雕弓满月

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最近关于投资的几点感悟

1、不要在一个大贝塔下行的行业去挖掘短暂的阿尔法，就像在一艘不断下沉的船里拼命往上跳毫无意义，除非你能跳上岸
2、不要用长期逻辑去预测股价短期走势，同样也不要用短期逻辑去预测股价长期走势
3、好公司不会因为股价涨多了就变烂公司，烂公司也不会因为股价跌多了就变好公司
4、...

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公司高位回购，帮亲朋好友还有勾兑机构出货，回购股权激励给我，等解禁后我再卖。公司盈没盈利不重要，我反正赢麻了，赢两次。$寒武纪-U(SH688256)$

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以前业绩做高了，股价可以涨到高位减持或增发。现在既不让减持又不让再融资，以A股这帮企业的道德水准，能把业绩做到多烂就多烂，分红是别想了，最好做到亏损，还能少交所得税。否则业绩做得越好，后面查税补税的麻烦越多。这帮企业家上市不是为了做慈善的，自己公司日子都越过越差，凭什么当活雷...

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康美药业这种公司不退市，反而能成功摘帽，明摆着就是前期被康美坑了的一众国资债权人债转股，然后到二级市场找韭菜接盘，弥补康美造假带来的亏损。如果你是傻韭，你就去接盘。国家会感谢你。
一家造假300亿主营已经奄奄一息的公司，居然还有270亿的市值，连续两年为了摘帽靠财技做出来的微利...

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上联：成长股跌出了价值股的高股息
下联：价值股涨到了成长股的高估值
横批：互道的我们都拥有美好的未来

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每年6月，房企销售都会环比5月增长，原因是房企半年度冲业绩。就像每年3月都好于1、2月，每年9月都好于7、8月，每年12月都好于10、11月的销售一样。
所以单月环比数据并不具备参考意义，就像本月环比大概率又是断崖下降，因为7月本来就是传统淡季。
看房企销售回暖，还是要多看同比，目前...

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再过两个月，市场发现一堆消费医药股相比公共事业股，估值更低、股息率更高、派息比例更高，成长性更好、ROE更高，关键还没负债，我不相信抱团资金还抱得住

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消费品，
最佳是量价齐升，
其次是量稳价升，
再次是价稳量升，
一般是量稳价稳，
较差是量跌价稳，
最差是量价齐跌。
前五种情况都是价格稳定或上涨，只有最后一种是价格下跌。
为什么稳价最重要，因为价格一旦下跌，会导致原本正常消费的群体转为观望，进而引发...

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十年前光伏巨头破产，十年后同样的事情再发生一次。我们从历史中得到的唯一教训就是我们从来不从历史中得到教训。

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聊聊最近的房地产行情。
喜马拉雅搜索“雕弓满月聊投资”，欢迎收听和交流。
$保利发展(SH600048)$ $金地集团(SH600383)$ $万科A(SZ000002)$ @今日话题

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友情提示一下：昨天听了一场山煤的券商交流会，有人问到如果公司今年有重大资本开支（收矿），公司是否可以不按60%分红，甚至不分红，公司回答说按照公司章程来说是这样的。所以即便对今年的分红，也不要那么笃定一定不会低于60%，所谓的承诺也是可以不作数的。
资本市场，对于忽悠过一次股民...

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国内对控股公司用子公司持股比例的市值叠加的定价策略本来就是有问题的。子公司高分红不代表控股公司也能高分红，子公司高成长控股公司可能低成长，子公司无负债控股公司可能负债累累。典型的如华润医药。所以核心定价策略既不应该看市值，也不应该看估值，而就应该看分红锚。当然管理层也很重要。

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前两年家里买了个小米电水壶，外观设计很漂亮，但没用两天就坏掉了，自此不再信任小米的任何产品。重新买了个美的电水壶，一直用到今天还好好的。之后家里的小电器都优先选择美的，用到今天没有一个坏掉
小米的汽车外观很酷炫，但让我掏钱买来上路，我是万万不敢的，一个连电水壶都造不好的企...

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我以前总觉得没有烂行业，只有烂公司，所以努力追寻个股阿尔法。现在越发感觉烂行业里没有好公司，即便有，也会被行业大势所拖累。所谓的好行业烂行业，本质上就是商业模式的差异，也是巴菲特最看重的因素。一个烂的商业模式，短期可能会有景气时期，但长期抵挡不了大势的下行，就像在一艘下沉的船...

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这段时间，所有的医药卖方都是首推创新药，美债收益率下行、中美关系缓和、出海逻辑、医药科技双主线，怎么看怎么对，于是创新药etf一揽子买入，一路阴跌成了接盘侠。
我没见几个卖方或大V能真真正正把创新药现金流算清楚的，谈的都是情怀、边际改善、催化剂，他们也许是揣着明白装糊涂，但你...

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陆家嘴是上海地方国资房企，估值长期畸高，AB股溢价高达70%，本轮地产下行，陆家嘴利润同样大幅下滑，但股价跌幅远小于基本面下滑程度。即便没有毒地事件，陆家嘴也撑不起400多亿的市值。从这件事上也可以看出估值回归就像地心引力一样强大和不可违抗。
不光陆家嘴，上海地方国资很多企业都是...

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补充一点：由于白酒没有保质期，所以上行周期的乐观情绪会让市场忽略库存的增长，导致酒企盲目扩产，经销商盲目囤货，老百姓盲目囤酒。一旦进入下行周期，这些库存不臭不烂不过期，只能硬着头皮慢慢去化，反而拉长了下行周期的时间。是不是感觉很熟悉？对，有另一件商品也很像白酒，就是房地产。像...

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其实地产和光伏、养猪都是一样的，都是行业景气时疯狂加杠杆扩产，行业下行期内卷到全行业亏损甚至暴雷。本质上还是国人重量不重质、求大不求强的规模导向使然，你放眼望去各行各业都是如此，公募基金也是，高点疯狂发基金，低点疯狂斩仓应对赎回。
如果企业管理者多一分敬畏，多一分信托责任...