接着上期的《2010～2011年的量化基金们》，我们继续来聊2012年的量化基金们～
结论先行，这篇文章写了4只量化基金，其中有2只基金进入我的候选池，分别为工银量化策略和德邦优化。光大行业轮动虽然被淘汰，但它的投资策略值得学习。当前我的量化基金池如下图所示。
一、詹佳的光大行业轮动混合(360016)
投资策略：行业配置策略是本基金的核心投资策略，本基金主要采用行业轮动策略作为行业配置的指导。本基金将从“估值、成长和动量”三个因素进行行业配置和轮动。
（1）行业配置策略
1. 行业基本面轮动策略
1.1 行业周期性轮动：宏观经济周期分析为主导、行业生命周期分析为辅助。
1.1.1 宏观经济周期：本基金通过测算行业增长对 GDP 的弹性等指标，将行业分为周期性行业与防御性行业。通过测算行业估值指标与成长性指标，将行业划分为价值型行业与成长性行业。
1.1.2 行业生命周期：创始期、成长期、成熟期和收缩期四个阶段。重点加强对成长期行业和成熟期行业的配置，适当减少对创始期行业和收缩期行业的配置，对行业配置组合进行优化。
1.2 行业政策性轮动：主要包括产业扶持政策、财政政策和货币政策等。重点配置有政策扶持且预期前景良好的行业，同时减少被政策抑制的行业的配置比例。
2. 行业量化轮动策略
本基金的量化轮动策略主要体现在对行业动量反转效应的分析和把握方面。在 A 股市场上行业层面存在明显的反转效应，即在一段时期收益率较差的行业在未来一段时间则有可能获得较高的超额收益，而在一段时间内收益率明显较高的行业在未来一段时间则可能会出现较高的超额负收益。
本基金认为市场情绪、量能和价格等因素的变化是决定行业短期表现的重要方面，而行业的中长期发展趋势则更多地由其基本面因素决定，从而受市场因素的影响相对较小。
（2）个股选择策略
本基金将以定性和定量相结合的方式、从价值、成长和动量等因素对个股进行选择，精选估值合理且成长性良好的上市公司进行投资。
评语：经理投资年限3.59年，规模10.86亿，机构占比75%，持仓股票ROE=18.6%，最近一年换手率500%。2014.2～2018.1由黄兴亮管理，这位经理后来管理万家行业优选，2019，2020连续两年获得2次金牛奖和2次金基金，一跃成为明星基金经理，管理规模243亿。光大行业轮动的詹佳2021年末看好海内外消费升级，重仓消费。黄兴亮更看好科技，80%的持仓都是信息技术。
二、游凛峰/陈小鹭的工银量化策略混合A(481017)
这是我很喜欢的一只基金，游凛峰也是我很喜欢的一位基金经理。
之前写过很多次工银量化策略这只基金，也写过很多次游凛峰这位基金经理，这里就不再赘述了，有兴趣的同学可以看看相关文章。
相关文章：《2021基金三季报解读（四）之量化基金》、《Top7~10基金公司的产品精选》、《非热门基金经理推荐》、《调研了几百只基金后，我看好这23只基金》、《2021年末基金组合》。
三、汪晖的德邦优化混合(770001)
投资策略：本基金强调自上而下的投资策略，通过对经济周期、行业特征与公司价值等宏观、中观、微观层面的信息进行全面分析，调整投资组合配置。
资产配置策略：
1、在经济衰退期，关注债券品种及股票市场中的金融以及早周期板块。
2、在复苏阶段，关注股票品种，并对具有较高超额收益率的潜在股票进行重点投资。
3、在过热阶段，关注选择黄金、矿产和能源等与大宗商品相关的股票板块。
4、在滞胀阶段，周期类股票和债券的表现较差，本基金将降低投资仓位，并有针对性的关注股票市场中需求弹性小的公用事业、医药、食品饮料等防御性板块。
行业配置策略：外部因素将重点分析国内外宏观经济环 境、国家产业政策、社会变化、科技进步等社会经济环境因素，找出在经济周期的不同阶段，行业景气度较高的行业；内部因素着重研究行业处于自身生命周期的哪个阶段，行业基本面分析、行业市场容量、行业内外竞争格局、行业盈利前景等。
股票选择策略：1、基本面定性分析；2、价值定量分析；3、采用国际市场上广泛应用的多因素模型， 量化衡量投资组合在各因素上的风险暴露。例如， 当市场关注中小市值企业时，反映公司市值大小的因素权重要大一些；当同行业内的公司估值水平较为接近时，反映估值水平的因素权重要小一些。
评语：汪晖，有20年以上的证券投资管理经历，曾任华泰柏瑞的投资总监，现任德邦副总经理。投资年限15.74年，年化收益9.24%，管理规模1.97亿，只管理这一只基金。2014 年8月加入德邦基金，于2020年4月开始管理德邦优化混合，之前一直在管理华泰柏瑞家的产品。该产品持仓ROE非常高，为23.3%。汪晖任期风格是典型的成长风格，2021年逐渐从大盘成长风格切换到中小盘成长风格，2021年收益率为19%，同类排名优秀。
四、陈健夫/王联欣的大摩量化配置混合A(233015)
行业配置策略：行业多因子阿尔法模型 & Black-Litterman资产配置模型(B-L Model)
股票配置策略：拟合行业平均收益 & 超越行业平均收益。主要是通过量化多因子选股模型挑选优势个股，从而超越行业平均收益。从描述来看，这只基金类似于指数增强基金。
评语：我们在《2010～2011年的量化基金们》一文中提到过同一家公司的另一只基金，余斌的大摩多因子策略混合(233009)。虽然是同一家公司的量化基金，但差异还是很大的。例如大摩量化配置的含茅量为83.53%，大摩多因子策略为20.55%。前者重仓医疗、消费、金融，偏大盘成长风格。后者重仓材料、工业、金融，中小盘成长风格。
余斌，数量化投资部总监，投资决策委员会成员，投资年限7.68年。陈健夫，美国南加州大学应用数学博士，投资年限3.44年。
这两只基金最近五年都表现不佳，暂不考虑纳入量化基金初选池。
总结：
这篇文章的4只量化基金，加上该系列之前文章的15只基金，共19只基金，其中有7只基金进入我的量化基金初选池。
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《2021基金文章汇总》：2021年9月～12月写的60篇基金文章
《2021年末基金组合》：2021年最后1篇文章，也是2022年第1篇文章
《调研了几百只基金后，我看好这23只基金》：《基金清单》系列的总结
《值得收藏的基金清单》：《基金清单》系列的开篇
《2021年基金投资总结（持仓情况 & 投资心得）》：2021基金投资总结
《我的过往，写给粉丝朋友的信》：个人经历篇
《指数基金PK》：指数基金汇总
《2010～2011年的量化基金们》、《2010年之前的量化基金们》