@朱酒 兄的讨论基础里有一条：恒大的实际负债成本远远不止账面水平，当然这一条是容易引起争论的，因为涉及明股实债，很难查证。
其次，降低负债，不仅仅是为了省几个利息钱，同时也是降低企业的经营风险，因为地产行业是个高杠杆行业，极高的杠杆对应的就是相应的风险，选择归还借款而不是分红，更多的是降低企业的经营风险。所以，如果节省了这100亿分红，市场对恒大的高杠杆顾虑就会减少，可能那时候估值就不止6pe了，由于估值带来的市值提升，就不是军长前面按照净利润增加带来的市值增加可以比得了，比如pe从6倍提升到8倍，那么市值就可以提升800亿左右。那么，这个逻辑成不成立呢？看一下a股的几大龙头地产，比如万科，保利的估值水平就可以看到，低杠杆的房企它的估值水平是可以提升的，这正是地产行业的投资逻辑。
所以，即使是融创，由于也是高杠杆经营，所以也不用指望估值水平的大幅度提升，而应该关注业绩的持续释放，等到到了成熟期，自然会降低杠杆率，增加企业经营的稳健度，这也是几家内房股当初对市场的承诺，能不能做到就需要持续的观察和跟踪了。