4月份，笔者找了些业绩实现集中在二季度和三季度的公司，发现啤酒这门行业符合这一规律，所以开展了研究。总体来看，青岛啤酒在A股规模（营收和市值）最大，但目前的市场地位不上不下，价格还在高位；重庆啤酒由于控股股东嘉士伯资产整合基本面改善情况最好，但该变动已充分priced-in、价格也在高位；珠江啤酒性价比最高。
基本面分析
本篇对应前几篇提到的区域消费者情况，因为消费者情况只是区域情况的一类，单谈消费者难免片面，故而改名为区域优势。区位优势可以分为宏观上的分析，和落实到公司层面的数据验证，放在一篇讲篇幅略长，故而分成上下两篇。本文为下篇，看看各家公司的财报反应。
区域优势
青岛啤酒在分地区收入构成中，将自己的业务划分成山东、华南、华北、华东、东南和其他六大块。燕京啤酒的业务划分成华北、华南、华中、华东和其他五大块，但其2020年并未公布华东、华中和其他地区的毛利率，所以在计算相应指标时用___（下划线）区分。惠泉啤酒的业务就相对简单了，就分成省内和省外。珠江啤酒分成华南和其他，因为存在内部抵消问题，所以需要一定的调整，显示的项目就列为“华南（调整）”。重庆啤酒的业务划分前后变了三次；2010-2015，分成西南、华东、华中、西北和其他；2016-2019，分成重庆、四川、湖南和其他；2020年，则分为中区、西北和南区了；前两次划分还好合并，最后一次划分，就没法合并了；因此，对重庆啤酒的数据统计截止到2019年末。
数据区间取2010-2020，2010年之前，报表披露的不够详细，没法取得区域业绩数据；以2014产能定点之年为分水岭，将数据分成两个区间，2010-2014，2015-2020，区间平均数据汇总如下：
先看总的（2010-2020）平均数据：
1）华南地区消费能力得到确认。青岛啤酒的业务数据中，除了具有规模优势的基地市场山东外，就属华南地区毛利率最高，同一公司同样的产品组合，高毛利非基地地区代表高消费。燕京啤酒则更为明显，其华南地区的平均毛利率比主要基地市场华北的更高，当然也应该考虑华南地区为漓泉的本土市场，规模效应也对高毛利起到贡献。珠江啤酒华南地区的平均毛利率为同地区不同品牌最高，一方面是基地市场的优势，另一方面也是地区消费能力更强。
2）华北地区消费能力紧随其后。还是以青岛啤酒的业务数据为例，其华北地区业务的平均毛利率在大区中排到第二名。燕京啤酒的两个基地区域相比，华北也是仅次于华南。
3）西南地区在所有统计区域里排第三。这个重庆啤酒是独一份。
（2010-2014）VS（2015-2020）
1）重庆啤酒在基地市场的扩张程度领先于同业。占收比由80.2%提升了8.7%；毛利率由34.5%提升到了42.7%。而在收入增速同样是4.3%的情况下，青岛啤酒在山东基地市场的占收比提升了7.7%；毛利率则仍在恢复中。珠江啤酒在基地市场的扩张程度紧随其后。占收比由86.2%提升了7.8%；毛利率由43.2%提升到了44.0%。
2）华南地区市场恢复程度快于同行。青岛啤酒的华南业务，复合收入增速已经高于山东基地市场；燕京啤酒华南业务虽然复合增速仍为负值，但毛利率已实现反超，恢复程度快于同为基地市场的华北区域；珠江啤酒的业务则更不谈了，华南地区的复合业务增速为同业中最高，毛利率也是。
再来看看近三年的数据：
青岛、燕京、珠江三家的华南业务毛利率提高幅度最高。
其实从各啤酒生产企业的区域业务增速和毛利率的变动情况，还能分析出其他结论。但鉴于本文主要是配合区域优势上篇，就主要分析了华南地区的情况。欢迎广大球友得出更多的结论。