$泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$
加了一点泸州老窖，五粮液已经买的足够多了（五粮液是年初买的，成本足够低）。茅台批价下跌，2500元的价位带对1000元价位带的影响还是有限的。并且1000元价位带基本上都是被消费的，从23年过年时候五粮液的动销也可以看出来，1000元价位带高端白酒金融属性弱，家庭购买后储存的量也很少，这和很多人买了茅台之后囤在那里有区别。
之所以在行业去库存阶段买入，还是与我本人风格相关，过去看我自己总是在左侧过早的买入，低估产业下行的时间，往往经历很长时间的煎熬，然后对估值体系产生怀疑，最后熬过了底部，当行业上行的时候，却过早的卖飞了。这是我要克服的缺点，之所以认识到自己的缺点还在左侧买入：
（1）一是从白酒的绝对价值来看，足够的便宜，分红已经不低，长期来看增长没有问题，因为高端白酒的品牌就这么几家，未来高端白酒的供给都会被这几家瓜分。不仅有量的增长，还有价的增长。虽然短期量价不用奢求，但是时间维度放长远一些，就很清晰。
（2）另外渠道库存可控，白酒这年的数字化扫码，厂商对渠道库存的控制更加精细化，这就有洋河和五粮液在23年底和24年初先后主动开始控货。
（3）高端白酒还有很多牌可以打，就比如这几年出的低度酒，就有很好的增长。（高端品牌出的低度酒对次高端在价格上形成了压制，这也是这几年洋河，水井坊这些次高端有压力的原因）
观点留存：白酒不会出现13年的行业大幅下行
当前白酒消费股，尤其名酒像五粮液和老窖都跌到了3个点以上的股息，洋河跌倒了5个点股息（洋河扣除账面300多亿现金和理财后后，市盈率已经是10倍），主要还是因为市场担心白酒周期出现，因为上一轮13年的大周期，除了茅台，五粮液和老窖都出现了大幅的下滑。白酒过去牛了太多年，如果真发生13年那种周期，当前的白酒确实不便宜。但是我认为市场现在是过虑了，这一轮周期与13年那轮周期有非常大的区别：
（1）一是需求并没有发生断崖式的下滑，13年是因为三公消费的大幅下滑，当前白酒集中度提升的逻辑还在，少喝酒，喝好酒的趋势不变。
（2）二是名酒厂商对渠道的掌控不一样，当前的管控更加精细化，例如五粮液在今年对普五主动进行了控货，洋河在23年底就主动的降低了对经销商的发货。这是因为现在酒厂都用数字化的方式对渠道进行了监控，每一批酒从酒厂到经销商，到门店都有扫码跟踪，消费者开品也有扫码。公司通过数字化的方式能够感知到渠道库存的压力，所以也才有五粮液提前的进行控货，而不是渠道真的等渠道出现了问题才知道控货。所以结论是这次发生13年的周期可能性几乎没有。既然没有13年那样大的周期，只是一次渠道控货带来的短期销售压力，当前就正是布局的时刻，因为当前淡季，五粮液批价坚挺，甚至是有略微的提升，当下半年旺季来临，伴随批价上涨，股价就会有好的表现。
五粮液历史发展阶段复盘
茅五泸出厂价历史复盘
五粮液产品策略复盘
千元价格带销售格局
