赛力斯2019年用收益法把收购标的评估为38.5亿，以11.76元/股折股价非公开发行3.2738亿股！按照赛力斯91元的收盘价，被收购方光股票溢价就爆赚260亿！
收购对赌承诺2019、2021、2022、2023分别实现2亿、4亿、5亿、5亿合计16亿净利润！收购5年回头看，对赌期结束，4个年度不但一分钱净利没有实现，反而巨亏12.2亿，与收购承诺偏差28.2亿！
当初的收购是按照收益法确定的资产价值，结果5年不但承诺的16亿收益一分钱没有实现，反而巨亏12.2亿！有投资者质问——当初的评估到底是专业队伍还是业余候补？当初的收益是如何确定的？如果放在2023年继续用收益法评估，连续巨亏的被收购资产是不是应该一文不值还要倒贴钱呢？即便被收购方按照对赌协议约定，以16亿的80%对应12.8亿（外加巨亏的12.2亿）现金补足对赌，是不是就代表着所收购的资产未来能大幅度盈利足以支撑38.5亿的评估值呢？万一未来继续亏损，又该如何向股民交代呢？谁该为公司的损失负责呢？当初的评估和对赌到底是不是在“画大饼”？
对赌补偿协议也有点看不懂，明明约定了对赌金额，为何利润不达标时，补偿金额要打8折呢？
基于上述事实和股民反映，估计深交所的问询函很快会到，也很可能影响最新收购计划。最新收购预定非公开发行的折股价为66.39元/股，与当下股价比已经打了近7折，如果溢价1倍收购资产，折股价就相当于33.20元，如果溢价3倍收购资产，折股价就相当于16.6元！等于在当下股价上打了0.18折！难道赛力斯的股价就该值16.6元吗？当然，具体溢价多少收购，还要看未来的评估报告。
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