价值投资在中国已经大行其道，越来越多的人看中的是企业长期的成长能力。银行地产虽然低估，但成长力不足，未来还是消费医药科技的成长力大一些。

低估值策略，如果侧重于捡烟蒂，基本失效了。
未来2、3年，还有成长的低估值公司（如万科招行）有很大可能估值修复。高估值板块也面临向下的估值修复，除非成长超预期。
更长期看，真正有成长的公司，仍然是最优选项。成长是最大的价值，成长是最好的安全边际。

看内在价值和市场预期。内在价值是由自由现金流决定的。市场预期影响的因素更多，包括市场偏好，提价预期，增速预期等。对于医药消费，只要保持正常速度增长，估值不一定会降。低估值板块，如果没有超预期或者逆转的表现，估值不提升，那岂不是白费？总之，着眼点还是放在企业本身，不要放在市场身上。当然，目前的核心医药消费都有些高估，如果只考虑两三年，现在买入不会有好的收益。还是等待好时机。

中国人，只要钱多了，就会想办法换更大的房子。
股票市场中，过去除了大消费等核心资产，现在流行的大科技个股以外，房子才是永远保值升值的资产。
看好一线地产股的增值

都看好消费医药，是不是一致性太强，此为隐忧。

具体有以下三点判断：1. 目前在疫情和经济下行的情况下，没有全面牛市，也不支持有全面牛市的逻辑；2.在全球放水和国家经济改革的的情况下，有结构性牛市；3. 结构性牛市肯定是产生于当下需求稳定的，业绩有保障的行业，哪些行业业绩有保障呢 ？ 答案很明显，就是 大消费，大医药，大科技类的，传统行业至少需要等到明年才能有所表现。

我不去判断涨跌，只判断概率和赔率，把屁股坐在相对安全的一边，目前看消费医药已经至少透支2-3年的业绩了，可能继续疯，但是我赚不了理解不了得钱，其次谁敢保证未来2-3年消费医药不会跌，当然站在10年以上时间和空间来看，我依然看好消费医药。

投资跟赴宴吃饭一样。不过哪里开宴，谁都不能预先知道。医药消费科技的宴，是基金搭伙一起吃起来的，有些机灵体面的单干户，也混进去大快朵颐了一顿。现在这场宴快散了，再进去的也就吃点残羹冷炙，还可能食物中毒拉肚子，或者被留下打扫卫生刷盘子。银行地产保险的宴，一直有谣传，似开似不开，但是，别处的宴也没有保证就能开起来的。所以，不如选择此地，早坐下占了位子，一旦开宴，吃的就是新上的饭菜，好吃又管饱，不至于到时想挤又挤不进去，或者等进去了，又赶一场残羹冷炙，再拉一遍肚子，擦一遍桌子，刷一遍盘子！散人，真君子也

不能这么想。首先A股在经济下行趋势下尚没有长期牛市（GDP增速二阶导为负），风格上则呈现价值、成长3年一轮换的趋势，中国平安在2016-2018年的熊市周期内可是大幅跑赢创业板成长指数，从2019年初至今成长风格强势延续了1年半，距离2-3年的中位数还有一段时间。另外就是全面注册制尚未执行，由于题材股对至今的虹吸作用，在M2货币增速长周期下降的背景下，增量资金有限，于是像平安这样的大盘股难以一直出现趋势向上，退市制度如严厉，对平安则是利好。剩下的话什么老龄化程度加深我觉得不是现阶段走势低迷的主因，熊市重质，牛市重势，于是平安跑输，从长周期的视角平安并没输。

1.中国平安代表保险行业，未来持续发展空间很大，特别是目前因为新业务价值增速回落，导致低估。伴随着后续新保单的复苏，保险肯定会持续发力向好；复苏是1-2年，还是2-3年都不一定；2.招商代表零售银行，随着M2的两位数增长，未来2-3年保持两位的营收增长是大概率的，特别是拨备覆盖已经到400%以上，后续净利润会逐步释放，未来增长潜力也是很大；3.万科能不能代表房地产不好说，特别是王石出走后，感觉万科的文化发生了变化，把产品做好做细做出文化的气质没有了。郁亮为领军的团队只是一个职业经理人的文化，缺少打造精品的特质，但是地产行业目前2-3年还是好行业，特别是往龙头靠拢。这三家企业平安未来潜力最大，招行其次，万科不确定性最多，但是都有可能跑赢医疗指数。