三峡能源投资中的四个问题及我的思考

今天在5.71元继续加仓三峡能源！

昨天在帖子(网页链接)里抛出了如下四个问题，引起一些讨论

1）停止补贴或平价上网之后，影响多大？

2）有息负债那么多，怎么还？

3）发电设备的寿命及折旧，怎么看？

4）后面的储能调峰怎么办？

下面是我的一点思考，供大家讨论！

停止补贴或平价上网之后，影响多大？

这个问题是否可以这么考虑？

1）“双碳目标”是国策，清洁能源是发展方向，如果全行业不赚钱，那国策和方向怎么实施？

2）如果公司或项目持续亏钱，公司为什么要继续投资？

3）现在搞风光发电的都是国企和央企，背后的资金都是银行资金，如果持续亏钱，国家会有政策应对

4）“十四五”是新能源发展由补贴驱动转为市场驱动的转折期，新能源自身的度电成本持续下降，为更大规模发展提供了支撑

有息负债那么多，怎么还？

我个人做个简单测算，在进入成熟期后，大约15年左右可以还完有息负债。关于债务，公司现在ROE近8%，虽然不高，但比长期借款利率3.5%高两倍多，依然是对股东有利的。

发电设备的寿命及折旧，怎么看？

陆风发电设备设计寿命20～25年，海风发电设备设计寿命25～30年。发电设备在折旧完之后依然可以使用，甚至在设计寿命之后还可以使用，因此关注点应该在折旧年限。

三峡能源在招股说明书中披露，其大部分发电设备的折旧年限是10～20年，也就是说在达到设计寿命之前已经折旧完了，但设备还可以使用至少5～10年！

后面的储能调峰怎么办？

1）狭义的理解是，是否配置储能调峰是立项时定义并被属地发改委批准的，如果当初立项时没有要求配置储能调峰，项目业主后期没有责任配置储能，调峰应由属地电网公司解决。

比如，下面的两个项目

三峡能源的阳江项目: 明确的工程范围是“总装机容量200万千瓦，共布置315台海上风电机组、4座海上升压站以及近1000公里的海底电缆”，并没有储能要求。

三峡集团刚刚中标的“金山海上风电场一期项目”: 明确有储能配置，“承诺按照本市能源主管部门要求的建设时序建设电化学等储能装置，且配置比例不低于20%、时长4小时以上”

所以，是否配置应该以项目标书或合同为准

2）更广泛的理解是，储能配置最终会通过相关政策及市场机制得以解决，不可能通过強制要求风光发电企业亏钱实现

3）新能源未来开发布局的主导因素由资源条件转向消纳条件

$三峡能源(SH600905)$

$龙源电力(SZ001289)$

$电力ETF(SZ159611)$

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