海湾MR的运费。
数据来源：Vortexa
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