【戏说】高老庄非瘟调研记

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老朱家,是高老庄母猪养殖场的老板。二十年来靠养母猪卖仔猪供养女儿上学。女儿小朱中山大学金融硕士毕业后到上海工作。找了个北大博士毕业的温先生。温先生现在是位著名私募公司的老板。

最近,温先生寝食不安。在家里和老婆也时常争吵不休。因为温先生重仓生猪期货多头,重仓猪企股票。而生猪现货期货一直跌跌不休。猪企的股价也是东倒西歪。做私募的温先生夜夜噩梦萦绕。实在是憋不住了,便拉着老婆回高老庄去岳父的母猪养殖场调研。

朱温夫妻俩一进猪场,看见老朱一人在臭烘烘的猪圈里正弯着腰给母猪喂料。小朱先喊了声:“爸” 老朱直起身抬起头:“怎么?你们俩怎么有空来看我?” 老朱把工具放下,脏兮兮的双手往上衣的下摆处来回摩擦了几下说:“进屋坐吧。” 走进猪圈隔壁的房间,老朱从茶几上拿来两个杯子。给女儿女婿倒了热气腾腾的白开水。看着白瓷的茶杯上明显留有老岳父的手印,温先生皱着眉头瞄了眼边上的老婆,清了清嗓子后开口:“爸,现在生猪的价格很低吧?”

“是啊,生猪价格天天跌。我们隔壁的李老四家亏大了。”

“是吗?” 小朱插了一嘴。

“是啊,他们家估计都亏麻了。两夫妻天天吵架。”

“那我们家的100头母猪怎么一头没少啊?” 温先生发出疑问。

“我们家的母猪为啥要少啊?我天天都细心照看着,每天都数好几遍的。”

“不是,现在生猪价格都亏成这样了。” 温先生以为岳父没听清:“您怎么不把我们家的母猪宰了?”

“什么?” 老朱一脸懵逼,似乎是没听明白。

“爸” 小朱赶紧解释:“不是说生猪亏损,养殖户就会把母猪宰了,快速去化吗?”

“你这是哪儿听来的歪门邪说?” 老朱还是不解:“现在母猪和仔猪的价格都很高,而且往后还会更高。”

“爸,我们做金融投资的都是这么说的。” 女婿温先生觉得该给老岳父普及一下猪周期的常识:“只要生猪价格亏损,养猪户就会把母猪宰了。这在猪周期中叫做能繁母猪的产能去化。”

“你这是哪门子的道理啊?” 老朱有点生气了:“难道你们家隔壁的女人偷了汉子,你就会把我女儿给休了?”

“这是哪儿跟哪儿啊” 这下小朱也懵了。

“李老四家养肥猪,现在的确是亏得底裤都快没了。” 老朱继续:“可我们家养的又不是肥猪。我养的是母猪。而且母猪和仔猪现在的价格都很高,赚很多钱的。那我为啥要把自己家的母猪宰了?”

“爸,您别激动。” 小朱赶紧补上:“可是,你们养母猪的都不把母猪宰了,那股价就涨不了啊。” 她又指了下自己的老公说:“他这不也是心里急吗?”

“股票什么的我不懂。但是,只要母猪和仔猪赚钱,打死我也不会宰了母猪的。” 老朱看了眼自己的女儿又不好意思地说:“对了,你们俩有闲钱借我一年吗?这些天我一直都盘算着,要是能再多买几十头母猪养着生小猪卖,该有多好啊。”

眼看着自己家的母猪去化无望,女儿说:“爸,那张老二家是既养肥猪,又养猪母猪,对吧?”

“是啊?怎么了?”

温先生一听有机会便开口:“张老二家既然肥猪都亏得一塌糊涂,那他们家是不是该把母猪宰了?”

老父亲看着女婿一脸不解:“张老二家亏本的是肥猪。他们家的母猪和仔猪也都是赚钱的。他为啥要把他们家的摇钱树宰了?” 看着女婿还是疑惑的样子,老朱摇了摇头:“唉,你是不是在北大读书读傻了?”

一看情形不对。小朱赶紧想缓解一下:“爸,您看那老张头,一看就是个傻傻的。要不,您去劝劝那老张头,让他把他们家的母猪宰了几头。”

“我不去。老张头是傻。可是数钱的时候,他可一点也不傻。”

“爸” 小朱哭丧着脸:“您若不去劝老张头把母猪宰了。没有去化,股价真的涨不了啊,这可咋办呀?”

“我是肯定不会去张老二家触霉头的。” 老朱一脸的怒气:“今年他就指望着母猪和仔猪赚大钱啊。我若去劝他把母猪宰了,那可是要了他的命啊。他会拿菜刀劈了我的。” 喝了口水后老朱又补充一句:“去年,就算是母猪和仔猪价格跌到亏损的时候,那时我劝过他把母猪宰了。” 老朱咽了下口水:“可那老张头倔得很。他那时就说了,不管怎么样,母猪是他的命根子。他是绝对不会宰的。实在撑不住了,就先把老婆给卖了。”

眼看父亲把话都说到这份上了。小朱看了眼自己的老公说:“我早跟你说过了。你股票亏损被套时,每次都是舍不得割肉。那些养猪的也是一样。能扛就扛着。能熬就熬着。你是要到融资爆仓了才会割肉。养猪的也是一样。不到资金链断裂是绝对不会认输放弃的。”

离开高老庄后。朱温夫妻俩在回程的高铁上苦着脸一路无语。温先生口里一直念叨着母猪的去化。扳着手指,细细算计着有几种去化的路径。没有养殖户的主动去化,那就只有被动去化一条路了。来一场猪瘟该有多好啊。忽然,苦思冥想的温先生脑子里灵光一闪。他一脸兴奋地对老婆说:“那就来一场猪瘟吧。”

小朱看着神神叨叨的老公,不屑地说:“你准备给牧原股份的猪饲料里参点什么幺蛾子?”

“不,不是这样的。” 温先生赶紧解释:“你爸不是说隔壁村的王老五家养了10头母猪吗?”

“是啊,那又怎么了?”

“你爸不是说了吗。2个月前王老五家的10头母猪5头病倒了。” 温先生越说越激动,还用上了肢体语言,并伸出3根手指:“结果上个月死了3头。”

“是啊,那又怎样?你到底想说什么呀?”

“你想啊,那不就是非洲猪瘟爆发了吗?这不是母猪50%的得病率。30%的去化率吗?”

看着老公激动得满脸通红的样子,小朱想起离开高老庄时,在一个拐角处父亲拉住了她的衣角。指了指走在前面的温先生背影,又指了指自己的脑子说:“他脑子是不是出了啥子毛病?要不要去找个郎中看看?”

“你发什么呆啊?” 温先生见老婆发呆,有点急了。

“哦,没事儿。这不是才死了3头母猪吗?可全国的母猪有4367万头,还得去化267万头啊!”

“真不用这么麻烦。我也知道母猪一下子估计是没法去化了。现在,我只要让大家都相信母猪正在快速去化 30% 那就行了。”

“哦。。。对呀。当所有人都意识到母猪正在快速去化时,股价就该暴涨了。” 这下,小朱也忽然明白了:“反正每年的初春,季节转换,温差变化大,猪肯定是会发病的。什么口蹄疫,蓝耳病等等。王老五家那死去的3头母猪虽然不知道具体是啥病,但也可能是非洲猪瘟啊,谁知道呢?”

“是啊,反正每年的这个季节,全国的各个养猪场的猪生病的一定都很多。提也别提口蹄疫,蓝耳病什么的。那都是小儿科。我们就选一个最要命的病。认准了,就是非洲猪瘟。” 看到老婆也明白了,温先生开始信心满满:“农业部,涌益什么的其实也没法精确统计母猪的去化实情。要不我们就写一篇深度的报道,就叫。。。高老庄非洲猪瘟调研纪实?”

“写一篇稿子是不难。可发哪儿?” 小朱疑惑地看着老公:“你在雪球上就几千个粉丝,能掀起几个浪花?”

“是啊,怎么能让所有人都信呢?” 温先生思忖了半刻,忽然神情怪怪地看着老婆。

“怎么了?”

“你。。你。。” 温先生看着自己徐娘半老,却也是风韵犹存的老婆,咬咬牙说:“你在中山大学读研的时候,不是有位师兄死皮赖脸的玩命追你吗?。。。那位。。。现在不正是那骅什么的券商的农业首席吗?”

“哦。。。对哎,我怎么没想到呢?这个容易。我在微信里给他发条 “在吗?” 估计他都能想入非非,激动个半天。”

“除了一篇深度的非洲猪瘟研报,” 温先生又强调:“最好再多来几场网上的专家路演和电话会议。”

“得咧。。。” 朱温夫妻俩眼珠子转了几圈,相视片刻。忽然用力对击了一下对方的手掌。然后。。。飞驰的高铁车厢里传来阵阵的狂笑声。。。于是,周边座位上的乘客们,捏着鼻子看着这对穿着倒是人模狗样,但却一身的猪骚味,又突然狂笑不止的夫妻,自然是一脸的懵逼。 

注1:本篇为戏说。其中的人物纯属虚构。各位不用当真。就当是个周末无聊的,不好笑的笑话。对于近日网上大量流传的非洲猪瘟大爆发,能繁母猪正在快速大规模去化的报道。各位根据自己的智力水平自己判断真伪。对于,坚定看好未来3个月猪企股价走势的投资者们,祝大家日进斗金,财源滚滚。

注2:前面几篇关于猪企股价的帖子:
23-03-15:【辟谣】棺材店老板拜佛,跪求瘟疫   网页链接

22-02-24:【醒醒吧:猪企股价已逼近雷曼时刻】网页链接

22-01-25:【牧原:2022年投资回顾。今年春节后,股价短期堪忧】网页链接

$巨星农牧(SH603477)$ $傲农生物(SH603363)$ $华统股份(SZ002840)$ 

精彩讨论

雪月霜2023-09-23 07:16

给的数据不少,全是错的,有啥用,牧原不是领先行业1元,而是领先温室2元,领先平均成本4元/公斤,牧原你这种估值,除了牧原以外的猪肉企业你怎么估值,零估值吗,温室你都给不出估值了,牧原是完全成本,牧原5%净利润率,猪肉就是价格不到15元,这意味着其他猪肉企业永远亏损好吧

落笔摇五岳2023-09-22 20:34

【牧原股份:从天花板倒推今年的股价】
23-09-22,牧原股份 39.81,市值 2176亿
2028年(5年后)行业的竞争格局会怎样???
估计:未来的养猪业,一定是年出栏超百万的大猪企之间的竞争。
估计:行业的成本将逐渐趋同,牧原股份的成本优势逐渐减少。
估计:运猪改为运肉后,冷链成本下降,全国生猪销售价格趋同。
估计:抛开猪周期,行业平均净利率 5%
假设,生猪价格 20 元/kg,净利润 1.0元/kg,头均净利润 = 120 元。
估计:牧原的出栏天花板: 1.5 亿头(市占率 21.5% 再高就会有垄断嫌疑)
假设:牧原的成本领先行业平均 1 元/KG,头均利润 240 元。归母 360亿
对于,成熟企业,没有了成长性,给与 10 倍的PE估值。
于是: 2028年,牧原股份,市值 3600亿,对应股价 66 元。
按照今天股价 39.8,未来5年,股价每年复合上涨 CAGR = 10%
当然,这里没有考虑牧原的其他业务估值。
屠宰业务,2028 年,估值多少亿?
食品业务:2028 年,是否会出现很高的估值。
当然,这里没有考虑到猪周期造成的业绩波动,股价波动。
如果,2028年,牧原目标市值 3600亿,对应股价 66 元(目标价=卖出价)
那么,贴现到 2023年的今天,对于牧原股份。。。
你的目标卖出价,是多少?
你的目标买入价,是多少?
对于我,2022年9月中开始,一直空仓所有猪企股票。
我自己的目标价如下:
2028年,卖出,目标价 66 元
2023年,卖出,目标价 35 元,
最低每年的贴现率 12%,66*0.88*0.88*0.88*0.88*0.88 = 35
2023年,建仓价 35 * 65% = 22.8 元
如果,有机会建仓,那么就会开启越跌越加仓的漫长旅程。
一旦,建仓买入后,没有到达目标价 35 之前,不考虑任何亏损割肉减仓的可能性。
当然,我没有考虑猪周期的波动。
那么,加上猪周期的波动后,今年底,明年初,牧原会不会股价跌破 23 元?
猪粉们当然觉得,绝对不可能跌破 23 元。
祝各位铁杆猪粉们投资顺利,如您所愿。
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $巨星农牧(SH603477)$
参考,今年看空猪企股价的其他帖子
23-03-15:【辟谣】棺材店老板拜佛,跪求瘟疫 网页链接
22-02-24:【醒醒吧:猪企股价已逼近雷曼时刻】网页链接

落笔摇五岳2023-09-28 16:31

【牧原放量大跌,创 3 年半新低】
今天23-09-28,牧原放量大跌 -4.56%,收 37.89
我只是看空牧原。推算牧原大概率会跌破 30
我早就空仓牧原。显然今天不是我砸的盘。
您坚定重仓看多牧原。期望到年底会涨上 50
对于空仓的,涨跌随意,只是验证投资逻辑而已。
对于重仓的。。。或许有点煎熬。深表遗憾。
但愿,您的重仓看多逻辑是完全正确的。
祝您投资顺利,日进斗金。
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新五丰(SH600975)$

悠悠吾心呀2023-09-23 17:11

与其在这反复假设。不如研究一下牧原的成本领先行业这么多是如何产生的?缩小的条件是什么?而不是反来复去的一句“牧原降本会减弱,其他会增强”。

落笔摇五岳2023-09-23 15:34

【未来五年,牧原的成本,能一直低于行业平均 4元/KG 吗?】
过去几年,牧原的成本也就比行业平均低 2.0~2.5 元/KG,
目前,成本差距 4 元/KG,成本差距大得离谱。或许与小猪企正在快速扩张有关。
1,有息负债增加,财务成本摊销暂时过大。
2,产能快速扩张时,基建投入提前,折旧摊销增加。
当然,如果 5 年后,牧原的成本比行业平均仍然低 2元/KG,
那么,我原先的计算模型下,结果会有较大的区别。
不考虑猪周期的情况下,
2028年,行业平均毛利率 5%,假设生猪价格 20 元/K(随饲料波动)
2028年,行业净利润 1元/kg,头均 120元。牧原出栏 1.5 亿头。
2028年,牧原的头均归母=360元,归母总额 540 亿,市值 5400 亿。
2028年,卖出,目标价 99 元
2023年,卖出,目标价 52 元(风险投资,按照每年 12% 贴现)
2023年,买入,目标价 33.8元 (建仓价 = 卖出价 x 65%)
如果,牧原未来 5 年,能继续保持 3元/KG 的成本优势,那么股价应该更高。
但是,个人觉得,
牧原继续降本的速度会逐渐趋慢。而其他猪企的降本的速度会更高些。
比如,优等生从 90分,提高到 95分,难度非常大。
但是,普通生从 75分, 提高到 85分,难度相对小一些。
当然,考虑到猪周期的存在,猪价和股价的波动都会更加剧烈一些。
今年,生猪亏损,母猪仍然超标,所有猪企仍在扩产。
明年,生猪将继续亏损。
在如此恶劣的行业环境下,所有猪企的股价大概率会继续下跌。
那么,牧原的股价,再下跌一个台阶。到今年底,或许就奔向 30 了。
$牧原股份(SZ002714)$ $巨星农牧(SH603477)$ $新五丰(SH600975)$

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【牧原股份:从天花板倒推今年的股价】
23-09-22,牧原股份 39.81,市值 2176亿
2028年(5年后)行业的竞争格局会怎样???
估计:未来的养猪业,一定是年出栏超百万的大猪企之间的竞争。
估计:行业的成本将逐渐趋同,牧原股份的成本优势逐渐减少。
估计:运猪改为运肉后,冷链成本下降,全国生猪销售价格趋同。
估计:抛开猪周期,行业平均净利率 5%
假设,生猪价格 20 元/kg,净利润 1.0元/kg,头均净利润 = 120 元。
估计:牧原的出栏天花板: 1.5 亿头(市占率 21.5% 再高就会有垄断嫌疑)
假设:牧原的成本领先行业平均 1 元/KG,头均利润 240 元。归母 360亿
对于,成熟企业,没有了成长性,给与 10 倍的PE估值。
于是: 2028年,牧原股份,市值 3600亿,对应股价 66 元。
按照今天股价 39.8,未来5年,股价每年复合上涨 CAGR = 10%
当然,这里没有考虑牧原的其他业务估值。
屠宰业务,2028 年,估值多少亿?
食品业务:2028 年,是否会出现很高的估值。
当然,这里没有考虑到猪周期造成的业绩波动,股价波动。
如果,2028年,牧原目标市值 3600亿,对应股价 66 元(目标价=卖出价)
那么,贴现到 2023年的今天,对于牧原股份。。。
你的目标卖出价,是多少?
你的目标买入价,是多少?
对于我,2022年9月中开始,一直空仓所有猪企股票。
我自己的目标价如下:
2028年,卖出,目标价 66 元
2023年,卖出,目标价 35 元,
最低每年的贴现率 12%,66*0.88*0.88*0.88*0.88*0.88 = 35
2023年,建仓价 35 * 65% = 22.8 元
如果,有机会建仓,那么就会开启越跌越加仓的漫长旅程。
一旦,建仓买入后,没有到达目标价 35 之前,不考虑任何亏损割肉减仓的可能性。
当然,我没有考虑猪周期的波动。
那么,加上猪周期的波动后,今年底,明年初,牧原会不会股价跌破 23 元?
猪粉们当然觉得,绝对不可能跌破 23 元。
祝各位铁杆猪粉们投资顺利,如您所愿。
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $巨星农牧(SH603477)$
参考,今年看空猪企股价的其他帖子
23-03-15:【辟谣】棺材店老板拜佛,跪求瘟疫 网页链接
22-02-24:【醒醒吧:猪企股价已逼近雷曼时刻】网页链接

2023-03-22 12:20

23-03-22,中午收盘,所有猪企股票又是如期下跌。猪圈里都是愁眉苦脸,无精打采。不过仍然有不少人还在咬牙切齿地发帖,说什么这次全国的猪瘟正在蔓延。说什么浙江省已经泛滥成灾。。。股票都跌麻了,自己安慰一下,找点精神寄托也正常。。。不过,天天发猪瘟爆发的各位,你们自己真的信吗?
$牧原股份(SZ002714)$ $傲农生物(SH603363)$ $天康生物(SZ002100)$

2023-03-21 09:21

真闲啊

昨天(23-03-20),所有猪企的股价几乎都是继续下跌。今天早上9:00期货开盘。生猪主力LHM继续下跌-1.6%,LH2305,07,09,11,2401也是全线下跌。不知雪所谓非瘟正在席卷全国的这种鬼话,还有几个人信? $天康生物(SZ002100)$ $天邦食品(SZ002124)$ $牧原股份(SZ002714)$

2023-09-23 07:48

投资不知道咋样,编起段子来那是一级棒

2023-03-26 08:19

@依茜一行 @

2023-03-21 12:40

图片评论

2023-03-21 10:53

好玩,笑中带泪

2023-03-21 10:12

编剧有才

2023-03-21 09:52

关注了关注了