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$贵州茅台(SH600519)$盘前发布公告，初步核算，2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；2019年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右。（公告链接）
贵州茅台2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。
2018年第四季度贵州茅台净利润为104.7亿元。如果2019年净利润按照405亿元净利润计算，贵州茅台2019第四季度净利润约100亿元左右，或将出现单季度净利润的同比负增长。
而405亿元的净利润也低于众多券商430亿元的预估。
贵州茅台2019年净利润增长15%低于券商预期，发生了什么？你怎么看茅台业绩的波动性？
2020年你对贵州茅台股价看多还是看空？![[为什么]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_14_doubt.png?v=1 "[为什么]"){kind=small}
回答如下：
长期看多，短期无所谓。
因为：投资就是投未来。既然知道长期盈利增长是个好东西。何必太多关注短期的因素呢？
当然，目前价格是否合适买进，因人而异。
因为每个人的贴现率等不同。
$贵州茅台(SH600519)$
首先茅台是个好公司，主要好在行业地位盈利模式，销售模式上。纵观过去茅台的管理层把茅台的地位超过五粮液也说明问题。
茅台现在在讨论主要是估值问题，以及新管理层上来的风格问题，从估值角度看这个增速肯定是低于预期的，这一定会影响其估值下滑，只是幅度问题需要观察，茅台这个估值属于跌倒一定程度就可以买的公司
说茅台市场买不到，说明销量有限，股份公司又不能随便提价（ZF管制），单价也有限。销量和单价都被限制了，利润增长哪儿来?
看空，百分之十五争利润增长，30倍市盈，按彼得林奇收益线和增长率成比例的原则，贵了一倍。
看多。
茅台出厂价还有提升空间，涨价部分全是净利润。
众所周知的宏观背景下，贵州茅台这样的业绩增长也是值得被鼓励的。很多人都羡慕长期持有茅台股票收益超过买房收益的投资者，可是面对股价波动对人性的挑战，又有几人能拿得住。目前，A股沪深两市的上市企业已经接近四千家，并且注册制全面推行后，IPO的速度有可能继续加快。长期来看，即便没有明确的退市政策出现，A股市场里边的劣质企业将沦为港股类似企业一样的结局，那就是成为“仙股”。这是一个市场进行优胜劣汰的过程，真正有价值的企业不见得在会出现跟随大盘周期调整的机会。像贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业、恒瑞制药、万科A、中国平安等等，这样的核心资产，主力资金退出后，也很很难在遇到更合适的入场机会。网页链接
业绩放缓是白酒全行业的问题。白酒这种传统行业属于弱周期行业，当前行业景气度已显露颓势，而股价涨在高位，其市盈率估值略偏高，同其他行业来看，已然鸡肋，有味无肉，建议远离观望，抓稳球棒，再等待价值的那一挥。