yuanfuxiansheng 的讨论

作为央企控股下的$保利物业(06049)$ ，在全国物业行业排行第三，央企物业公司中排名第一，它的口碑品牌规模效应都是具备的。
所以他在进行项目获取的时候，达不到他的要求的话，他的取舍自由度会比较大。
$招商积余(SZ001914)$ 的业务相比保利物业而言就要复杂的多，因为它还有以前的中航地产的投资物业和存货业务需要处理，他的账务数据也很复杂。他通过重组上市以来，接收了招商物业，中航物业，也收购了一个中国银行下面的物业公司的股权新中物业，所以他也做招商银行，中国银行的物业服务。所以从他的业务的获取能力来说，也还相当的不错。
但招商积余的复杂就是它的商誉和他的可投资资产的处置问题，导致了他的账面收益的低下。
以前我还认为招商积余130亿的市值可能合适，但是现在差不多100亿了。[捂脸]
当然招商积余的分红率也不高，股息碎所以也差，因为他还有一些存货项目的东西不知道后续开支怎么样，他的投资物业的出售盈利情况如何，这些还是不明确，所以不确定是要多一点。

相比其他央企物业，招商积余最大优势是身在a股$招商积余(SZ001914)$

对的没错，流动性充裕，再加上本身基本面不俗。增长靠谱，本身是国企，融资成本低，又是物业行业标杆企业，成长性突出。

感觉招商能给的资源支持要大些

保利物业现在的估值比招商积余高

对的，这一款业务就是委托销售代销模式，这款业务收入的话肯定会下降的。
纯粹是物业管理按管理的面积来收费的业务的话，他们在进行公开市场的招投标的时候，他们还是有一个内涵的报酬率，比如说6%～10%以内的收益率水平。
这个收益率的水平就是根据物业公司的等级来区分了，等级高的物业公司收益可以多一点，但是等级低的收益率水平就会低低一点。
所以物业公司靠内部的管理和等级来扩大自己的收益率，其实难度还是挺大的，因为要维持自己的品牌，那么呃人力成本和一些形象的开支维护，这样的支出也是挺大的。
而这一款业务才是我们传统的所讲的物业公司的基础管理业务。

账上现金估计为可能存在的外延扩张并购准备的吧。其实随着暴雷房企增多，房企自己的物管公司是他们少有能拿的出手可变现的优质资产。

随着开发减少，还有一个减量项，就是销售案场物业服务收入。当然这一块整体占比不大，利润也不高。具体占比多少我没深入研究过，欢迎讨论。

我觉得保利物业的估值不算低。[笑]

真的稳，负债也好，估值也低。