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本周房企资金端延续放松趋势，包括央行向商业银行提供2000亿元免息再贷款、证监会主席提支持一定比例涉房企业股权融资、中债增扩容后首批落地、六大行落实“16条”建立优质房企白名单、央行降准。具体看，已经有超过6家房企向交易商协会表达了意向或申请（交易商协会披露情况）；国有六大行密集与房企签署战略合作协议，其中中、交、工、邮提供意向性授信金额累计超过16550亿元。整体看本轮政策放松央行、银保监会表现积极，房企资金端有望迎来实质性改善。
销售小幅回暖，信心恢复需要需求端政策进一步配合。本周新房市场同环比小幅改善，但从绝对量看依然处于相对较低位置。临近年末，考虑到近期疫情有所反弹，我们预计11、12月销售难有大的起色。销售信心很难仅通过房企资金面改善、保交楼力度加大而有所恢复，更需要需求侧打出政策配合，我们继续看好政策放松空间，包括核心城市放松限购限贷、保交楼力度加码、加大对房企拿地的支持力度。
行情：本周中信房地产指数累计变动幅度为4.5%，领先大盘5.22个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第3名。本周上涨个股共88支，较上周增长17支，下跌股数为43支。
新房&二手房：本周30个城市新房成交面积为265.2万平方米，环比提升10.4%，同比下降23.2%，其中样本一线城市的新房成交面积为68.5万方，环比14.4%，同比-22.2%；样本二线城市为135.9万方，环比1.8%，同比-30.1%；样本三线城市为60.7万方，环比29.7%，同比-2.9%。本周我们跟踪的12个重点城市二手房成交面积合计90.8万方，环比下降5.4%，同比增长9.7%。
信用债：发行量增加，发行利率涨跌不一。根据wind统计数据，本周（11.21-11.27）共发行房企信用债7只，环比增加2只；发行规模共计88.6亿元，环比增加23亿元，总偿还量53.97亿元，环比减少49.9亿元，净融资额为34.63亿元，环比增加72.9亿元。
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风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。
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