三峡能源投资中的四个问题及我的思考

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今天在5.71元继续加仓三峡能源

昨天在帖子(网页链接)里抛出了如下四个问题,引起一些讨论

1)停止补贴或平价上网之后,影响多大?

2)有息负债那么多,怎么还?

3)发电设备的寿命及折旧,怎么看?

4)后面的储能调峰怎么办?


下面是我的一点思考,供大家讨论!

停止补贴或平价上网之后,影响多大?

这个问题是否可以这么考虑?

1)“双碳目标”是国策,清洁能源是发展方向,如果全行业不赚钱,那国策和方向怎么实施?

2)如果公司或项目持续亏钱,公司为什么要继续投资?

3)现在搞风光发电的都是国企和央企,背后的资金都是银行资金,如果持续亏钱,国家会有政策应对

4)“十四五”是新能源发展由补贴驱动转为市场驱动的转折期,新能源自身的度电成本持续下降,为更大规模发展提供了支撑


有息负债那么多,怎么还?

我个人做个简单测算,在进入成熟期后,大约15年左右可以还完有息负债。关于债务,公司现在ROE近8%,虽然不高,但比长期借款利率3.5%高两倍多,依然是对股东有利的。


发电设备的寿命及折旧,怎么看?

陆风发电设备设计寿命20~25年,海风发电设备设计寿命25~30年。发电设备在折旧完之后依然可以使用,甚至在设计寿命之后还可以使用,因此关注点应该在折旧年限。

三峡能源在招股说明书中披露,其大部分发电设备的折旧年限是10~20年,也就是说在达到设计寿命之前已经折旧完了,但设备还可以使用至少5~10年!


后面的储能调峰怎么办?

1)狭义的理解是,是否配置储能调峰是立项时定义并被属地发改委批准的,如果当初立项时没有要求配置储能调峰,项目业主后期没有责任配置储能,调峰应由属地电网公司解决。

比如,下面的两个项目

三峡能源的阳江项目: 明确的工程范围是“总装机容量200万千瓦,共布置315台海上风电机组、4座海上升压站以及近1000公里的海底电缆”,并没有储能要求。

三峡集团刚刚中标的“金山海上风电场一期项目”: 明确有储能配置,“承诺按照本市能源主管部门要求的建设时序建设电化学等储能装置,且配置比例不低于20%、时长4小时以上”

所以,是否配置应该以项目标书或合同为准

2)更广泛的理解是,储能配置最终会通过相关政策及市场机制得以解决,不可能通过強制要求风光发电企业亏钱实现

3)新能源未来开发布局的主导因素由资源条件转向消纳条件


$三峡能源(SH600905)$

$龙源电力(SZ001289)$

$电力ETF(SZ159611)$

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精彩讨论

释义2022-04-13 18:52

1.补贴是项目投资的时候已经敲定,补贴20年,有就是有,没有就是没有,跟以后的补贴政策没有关系。平价上网后,新项目的收益都非常明了,全投资IRR6%~10%,大多数国企央企的投资红线是6%,低了项目就落地不了。这个收益非常低,这就是民营企业看不上,都是国企在干的根本原因,都是赚辛苦钱,补贴还拖欠,要是没有融资实力还容易玩完。2.有息负债就是银行贷款,一个项目20%自有资金如,80%贷款,如果补贴一直拖欠,现金流压力会越来越大。今年国家拖欠的补贴就会发放,此后每个项目的现金流会非常稳定。3.设备折旧按20年,只要不是天灾人祸,都没问题,天灾走保险。4.配储能是有可能的。如果以后新能源电量越来越多,电网发展滞后,电网调峰不了,将会限电,项目要想多发电就得增配储能。这就导致项目收益率降低。西北光伏项目就是实实在在的例子。

博士王神经2022-04-21 16:02

伙计,挺住越跌越加

Zandro2022-04-13 17:51

投资不是为了不亏钱,而是要看回报,就算把去年赚的钱100%分掉,股息率也就3.5%。公司是不错,就是当前价格贵了,不过发行价的确很良心。

保卫胃2022-04-13 17:43

你说的都对,我也相信几年后肯定上十元,问题是先跌破五元跌破四元甚至跌破三元时能扛过去

执着于常识2022-04-15 17:52

为什么你那么有钱

全部讨论

钱大多呀2022-04-13 19:28

都别猜了 能扛就扛 不能扛的就割 开心最重要

芝麻开花1681682022-04-13 19:21

问题是机构有钱开始买的时候这货会跌到多少?亏40个点基本要翻倍才能回本啊

释义2022-04-13 19:09

目前,眼前的利好就是补贴要发放了,终于拿到钱了。远期利好就碳排放交易,绿电能换点钱。还有电力市场化交易,电价整体向上。隐患就是,新能源比例多了以后,会导致竞争性消纳,压制收益率。总之,不会有暴利情况,设备成本降低了,投资收益高了,地方政府和电网就会让你承担更多责任。

喵蜀黍king2022-04-13 19:04

用二三十年心态玩吧,熬不住赶紧抛了,听别人说都是别人的认知,主要是你自的认知与别人不匹配的,所以还是靠自己的认知,赚自己认知内的钱,这支票我都是做好了玩二三十年的心态,跌到三块我会笑,就等着这一日。

博士王神经2022-04-13 19:03

为啥刚刚熊市的时候机构没卖出,这会卖?是不是快爆仓了怕赎回?那这和公司本身又有啥关系?还不是该建电厂建电厂,该干嘛干嘛,等这阵过了,基金有钱了还不是回来要买$三峡能源(SH600905)$

希望不再迷茫2022-04-13 18:58

大哥你的意思我明白。 问题是如果三峡基本面没问题,机构资金流出是为什么?

释义2022-04-13 18:52

1.补贴是项目投资的时候已经敲定,补贴20年,有就是有,没有就是没有,跟以后的补贴政策没有关系。平价上网后,新项目的收益都非常明了,全投资IRR6%~10%,大多数国企央企的投资红线是6%,低了项目就落地不了。这个收益非常低,这就是民营企业看不上,都是国企在干的根本原因,都是赚辛苦钱,补贴还拖欠,要是没有融资实力还容易玩完。2.有息负债就是银行贷款,一个项目20%自有资金如,80%贷款,如果补贴一直拖欠,现金流压力会越来越大。今年国家拖欠的补贴就会发放,此后每个项目的现金流会非常稳定。3.设备折旧按20年,只要不是天灾人祸,都没问题,天灾走保险。4.配储能是有可能的。如果以后新能源电量越来越多,电网发展滞后,电网调峰不了,将会限电,项目要想多发电就得增配储能。这就导致项目收益率降低。西北光伏项目就是实实在在的例子。

博士王神经2022-04-13 18:49

股价和公司内涵是两个事,短期股价并不代表公司的本质$三峡能源(SH600905)$

冷雨夜10072022-04-13 18:48

设备使用年限真的是太短了 跟长江电力云泥之别。没有不可抗拒之力储水坝都是几百年的使用年限。 所以三峡能源没有投资价值,。

希望不再迷茫2022-04-13 18:46

今天两市流出第一。 是否是大资金不看好三峡抛售? 还有希望吗? 我都绝望了。