$信立泰(SZ002294)$ 晚间发布公告称，预计2019年实现净利润6.6亿元-8亿元，同比下降55%-45%。受联盟地区药品集中采购于 2020 年开始执行的影响，医院终端备货、库存调整，公司第四季度营收、利润下降。#信立泰2019盈利预减约五成#
从股价表现看，信立泰自2019年开始一直横盘震荡，截止目前，该股报19.56元/股，滚动市盈率约为20倍，总市值超过200亿元；
那么信立泰的业绩预告符合你的预期吗？你认为信立泰当前估值是否合理？
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$信立泰(SZ002294)$ 晚间发布公告称，预计2019年实现净利润6.6亿元-8亿元，同比下降55%-45%。受联盟地区药品集中采购于 2020 年开始执行的影响，医院终端备货、库存调整，公司第四季度营收、利润下降。#信立泰2019盈利预减约五成#
从股价表现看，信立泰自2019年开始一直横盘震荡，截止目前，该股报19.56元/股，滚动市盈率约为20倍，总市值超过200亿元；
那么信立泰的业绩预告符合你的预期吗？你认为信立泰当前估值是否合理？
信立泰已经基本不在立项新的仿制药（个别格局好的品种除外），彻底转型创新药。阿利沙坦酯2019年营收4.173亿，预计2020年营收9--12亿（视最大竞争对手缬沙坦集采时间而定营收）支架2020年营收1.6亿--2亿（视支架集采时间而定）。2020年上市国内独家脑动脉洗脱支架（氟化聚合物雷帕霉素），上市全球独家雷帕霉素洗脱球囊（欧盟CE认证），2020年创新药开展Ⅲ临床的两项（也许有第三项Ⅲ期，需要看美国那边的专利延长进展如何），分别为复格列汀和恩沙司他（Enarodustat），完成Ⅱ期临床一项S086（高血压适应症），开展Ⅱ期临床一项S086（心衰适应症），开展美国Ⅰ期临床一项J07(心衰适应症），生物药开展Ⅲ期临床一项长效醋酸特立帕肽，Ⅱ期临床两项度拉糖肽（Ⅱ型糖尿病和肥胖两项适应症），Ⅰ期临床一项PCSK9单抗。如果用仿制药氯吡格雷来看信立泰，把信立泰定位为仿制药企业，那现在的估值高了，如果不看氯吡格雷而把信立泰比作创新药企业，现在的价格偏低估，就看各位的脑袋是被什么样的屁股支配了，像老狼牙那种，建议所有信立泰粉丝都来黑他
估值高不高，需要看如何定义信立泰，如果用老眼光看信立泰，氯吡格雷丢标，30亿的营收就剩下10亿，那现在的价格20倍市盈率都是高估的，但如果用创新药来定义信立泰，看的就不是利润了，而是信立泰的研发管线，创新药企业有市盈率低于60倍的吗？亏损的企业不也大几百亿吗。
雪球论坛上现在有种不好的现象，那就是“持仓吹，空仓黑”，一个公司怎么可能出现180度的转弯，你买入的时候公司如何好，怎么你卖出去了那就是垃圾垃圾再垃圾，这种人的品德可想而知，说到信立泰，这不就是财务洗澡吗，今年的营收和利润其实都在公司账上，只不过是把历年资本化的项目都给费用化了，玩了一个报表游戏而已，不需要大惊小怪的。至于高估还是低估，那就要看投资人的本心在哪里了，如果你是玩短线的，那你还是别碰信立泰了，现在的信立泰就是2013年的恒瑞，市场并不认可，也许到了2022年，各位争先恐后的想上信立泰的船呢。
$信立泰(SZ002294)$ 的问题还是老生常谈的那几个，创新药研发进度偏缓，营收对几个主要产品的依赖度过强，从前三个季度的业绩走势就已经基本可以判断多信立泰的全年业绩，四季度环比小幅下滑，但是下滑速度放缓，估值合理，且近期公司10年来的首支新药注射用重组特立帕肽已经获批上市了，另外拿下了日本JAPAN TOBACCO INC在中国大陆地区肾性贫血适应证领域的独家许可使用权，公司长期业绩预期在悄然发生改变，是可以轻仓布局的时机。
标准的成长股，费雪最喜欢的那种，市场不喜，机构不爱，但是公司现金流充足，利润真金白银，管理层在医药行业是最值得信任的，你说是高估还是低估？
1，三季度业绩已经大幅下滑了，基本符合预期。
2，管理层已经不看仿制药了，只能盯着创新药，现在6个创新药在临床阶段。
3，部分临床项目终止，更聚焦是更好的研发策略。
4，未来两年有近十款仿制药上市，加上信立坦放量，2020年的业绩应该会比2019年好一些。
5，200百亿市值，对于信立泰来说，算是合理估值。
只需要明白2019年是最惨的一年就可以了，投资最难的是预期。
第一、二轮带量采购，以化学药制剂为主，所有很多投资行为选择避开，从而偏向于医疗器械等高耗材、注射制剂、CRO、医疗服务。
当下，注射制剂、医疗器械等集采提上日程，反而有利于已充分市场反应的化学药仿制制剂板块。
医药行业从传统的大消费属性，逐步转变为创新科技属性+大消费属性，估值也不能纯粹自由现金流贴现，更要考虑创新研发的估值。信立泰立足于心脑血管慢性疾病多年，单一细分行业优势明显，有利于提升研发成功率，也有利于边际销售费用率递减。
信立泰从上市以来，对外公告基本没废话，都围绕主营业务，没有资本运作，财务结构也叫较健康。短期未必有利可图，长期持有博弈，倒是不错的选择。
有什么大小惊小怪的，一次正常的财务洗澡而已。截至19年3季报信立泰的经营活动现金净流量已是史上最好的一年。管理层最看重是现金流，现金流！有现金流就能不断研发，向创新药企转型。况且19年收入保住了，利润就是锅里的肉，想做出来随时的事！
继续跌
还有6个亿利润，不能摆脱市盈率束缚，必须跌停啊