上海是这轮房价最坚挺的城市，黑龙江各地的房价早就奔着归零去了。鹤岗的数据太少，不然用鹤岗的更好。如果房价存在财富效应，这两个地方的居民消费数据应该会有天差地别。

实际两地的人均消费支出增速一直差不多。黑龙江/上海的比例一直稳定在40-50%之间。2022年上海封城，数据异常。2023年黑龙江数据还未公布。

如果看消费倾向，即消费支出/可支配收入，房价涨得好的上海才是长期下降的，黑龙江倒是稳定在70-75%没下来。是不是上海人被迫勒紧裤腰带供房子，那再说了，无论如何都扯不到财富效应。

财富效应是臆想出来的词，无论在理论还是现实中，既不存在，又讲不通。对个体来讲，可能偶尔会有因各种理由发生的与收入不匹配的非理性消费。对群体来讲，信心没法拿来消费，消费就得与收入相匹配。