伙计,挺住越跌越加
昨天在帖子(网页链接)里抛出了如下四个问题,引起一些讨论
1)停止补贴或平价上网之后,影响多大?
2)有息负债那么多,怎么还?
3)发电设备的寿命及折旧,怎么看?
4)后面的储能调峰怎么办?
下面是我的一点思考,供大家讨论!
停止补贴或平价上网之后,影响多大?
这个问题是否可以这么考虑?
1)“双碳目标”是国策,清洁能源是发展方向,如果全行业不赚钱,那国策和方向怎么实施?
2)如果公司或项目持续亏钱,公司为什么要继续投资?
3)现在搞风光发电的都是国企和央企,背后的资金都是银行资金,如果持续亏钱,国家会有政策应对
4)“十四五”是新能源发展由补贴驱动转为市场驱动的转折期,新能源自身的度电成本持续下降,为更大规模发展提供了支撑
有息负债那么多,怎么还?
我个人做个简单测算,在进入成熟期后,大约15年左右可以还完有息负债。关于债务,公司现在ROE近8%,虽然不高,但比长期借款利率3.5%高两倍多,依然是对股东有利的。
发电设备的寿命及折旧,怎么看?
陆风发电设备设计寿命20~25年,海风发电设备设计寿命25~30年。发电设备在折旧完之后依然可以使用,甚至在设计寿命之后还可以使用,因此关注点应该在折旧年限。
三峡能源在招股说明书中披露,其大部分发电设备的折旧年限是10~20年,也就是说在达到设计寿命之前已经折旧完了,但设备还可以使用至少5~10年!
后面的储能调峰怎么办?
1)狭义的理解是,是否配置储能调峰是立项时定义并被属地发改委批准的,如果当初立项时没有要求配置储能调峰,项目业主后期没有责任配置储能,调峰应由属地电网公司解决。
比如,下面的两个项目
三峡能源的阳江项目: 明确的工程范围是“总装机容量200万千瓦,共布置315台海上风电机组、4座海上升压站以及近1000公里的海底电缆”,并没有储能要求。
三峡集团刚刚中标的“金山海上风电场一期项目”: 明确有储能配置,“承诺按照本市能源主管部门要求的建设时序建设电化学等储能装置,且配置比例不低于20%、时长4小时以上”
所以,是否配置应该以项目标书或合同为准
2)更广泛的理解是,储能配置最终会通过相关政策及市场机制得以解决,不可能通过強制要求风光发电企业亏钱实现
3)新能源未来开发布局的主导因素由资源条件转向消纳条件
今天市场大跌,在5.45元继续加仓三峡能源!
按照三峡能源一季度发电量推测今年净利润可能达80亿元,则三峡现价市盈率大约19倍。
新能源发电行业利润主要受到四大因素影响: 1)发电设备及建造成本,2)装机容量,3)下游上网电价,4)全社会用电量
平价上网拉低电价的确是个很大因素,但其他的三个因素也应该一起考虑。
$三峡能源(SH600905)$
$龙源电力(SZ001289)$
$长江电力(SH600900)$
是不是可以理解为,未来三峡的利润,基本等于2021年净利润+2022年开始取消补贴后的产生的利润…,由于补贴取消,新增利润可能不会太高,虽然装机容量增速不错,但电价要降了,能赚钱就不错了?还请赐教
你所有的逻辑都是建立在补贴及储能由电网承担的基础上来分析;随着新能源比例快速增长格局变了调峰容量市场化电网各发电企业不再背锅,这种纯新能源企业的短板马上显露出来,扩张的版图在打也无法弥补短板。正所谓大而不硬,无用也!
电价是很重要的一个方面,但未来成长空间是应该考虑的另外一个方面!
火电还有成长空间吗?水电的成长空间还有多大?核电受制于严格选址及环保,增长会多快?
$三峡能源(SH600905)$