腾讯未来的增长引擎主要在金融支付,云,距离天花板还早。距离亚马逊和微软的云业务支撑他们w亿美金中至少5000-6000亿左右市值。科技的进步没问题,如果是功能产品的替代,要容易的多。但社交网络的迁移,难度很大,商业模式是不一样的。所以观察,谨慎是必要的,但还没有事实根据的担忧目前还不必。腾讯目前的生态早已经不是靠社交广告变现,即使是游戏这样的现金奶牛,在营收中也只占了1/3的比重。这还没算上他现在4000多亿的对外投资,占据了像京东,平多多,美团等等大量的股权,以及围绕这些公司构建的微信支付生态。所以目前的天花板,我觉得是没法估计的。我相信腾讯市值刚刚达到万亿的时候,大家也会担心它这么大的体谅怎么增长,但事实上从1万~4万亿是很快的。
感谢杜总的无私分享,杜总对互联网的思考深入本质,入木三分。同时也感谢格雷一贯的无保留分享,提供了很多非常有深度的价值文章,本人受益良多。
在这里,有几个问题想和杜总探讨一下:
1) 如果承认任何公司最终都会受到市值规模的制约,目前全球最大市值公司应该是苹果,最高达到过1.5万亿美金左右,那么就腾讯而言,目前4万亿人民币市值,未来还有多大的空间,或者说市值的天花板在哪里?
2)腾讯目前的盈利能力非常强劲,但也无法再复制过去10年的高速成长,毕竟每年的净利润规模已经很大了,即使某些业务依然有不错的增长,但基数已经很大,摊薄以后,如果将来每年的净利润增长率放慢至5-10%的增长区间,是否还能维持目前的估值水平?
3)互联网行业总体上是高科技行业,然而,技术的迭代日新月异,你追我赶,例如在电商领域大家无法想象拼多多的脱颖而出,2年时间市值规模已经和京东平起平坐,因此,腾讯的未来如何保证不被新产品或者新技术分流或者替换,就我个人来说微信的朋友圈我已经大半年没看了,已经审美疲劳了。因此,当一家科技公司从鼎盛时期过渡到平稳增长阶段的时候,在投资这类公司的时候是否需要给予一定的估值折扣呢?
谢谢!
学习杜总雄文。
腾讯未来的增长引擎主要在金融支付,云,距离天花板还早。距离亚马逊和微软的云业务支撑他们w亿美金中至少5000-6000亿左右市值。科技的进步没问题,如果是功能产品的替代,要容易的多。但社交网络的迁移,难度很大,商业模式是不一样的。所以观察,谨慎是必要的,但还没有事实根据的担忧目前还不必。腾讯目前的生态早已经不是靠社交广告变现,即使是游戏这样的现金奶牛,在营收中也只占了1/3的比重。这还没算上他现在4000多亿的对外投资,占据了像京东,平多多,美团等等大量的股权,以及围绕这些公司构建的微信支付生态。所以目前的天花板,我觉得是没法估计的。我相信腾讯市值刚刚达到万亿的时候,大家也会担心它这么大的体谅怎么增长,但事实上从1万~4万亿是很快的。
感谢杜总的无私分享,杜总对互联网的思考深入本质,入木三分。同时也感谢格雷一贯的无保留分享,提供了很多非常有深度的价值文章,本人受益良多。
在这里,有几个问题想和杜总探讨一下:
1) 如果承认任何公司最终都会受到市值规模的制约,目前全球最大市值公司应该是苹果,最高达到过1.5万亿美金左右,那么就腾讯而言,目前4万亿人民币市值,未来还有多大的空间,或者说市值的天花板在哪里?
2)腾讯目前的盈利能力非常强劲,但也无法再复制过去10年的高速成长,毕竟每年的净利润规模已经很大了,即使某些业务依然有不错的增长,但基数已经很大,摊薄以后,如果将来每年的净利润增长率放慢至5-10%的增长区间,是否还能维持目前的估值水平?
3)互联网行业总体上是高科技行业,然而,技术的迭代日新月异,你追我赶,例如在电商领域大家无法想象拼多多的脱颖而出,2年时间市值规模已经和京东平起平坐,因此,腾讯的未来如何保证不被新产品或者新技术分流或者替换,就我个人来说微信的朋友圈我已经大半年没看了,已经审美疲劳了。因此,当一家科技公司从鼎盛时期过渡到平稳增长阶段的时候,在投资这类公司的时候是否需要给予一定的估值折扣呢?
谢谢!
万物工具论。制造业是利用工具生产会被消费使用的价值产品。互联网是利用工具进行产品资源配置服务。这个工具可以是以一个商业生态形式存在。而金融投资,就是利用实实在在的客观规律+人文道德规律构建成一个生产机器,整个机器越客观,投资生产越靠谱,至少吸血靠谱。你上面说的规模效应,全网效应什么的,那是果,是阶段性的果,只不过是会影响后续发展的果,不是因,不是护城河。这种buff加成对任何互联网企业都是一样的,互联网的因在商业模式(这个你说了)。举个非同构体,不是例子的例子,像种子一样商业模式就是基因,长成什么?长多大是基因决定的。在公司成长过程中各种财务数据,各种结果特征都是我们的一个个监视器而已。所以除了你说的最重要的点是商业模式,其他都是一堆废话哩。至于什么样的商业模式是好的商业模式,大家可以进行广泛的讨论
这里面的内容,大部分是许小年的《商业本质和互联网》这本书里的吧。
这两天把杜总,张总,冯总的直播都看了一遍,领悟了不少,特别是格雷对不懂的,不确定性的行业企业完全不投,风控做的真牛,学习了
杜兄对商业模式的理解,雪球无出其右。
互联网的社会价值在于提升效率,如何提升?本质是连接,连接越多,效率越高。其中属人与人连接的节点最多,指数倍的扩张。
“只有靠领先的技术创新,卓越的服务,获取足够的客户粘性,形成非常大的客户转移成本,才是真正的商业壁垒”——注意规模不一定是壁垒,可能只是大而不强
牛!写的太好了!