【老银的年度回顾】莫听穿林打叶声,何妨吟啸且徐行——2019银行能否否极泰来?

$华宝中证银行ETF联接A(F240019)$

整个2018年,可以用魔幻一词形容,正如球友 所说,2018年是“年初上九天揽月,年底下五洋捉鳖”。

上蹿下跳中,你激情澎湃,而到最后,付出和收获,冷暖自知。

巴菲特说过:“没有人愿意慢慢变富。”

很少有人真正理解其中内含,赚快钱是人性,但投资,往往需要反人性。越早理解这一点,才越早有上岸的机会。

一、2019,这次会一样吗?

历史不会简单重复,但却有着相似的韵脚。

低估值、高股息率,投资银行股的逻辑并不复杂,但需要耐力,否则为什么赚钱的是你而不是他?

再来看看银行的股价:

2018年全年,市场所有28个大类行业全军覆没,有色和电子板块整体跌幅在40%以上,但银行板块却相对抗跌。

2018年7月3日,中证银行指数估值创新低,随后开启一轮反弹,涨幅超13%

2019年1月2日,中证银行指数估值再创新低

1月3日开始,再度开启一轮反弹,1月3日至1月25日,中证银行指数累计涨幅近8%

针对这一轮反弹,中信建投杨荣认为,本轮上涨有望延续,原因是:

1)估值低。19年的PB仍在0.7倍附近,安全边际极高。1月公布了几家银行18年业绩快报,其共同特点是四季度不良率均在下降,拨备计提力度也都有明显的加大,表明2019年银行抵御经济下行压力的能力实际上在增强。

2)年初信贷超预期。预计1月新增贷款3万亿以上。

3)无风险利率下降,抬升估值。

中泰证券戴志锋指出,2019年,低估值的银行股可能带来稳健收益,未来,随着海外资金、养老金、银行理财等中长期资金入市,银行股的配置价值将显著提升,成为中长期资金的重要选择。

海通首席荀玉根认为,2019年在应对策略上,要战略乐观、战术务实,持有高股息率股等待更好时机。

二、一个老问题:个股 VS 指数

与单纯投资银行个股相比,跟踪指数的银行ETF及其联接基金可有效分散风险,且不会有踏空风险。

银行ETF几乎涵盖了所有的银行股,只要银行板块上涨银行ETF就会有对应的表现,不会踏空行情。除此之外,投资者偶尔会遇到买错股的情况,别的银行股都涨,只有自己的银行股不涨。银行ETF因为按照权重比例布局了几乎所有的银行,所以不会出现买错股的情况。

目前,银行ETF的标的指数——中证银行指数囊括了在A股两市上市的26家银行股

除此之外,对于指数基金,特别是ETF来说,流动性是交易的保证,代表着生命力。一只没有流动性的基金,即使标的再好投资价值也会大大受限。银行ETF(512800)可以像股票一样在二级市场交易,也能进行融资融券。截至2018年11月20日,最近一月日均成交额8093万元,是市场上流动性最好的银行类ETF。

2018年的两件大事我再重点说一下:

一是银行ETF正式被纳入融资融券标的,纳入两融标的后,玩法升级,投资者可以用银行ETF融资加杠杆,或者融券做空,交易方式更加多样。

二是银行ETF联接基金“大娃二娃”重装登场:

华宝中证银行ETF联接 A(240019)

华宝银行ETF联接 C(006697)

上面两只联接基金直接有90%以上的银行ETF基金的仓位,以后大家就能在蛋卷这样的平台买联接基金了,银行ETF联接的出现解决了银行ETF只能场内交易的痛点

目前这两只基金均已在蛋卷上线[俏皮]

两只联接基金有啥区别?戳我就知道了

(购买链接见文末~)

三、银行板块的诸多“第一”

你可能没有意识到,银行板块拥有很多项“第一”的荣耀:

1、A股市场行业平均市值第一

2、行业板块股息率第一

3、A股三季度净利润行业占比第一

4、全市场唯一整体破净的行业

众所周知,银行板块是A股的压舱石,同时具有低估值、高股息特点。

首先,经济稳定器、A股股压舱石。银行业作为金融业最重要的一环,被誉为“百业之母”,是经济正常运转不可或缺的重要组成部分。而作为金融业的定海神针,也是保证国家金融业稳定最重要的一道防线。此外,银行股总市值在主流宽基指数中的占比遥遥领先,在整个A股也是首屈一指,这使得银行股成为了A股毫无疑问的中流砥柱。

截至2018年3季度末,银行业总资产已经超过158万亿,占所有行业资产超过67%。

申万一级行业资产总计占比:

净利润也在申万28个行业中排名第一,净利润占比达到全部行业的39%以上

2018年三季度净利润各行业占比:

第二,低估值。对比全市场所有28个一级行业指数(申万),不论是从市盈率还是市净率的指标看,估值最低的行业都是银行。而且银行也是所有28个一级行业指数中,唯一一个整体破净的行业。此外,2019年1月2日,中证银行0.79倍估值再创新低,意味着你花不到8毛钱,就能买到价值1块钱的银行净资产,投资价值更为凸显。

数据来源:wind,截至2018.12.28

从回报性看,银行股回报也较高,是不可多得的价值蓝筹利器。2018年三季报中银行的净资产收益率ROE排名第3,仅次于商贸和钢铁行业。

第三,高股息。我们统计2012年-2018年中信一级行业的股息率数据发现,银行以年化4.28%的股息率独占鳌头,比第二名高了接近一个百分点,目前十年期国债收益率仅3.1%。同时银行的股息率比较稳定,7年中有5年股息率超过了4%。

2012-2018中信一级行业股息率

第四,长期收益突出。从长期收益角度来看,中证银行的表现明显强于多数主流宽基指数。自2005年以来截至2019年1月23日,中证银行指数的累计收益率达到485.44%,收益表现为同期上证50、沪深300回报的两倍以上。

数据来源:wind,2005.1.1-2019.1.23
银行板块显著的投资价值也吸引了越来越多的投资者布局。事实上,2018年,尽管指数下跌,银行ETF份额从1.61亿份到最高的7.14亿,涨幅高达343.48%。

四、老银的365天

2018年,也是老银在雪球陪伴大家的第二年,这一年银行ETF也有一些值得说一说的大事件,今天简单做个回顾。

2018年,老银在雪球写了60篇原创文

发表了2034篇帖子,累计271万

长短帖被阅读超过6600万次,离一个亿小目标稍微还差一点

而最近一次阅读100万+的文章出现在2018年年底,那时银行ETF规模新高,谢谢大家支持

2018年,和新老朋友一起叨逼叨很开心

比如,拥有10余年银行投资经验的冰哥,坚持分享价值投资理念W总,市场低迷时帮老银打气的何大……总之,2018,感恩有你们。

因为有大家,2018年,老银也收获了许多关于银行的真知灼见。

譬如何大对于银行板块定海神针的判断:

上善兄以ROE/PB为锚的估值体系:

森林兄弟平日里的小确幸:

当然,还有业内大拿的大作:看好银行股,最省事的方式就是买入中证银行指数

三人行必有我师,老银一并谢过,余不一一。

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周期波动会让估值回归,2019年,提前布局低估值股票VS追涨杀跌,谁能胜出?

我们拭目以待。

凡是过往,皆为序章。道阻且长,行则将至。2019年,不忘初心,披荆斩棘,一路前行。

最后,一首苏轼的词送给大家。

“莫听穿林打叶声,何妨吟啸且徐行。竹杖芒鞋轻胜马,谁怕?一蓑烟雨任平生。料峭春风吹酒醒,微冷,山头斜照却相迎。回首向来萧瑟处,归去,也无风雨也无晴。”

#2018年终总结#

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$银行ETF(SH512800)$

彩蛋[心心]附上近期老银心血之作供大家参考:

1、【热问快答】跟踪中证银行指数的银行ETF & 联接基金,了解一下?(2019最新版)

2、什么信号?昨日大跌后银行ETF逆势吸金0.84亿元!

3、2900点拉锯战:从PB—ROE角度看银行板块

4、以史为鉴,2019年银行板块会有超额收益吗?

5、数据说话,为什么银行股能带你穿越牛熊!


重点提示:左手券商,右手科技,行情双龙头,投资机会两把抓。而上涨不是常态,逢高防守不可缺。拳打波动,脚踢回撤,熊市防御靠债基。

l 科技ETF(515000)/券商ETF(512000)A股龙头双雄争霸

l 科技ETF联接A(007873)/券商ETF联接A(006098)低费率人气长线定投工具

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l 五星长牛债基华宝宝康债A(240003),连续7年正收益;短债超新星华宝中短债A(006947),近6月回报2.5%。专攻债券,不投股票。

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精彩评论

银行ETF2019-01-09 13:02

很多很多重要的小伙伴没有写进去,望见谅在老银心里,爱所有的银粉$平安银行(SZ000001)$ $农业银行(SH601288)$ $建设银行(SH601939)$

赤箭2019-01-09 11:29

没事儿,你踩着我呢!

银行ETF2019-01-09 11:28

不是 我完全打乱写的

银行ETF2019-01-09 11:27

排序不分先后

小竹笋儿2019-01-09 11:25

冰哥果然是第一个…
我排那么后,连小新都在我前面,好不开心
下午卖了老银的基金,除非老银爆照

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反转地球2019-04-27 20:17

66666666666

鱼杆咡2019-02-05 21:55

请问ETF512800有分红吗,如果有,一般情况下是多少?

银行ETF2019-01-29 10:06

银行ETF联接基金A、C份额一起运作,两者主要是费率结构不同,C份额不收申购费,持有30天及以上不收赎回费,年费方面要比A份额多收0.4%/年的销售服务费,每日计提,按月支付。一句话说就是:短期投资买C,长期投资买A。具体可戳这篇文章网页链接$银行ETF(SH512800)$ $华宝中证银行ETF联接A(F240019)$ $华宝银行ETF联接C(F006697)$

飞雨迎春归2019-01-29 07:35

请问A与C有啥区别?

银行ETF2019-01-28 14:30

感谢认可