妈的。写的真好
但是,我说一点你就明白为什么你一定是赚钱的:
2014年1月1日,三钢闽光市值是:24.65亿。
2014-2019年,三钢闽光现金分红共计:56.15亿。
也就是说,6年时间现金分红已经是当初市值的两倍多。你可以想想看如果股价一直不涨,分红后除权,股价不断下跌,很快就会跌为0,甚至退市。当然,你不会因此而恐慌,反正你的成本已经为0 ,上不上市都无所谓,公司每年还在不断的给你分红,这些都成为了你的净利润。这也是为什么你会看到很多公司前复权的历史股价为负值。你在所谓的“负值”时买入,在接下来的任何时候卖出,你都是盈利的。
这才叫最纯粹的价值投资。和你投资实业靠分红收回成本是一个道理,因为股票本来就是公司、就是生意。
同样:
万科2014年1月1日市值884亿,6年时间分红总计424亿;
格力2014年1月1日市值982亿,6年时间分红总计460亿;
长江电力2014年1月1日市值1042亿,6年时间分红总计630亿;
宝钢股份2014年1月1日市值673亿,6年时间分红总计314亿;
南京银行2014年1月1日市值240亿,6年时间分红总计122亿;
金地2014年1月1日市值298亿,6年时间分红总计114亿;
恒力石化2014年1月1日市值16亿,6年时间分红总计31亿!
再看港股:
中国恒大2014年1月1日市值373亿人民币,6年时间分红总计329亿人民币;
融创中国2014年1月1日市值121亿人民币,6年时间分红总计88亿人民币;
龙光地产2014年1月1日市值86亿人民币,6年时间分红总计100亿人民币;
旭辉控股2014年2014年1月1日市值77亿人民币,6年时间分红总计68亿人民币;
新城发展2014年2014年1月1日市值41亿人民币,6年时间分红总计42亿人民币;
中国奥园2014年2014年1月1日市值35亿人民币,6年时间分红总计28亿人民币;
看过后,你还觉得这些公司股价的上涨是因为炒作?因为板块轮动么?
答案就是这些公司股价的上涨和“赛道”无关,甚至和成长性都没有必然联系(当然,如果公司能保持增长更好)。资本市场哪怕再不喜欢这个行业、这家公司即便它利润不增长,甚至下滑,只要它未来几年的分红能够覆盖你买入的成本,你的投资盈利就是确定性的。而投资的确定性,才是价值投资的精髓。
你不需要看资本市场的脸色,你也不需要理会什么基金经理、散户的看法。他们的买卖、砸盘、看空都挡不住你100%赚钱的确定性。
马喆老师曾经在他估值的艺术里提到了一家公司当前的合理估值应该是未来十年的净利润总和。
我很认同这一估值方法。但是,公司的净利润很多时候虽然是自由现金流,但却往往无法为股东带来进一步价值,拖累ROE的下滑,甚至可能会慢慢转化成了非自由的低效资产(如固定资产等等),这样的利润无疑是带有巨大水分的。就拿茅台来说,账面上的1000多亿现金,如果一直不分红,最终是被大股东用于贵州扶贫、修桥铺路,还是关联交易,甚至多元化搞什么高科技等,都是对中小股东的极大损失。
所以在此基础上,我也提出一个新的观点:
只有现金分红,才是对中小股东来说真正意义上的自由现金流。
如果一家公司未来十年内的现金分红总额超过当前的总市值,这家公司就极具投资价值。
这个方法和公司所处的“赛道”、和公司利润的稳定性、成长性都没有必然联系,哪怕公司赛道不好,夕阳行业,利润不稳定,甚至经常下滑,但只要公司能够保持盈利和分红,并且若干年内的分红能够覆盖你的投资成本,你的盈利就具有100%的确定性!
A股30多年来,在任何时间点都有这样的公司存在,它们往往都是被市场唾弃、遗忘的行业和公司,如银行、地产、钢铁、煤炭等等。但恰恰是这样的行业和公司,为长期投资者带来了堪比巴菲特的伟大的投资回报!
$万科A(SZ000002)$ $招商银行(SH600036)$ $中国平安(SH601318)$
妈的。写的真好
雪球上像你这样的明白人,不会超过5%。扩大到中国股市,明白的不会有1%!
买入能够保持高分红的企业,就是参与正和博弈,因为这些企业每年的利润有保障,长期来看,跑赢市场绝大多数人是没问题的。如果叠加企业的良好成长,那么收益就更漂亮了。
华菱钢铁今年上半年赚了30亿,那些好赛道的那个敢来一战?既然赚不了几个钱,算个毛线赛道。
真正值得投资的公司,用分红回报投资者。那些依靠一批投资者赚另一批投资者的钱确舍不得真金白银回报投资者的公司,最后都是一地鸡毛。
还有另外一种方式可以让我们更加快乐。那就是我们留存所有的利润,同时每年卖出手中3.2%的股票。因为股票可以以净资产125%的价格卖出,所以这种方法第一年也能获得4万美元的现金,卖出获得的资金也会不断增长。我们暂且把这种方法叫做“卖出法”。
在“卖出法”的情形下,10年以后公司的净资产值会增长到6,211,686(期初的2百万按12%的复合增长率计算)。但是因为我们每年卖出股票,持股比例会下降,10年以后,我们每人拥有公司36.12%的股票。即便如此,你所持的股票对应的净资产为2,243,540美元。另外别忘了,每一美元的净资产值可以以1.25美元卖出。因此,剩余的股票市值2,804,425美元,大约比分红的情形下高4%。
同时,你每年卖出股票获得的现金要比分红获得的现金情形下高4%。哇!——你不但每年有更有钱花,最后还有更多的财产。
当然,上述的计算假设平均每年12%的净资产回报率,而且股东能以账面价值的125%卖出股票。这一点上,标普500回报率明显超过12%,并且股价远超净资产的125%。这两条假设对于伯克希尔来说似乎都是适当的,当然这无法保证。
考虑到乐观的情形,上面的假设条件被超过的可能性也是存在的。如果事实如此,那么卖出法就更具优势。根据伯克希尔的历史——必须说明这无法继续重复——卖出策略比分红策略给股东带来了多得多的财富。
——这段话来自2013年巴菲特致股东的信,对于一家公司的ROE能保持在12%以上,市净率可以达到1.25倍的情况下。“卖出法”比分红更好。
思路好像没错。只是恒力石化,14年以来增发数次,募集资金超过200亿。恐怕不应和其它几家同列
说的真好。
很多人看不起这点分红