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$贵州茅台(SH600519)$盘前发布公告，初步核算，2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；2019年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右。（公告链接）
贵州茅台2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。
2018年第四季度贵州茅台净利润为104.7亿元。如果2019年净利润按照405亿元净利润计算，贵州茅台2019第四季度净利润约100亿元左右，或将出现单季度净利润的同比负增长。
而405亿元的净利润也低于众多券商430亿元的预估。
贵州茅台2019年净利润增长15%低于券商预期，发生了什么？你怎么看茅台业绩的波动性？
2020年你对贵州茅台股价看多还是看空？![[为什么]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_14_doubt.png?v=1 "[为什么]"){kind=small}
回答如下：
长期看多，短期无所谓。
因为：投资就是投未来。既然知道长期盈利增长是个好东西。何必太多关注短期的因素呢？
当然，目前价格是否合适买进，因人而异。
因为每个人的贴现率等不同。
$贵州茅台(SH600519)$
业绩放缓是白酒全行业的问题。白酒这种传统行业属于弱周期行业，当前行业景气度已显露颓势，而股价涨在高位，其市盈率估值略偏高，同其他行业来看，已然鸡肋，有味无肉，建议远离观望，抓稳球棒，再等待价值的那一挥。
看多。年内茅台没有提价，明年产能投放确定性强。
但是目前短期来看业绩放缓后明显是高估的。且食品饮料消费股去年上涨较多，今年涨幅估计不会很大。
可以看看茅台近几年的公告：
2016年度生产茅台酒基酒约3.9万吨，系列酒基酒约2.1万吨。
2017年度生产茅台酒基酒约4.28万吨，系列酒基酒约2.1万吨。
2018年度生产茅台酒基酒约4.97万吨，系列酒基酒约2.05万吨。
2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨。
同比来看，2019年既没有产量的增长，也没有价格的提升（管制），导致没有多少利润增长。
目前茅台三十多倍市盈率，如果2020年还是这种情况，市场会继续看空。
茅台利润增速才15%不可悲，背后的原因才可悲。
五年后可供销售的茅台酒翻倍是确定事项，至少五年后业绩可以翻倍这也是事实，五年内不必看空茅台，一两年的业绩可以且看，五年之后产能极限，只能提价或者结构性优化，到时候再看空也不迟
短期自然有影响。长但是期看，茅台需求没有问题，公司有随时提价的能力和空间，可以支撑估值溢价
李保芳在刷存在感吗 这种反市场的行为也能做得出来
阶段性见顶了，可能得歇一年消化下估值了。董事长任期才刚开始得为今后几年考虑吧！
如果只拿一年那就赶紧卖吧，如果要拿十年那就泡杯茶慢慢品！
月盈则亏，物极必反，期望越高，失望越大。反正茅台现在这股价，实在没什么吸引力！
不知道为啥，我天然不喜欢高PE，涨不到天上的！