这篇聊一聊国窖的产能，在目前高端酒供不应求的背景下，国窖对于老窖的重要性好比普五之于五粮液，高端产品三霸主茅五泸，茅台（不含系列酒）统共也就5万多吨，剩下的高端市场主要就由五粮液和老窖瓜分，五粮液目前普五产能在2万吨左右，预计2025年突破4万吨；老窖就尴尬了，国窖刚上市那几年，为了凸显1573系列产品的高端及稀缺性，宣传重点一直侧重在“国窖系列只在百年以上老窖池生产，产能有且只有3000吨/年左右”，姑且不论这3000吨是基酒还是商品酒，根据老窖自己以及券商调研的数据显示，国窖产量在2017年就已经超过3200吨，2020年销量约9000吨，甚至在预期可见的未来，国窖系列销量还会进一步提高。你看，这就打脸了不是？因此，市场上也充满了关于国窖产能的各种猜想：国窖产能到底有多少？国窖产品大幅放量如何做到的？1573系列产品在持续放量的情况下品质如何保证.......问题有点多，我们先来看最关键的：国窖产能到底有多少？
自2016年此轮白酒行业复苏以来，老窖高档酒类营收（即国窖1573系列产品）占比由2016年的35%，逐渐提升至2019年的55%。2020年，老窖产品统计口径发生变化，不再单独披露低中高档酒类营收，反而把中高档酒（包括国窖、特曲及窖龄酒系列）混在一起披露，也就是说自2020年起，我们就无法看到国窖系列产品的单独营收，在同类企业信息披露越来越公开透明的背景下，老窖这点欲盖弥彰的小心思，又给国窖产销量蒙上了一层看不清摸不透的纱。根据老窖年报披露，2021年中高档酒类占主营业务营收90%，按照历年老窖中档酒类营收占比毛估，国窖系列营收占比至少在60%以上，对应的国窖酒销量只会多不能少，而老窖基本从未在公开场合披露过国窖酒具体的销量。
我们在上一篇总结过老窖的基酒产能（点击查看）：截至目前，老窖有20万吨的基酒产能，其中固态酒年产能在15万吨左右，包括老窖池5万吨&2020年竣工10万吨；窖池数量3-3.2万口，其中老窖池10086口。这1万口老窖池按照年限划分如下表所示：
按照早年间老窖的说法，国窖系列产品只在这1619口窖池中生产，且产能只有3000吨/年左右。后来，随着国窖产品的放量，老窖开始改口了，最开始遮遮掩掩不透露3000吨到底是商品酒还是基酒，过两年变成3000吨基酒，接着变成3000吨可以勾兑8500吨成品酒......来来来，端起小酒杯，我们一起欣赏下老窖这奇妙的改口之旅。
图太多不看版：
-2011年之前，国窖产能宣称3000吨/年，未说明是基酒还是成品酒，同时强调高端酒产能瓶颈及风险；
-2012-2016年，国窖产能改口为基酒3000吨/年，成品酒8500吨/年，同时披露国窖产品2013年、2014年、2015年、2016年1-3月的销量分别为3300吨、1200吨、2900吨、1200吨，依然强调高端酒产能瓶颈及风险；
-2017年当年，不管3000吨还是8500吨干脆都不提了，国窖产品的销量也不披露了，但还在强调高端酒产能不足的风险；
-2018年-至今，3000吨不提、8500吨不说、国窖销量不披露、高端酒产能不足风险也消失了。
《泸州老窖集团有限责任公司2010年度第一期短期融资券募集说明书》
《泸州老窖集团有限责任公司2011年度第一期短期融资券募集说明书》
《泸州老窖集团有限责任公司2012年度第一期短期融资券募集说明书》
《泸州老窖集团有限责任公司2014年度第一期中期票据募集说明书》
《泸州老窖集团有限责任公司2015年度第一期中期票据募集说明书》
泸州老窖集团有限责任公司2016年度第一期中期票据募集说明书P11
《泸州老窖集团有限责任公司2017年度第一期超短期融资券(债券通)募集说明书 》
《泸州老窖集团有限责任公司2018年度第一期超短期融资券募集说明书》
泸州老窖集团有限责任公司2020年度第二期中期票据募集说明书P73
至于为什么2012年改口，虽然老窖没有直接披露2012年国窖的销量，但给了2013年国窖的销量和销售收入，分别是3300吨和28.78亿元，计算得出2013年吨价为87万元/吨，同时已知2012年国窖产品的销售收入是75.64亿元，13年是行业调整年，吨价应该有所调整，我们假设12年的吨价是13年的1.2倍，则12年吨价为87*1.2=104万元/吨，倒推算出2012年国窖销量为7273吨，如果吨价是13年的1.5倍，则12年吨价为131万元/端，国窖销量为5774吨。看到了吗，在假设国窖吨价130万元/吨的极端情况下，2012年国窖的销量依然有5700吨，远远超过了2011年的3000吨之说！这，就是老窖2012年开始改口称“国窖成品酒8500吨/年”的原因所在。
至于为什么2017年又改口了，除了销量即将超标外，还有一个主要原因，就是2016年投资70多亿开始的酿酒工程技改项目（一期&二期），老窖从这时候起就开始盘算将原来用于中低档产品的老窖池置换给高档产品的生产，所以，18年开始，甚至连高端酒产能不足的风险都消失了。
再看下文老窖披露的历年机构调研活动信息：
太长不看版：
-2013年以前，国窖原酒产量3000吨，且只能在百年以上窖池生产；
-2014年，行业调整期，国窖1573主要以消化库存为主，且基酒产量可以根据发酵期进行调整，延长发酵期可以减少基酒产量，意味着这两年国窖产量在下降；
-2016年，混乱的一年，上半年宣称“国窖只能在百年以上窖池生产，短期内产能不会有大幅增加”，下半年又宣称“可以将原有部分用于中、低档产品的老窖池置换于高档产品的生产”；
-2017年，声称国窖产能瓶颈“取得重大进展”、“高档酒产能将不断提升”；
-2018年，声称“还将进一步提高国窖1573的产量、质量”、“国窖质量只会越来越好”；
-2019年，声称“目前国窖1573基酒储备超过2万吨”、“一批老窖池陆续达到了生产国窖1573基酒的标准。公司力争在2020年将国窖1573系列成品酒的销量提高到1.5万吨，2025年达到2-2.5万吨”；
-2020年，声称“公司高端具体产能还需待黄舣酿酒生态园全面投产后进一步测算”。
2012年
调研-20120911
问：公司窖池及产能情况？
公司目前拥有10860口窖池，其中百年以上窖池1619口，完全可以满足目前的产能需求。
调研-20120918
问:国窖1573供求情况？
国窖1573需公司百年以上窖池才能生产，属于稀有资源，每年的供应量大约在3000吨，由于经济环境、国家政策、等方面的原因，今年上半年5-6月，国窖1573出现了一定的渠道积压，公司及时发现问题，主动采取有力措施，帮助经销商减轻库存压力，理顺价格体系，平衡供求关系。据了解，目前1573市场批发价格正在稳步回升，经销商库存已经很小了，进货意愿强烈；1573上半年的销售量略超去年同期。
2013年
调研-20130220
问：公司产品结构？
公司产品线由国窖1573系列——特曲系列——头二曲系列构成，价格档次由高到低，销量由小到大，呈金字塔型。国窖1573是塔尖，因为公司百年以上老窖池生产，每年原酒产量为3000吨，因其高质量、稀缺性 ，公司坚定不移的塑造1573的质量高度、文化高度、价格高度和品牌高度。
2014年
调研-20141203
问：销量下降对原酒生产会带来那些影响？
延长发酵期可以减少产量，增加香味成分，缩短发酵期可以提高产量，减少香味成分。公司可以根据情况进行调整，并加大优质酒储存。
问：国窖1573情况及其未来展望？
过去数年来，国窖1573一直保持了量价齐升的发展势头，经销商预期很高，在市场大背景发生变化后，自我调整滞后，导致了大量的库存，因此2014年，国窖1573主要以消化库存为主。目前公司正在采取措施，加强市场调研，为国窖1573制定长期规划，力争早日实现恢复性增长。
2016年
调研-20160519
8、公司产能情况如何，技改项目建成后有何变化？
本项目（分两期）完成后，将形成年产优质基酒10万吨，曲药10万吨，储酒能力30万吨的现代化产业基地。国窖1573高端白酒对于窖池和窖泥品质有严格要求与限制，需要具有百年以上悠久历史的老窖池才能酿制，目前国窖1573基酒产能为原度酒3000余吨。技改项目对于公司充分整合与利用老窖池资源有促进作用，能够提升高端白酒生产效率与品质，但在短期内其产能不会有大幅增加。
调研-20160623
6.技改项目完成后对公司的中高档产品有何积极作用？
技改项目完成后，新窖池成熟有一定时间，但是可以将原有部分用于中、低档产品的老窖池置换于高档产品的生产，对公司产品的总体品质和中高档酒产量有明显积极效果。
2017年
调研-20170725
2. 国窖1573是否有产能瓶颈？
公司已进行技术、管理准备，取得了重大进展，未来足够满足市场需要。
调研-20170913
4.公司高档酒产能情况？
公司目前拥有全行业数量最多的老窖池，随着酿酒工程技改项目的逐步投产，公司将不断提升在制曲、酿酒和包装等生产体系自动化、智能化装备水平，稳定产品质量，降低生产成本，通过老窖池的现代化管理与产能置换，公司高档酒产能将不断提升，进一步适应市场需求。
2018年
调研-20180627
3.公司采取了什么措施提高国窖1573产能？
中国白酒采用的自然发酵，香味物质自然提取，工艺体系还有很大的改进空间，公司通过在坚持传统酿造技艺的基础上不断改良，逐步扩大国窖1573的产能，酿酒工程技改项目完成后，，尽管如此，国窖1573在高端白酒中仍然是最稀缺的。
调研-20181031
4.近年来国窖1573销售增长快，会不会影响质量？
质量是根本，是企业生命，公司把产品质量始终放在第一位，公司围绕提高国窖1573质量开展了各类研究与工艺优化等工作，国窖1573的质量只会越来越好。
调研-20181129
5.国窖1573基酒储存期？
基酒储存5年。
2019年
调研-20190514
5.国窖1573的产能是多少？未来的产能规划如何？
公司拥有行业中最大规模的百年窖池群，自2000年推出国窖1573，基酒每年产能约3000多吨，过去由于销售能力等方面的原因每年的基酒产能都有留存，目前国窖1573基酒储备完全能够满足销售需求。随着酿酒工程技改项目的完成投产，公司将原来用于生产中档产品的老窖池置换用于生产国窖1573基酒，再加上随着时间推移出现更多老窖池，国窖1573基酒的产能还将进一步释放。
调研-20190530
2. 国窖1573的产销量规划如何？
自2000年左右国窖1573推出以来，由于历年有基酒留存，目前国窖1573基酒储备超过2万吨。未来1573基酒产能方面会逐步提高：一是酿酒工程技改项目建成投产后，原来生产各种等级基酒的老窖池可以置换出来专门用于生产国窖1573基酒；二是随着时间推移，更多的老窖池窖泥进一步老熟，可以用于生产国窖1573，近年来，一批老窖池陆续达到了生产国窖1573基酒的标准。公司力争在2020年将国窖1573系列成品酒的销量提高到1.5万吨，2025年达到2-2.5万吨。公司高度重视国窖1573品质，产品放量一定是建立在确保品质的基础上，感谢广大消费者与投资者关注。
调研-20191106
2.国窖1573的产量是否有瓶颈？有什么产能规划？
公司拥有全国最大规模的老窖池资源，有充足基酒存量，目前部分老窖池产出基酒用于中档产品，随着公司酿酒工程技改项目竣工投产，通过产能置换，更多老窖池可以专注于国窖1573生产，能够满足市场需求。
2020年
调研-20200630
4.公司产能情况如何？
泸州老窖黄舣酿酒生态园全面投产后，公司将新增产能10万吨，新增原酒储存能力38万吨，就试生产情况来看，新窖池出酒酒质情况良好，但公司高端具体产能还需待黄舣酿酒生态园全面投产后进一步测算。
2021年
调研-20210521
6.请介绍黄舣园区建设、投产及新窖池出酒质量等情况？
黄舣酿酒生态园通过窖泥复刻技术利用老窖池微生物培养窖泥，采用百年老作坊母糟“续糟配料”。经专家组鉴评，酿造原酒已达到国家优质酒标准。
12.请问泸州老窖20年财报中说到产能情况设计产能17万吨，实际产能也是17万吨，无在建产能，这说明17万吨实际全部是固态基础酒还是里面包含有液态基础酒呢？
17万吨产能均为纯粮固态基酒。
2022年
调研-20220516
4.新投产的产能有多少比例能用于生产高端酒？
尊敬的投资者，酿酒工程技改项目已全面投产，产品达到国家优级酒质量。谢谢！
自此，国窖酒产能的36般变化演完了，2015年淼锋组合上任至今，虽说老窖得到了飞速发展，但是国窖产能的一变再变还是留下了让人诟病的污点。其中让我有最大疑问的地方在于，2019年空降的2万吨国窖基酒储备怎么来的？12年以前，国窖供不应求，基本是产多少卖多少；13-15年行业调整年，国窖产量下降的同时还在消化往年库存；16年至今，高端酒市场热火朝天，国窖销量开始起飞，券商调研显示2019年国窖的销量在8000吨左右，在产品供不应求的情况下，这2万吨的国窖基酒是怎么在短短几年间攒下来的？我不知道。
不过，这不妨碍我们大胆假设小心求证。老窖曾经透露过这10086口30年以上窖龄的老窖池年固态发酵产能为5万吨/年，根据张志刚在《论浓香型白酒酿造的丰产》一文中的统计数据显示，老窖基酒中的优质酒占比约50%左右，这样算下来，老窖这一万口的老窖池优质酒在2.5万吨左右，这2.5万吨主要用来生产国窖和特曲，可能还有部分窖龄酒。所以，按照老窖产能置换的说法，国窖产品不再局限于百年以上老窖池，原来用来生产特曲的30年以上百年以下的老窖池现在也置换给了国窖，甚至2021年刚投产的黄舣园区的新窖池都可以拿来生产高端酒了，这也难怪老窖会喊出到2025年国窖成品酒销量达到2.5万吨的口号了，照这样降质增量的操作手法，国窖产量吹到5万吨我都不会觉得奇怪。所以，统计国窖产能就没有多大意义了，反正都是老窖一张嘴，可劲儿吹呗，不过本着谨慎的原则，还是保守计算了下，算是给国窖产能的统计画一个美丽的句号。
需要指出的是，上表统计的基础是10086口30年以上老窖池，不包括2021年全面投产的黄舣园区的10万吨基酒产能，因为按照泸州老窖国际酿酒大师赖高淮的说法“20年以内的新窖一般产不出优级品好酒”，这2万口新窖池可以忽略不计。可是老窖头铁呀，2021年就大胆宣称其达到了国家优质酒标准，你说赖老会咋想。总结下：
老窖这10086口老窖池年产能在5万吨，优质酒产能约2.5万吨左右，通过产能置换可以部分或全部用来生产国窖酒，至于置换后的国窖酒品质嘛，别问我，与我无关......
The End.
2022-08-11