无神论患者 的讨论

事实上恒隆的情况非常的简单易懂。每年赚的利润大部分给股东分红了，然后借了几百亿发展了昆明、武汉、杭州。

$恒隆集团(00010)$ 118亿的市值，就是不去说持有$恒隆地产(00101)$ 约61.4%的权益，单纯讲自持和合营部分约3亿的股息净利，相比在国内买房出租都能算得过来基本账。只不过还是那句话：在大雨中行走，看不清楚方向。投资有风险需谨慎哈。

1.上海外累计900多亿，租金赚不回来利息。如果杭州恒隆后能狗着，也许第一个租赁周期（3年）后，整体租金能覆盖利息。未来2-3年现金都是流出。2.但债务500亿，地产不起来，压死的公寓写字楼等资金不知道猴年马月才能还清。3. 最优解：按啊懂的假设，地产保持以股代息，6-7年后集团吸干地产被稀释的股东（可能是港股通的韭菜）

主要是杭州增加了接近200亿负债，昆明武汉无锡的都有可售部分。还有一部分香港住宅也有几十亿

集团和地产是完全不同的投资价值，时间越长差别越大。

是的，杭州虽说计划投入没那么多，但这个行业的特点就是这样的，从拍地到建成一个高端综合项目，动不动就得横跨8年的时间，其间的利息支出都是很大的数字。但也没办法，你不做别人会做，大家都清楚超长生命周期的资产价值。

恒隆集团派息率40%，比地产有更多的安全垫。其实地产也很便宜。

集团越来越好？

是这样的，现价的恒隆值得投资。只要美国开始降息，风险偏好回升，股价应该回到正常5%左右的股息率。唯一的风险就是降低股息，现在以股代息的政策如果仅是过渡性安排。问题还不大

巴菲特形容的长坡厚雪。恒隆的高端物业雪厚不厚这个各自不同看法，但坡是够长的。只要坡够长，薄雪也会滚成厚雪。