中国巨石（五）降低成本

[学.24D5] 中国巨石的制造成本，包含玻纤材料成本、能源成本、人工及其他成本，成本各约占三分之一。

玻纤行业降本是全方位的，具有长期战略性的地位。主要集中在几个方面：1）池窑大型化，降低能源消耗、提升人均产能；2）现有池窑冷修技改，降低能耗、提升人均产能并降低折旧成本；3）控股上游原材料、资源企业；4）加强研发，降低贵金属（铂铑合金）、浸润剂等成本。国内和国外相比，中国人工成本较低，能源成本较高，材料成本相差不大。

【材料成本】包括矿石原料、化工原料及一些辅料。

年报“成本分析表”公布了玻纤及其制品的材料成本（下图来自2022年财报），我统计了一下最近5年该项材料成本占总成本比例为30.1%，而5年前为27.6%，明显玻纤材料成本占总成本比例变高了。

玻璃纤维的矿石原料包括叶蜡石、石灰石、硼钙石等，其中叶蜡石占比约50%，叶腊石主要由子公司桐乡磊石微粉有限公司提供，其拥有叶腊石微粉产能130万吨/年，巨石对上游原材料有很大的控制能力。

浸润剂是玻纤生产的必须材料，是玻纤表面的“镀膜”。 利用它的化学作用可改变玻璃纤维性能，玻纤质量的好与差、品种种类的很大程度取决于浸润剂。 没有好的浸润剂，就没有高质量、多品种的玻纤产品。中国巨石已经实现了浸润剂的自研国产替代，成功使玻纤吨成本降低 400 元~500 元，个人粗略估计对总体玻纤成本节约<3%，浸润剂本身极其重要，重要性不仅仅是成本节约一个方面。

铂铑合金漏板方面，巨石的下属子公司桐乡金石贵金属设备有限公司在铂铑合金漏板产量和加工技术全球领先等。

【能源成本】玻纤生产过程中需要消耗大量的电、天然气。

巨石年天然气需求量约为4.1亿立方米以上，大部分依托由管道运输的西气以及川气，此外还从市场采购其他气源作为补充。桐乡总部还具备德清—嘉兴天然气长输管道桐乡巨石支线，保证公司天然气供应。桐乡总部是目前规模最大、技术最先进的玻璃纤维生产基地，产能规模约为全公司的50%。

池窑大型化和老池窑技改通常可节约吨能源成本下降约35%左右，目前暂未查到未来40万吨产线建成后的吨能源成本能节约多少，肯定也会不少，一定能大幅拉低巨石的光纤成本，玻纤价格更"卷"的时代即将到来，现在既没钱又没技术的就早点把自己卖了吧，将来肯定越干越亏。此外，先进技术的应用对节能方面帮助极大，例如，中国巨石年产15~25万吨大型池窑拉丝法玻纤生产线，率先将纯氧燃烧技术应用于实际生产，吨耗能降低 80%

巨石淮安公司零碳智能制造基地年产40万吨高性能玻璃纤维生产线及配套工程项目总投资56.6亿元，还包括配套200MW风力发电项目（投资9.9亿元），一方面是为了玻纤零碳制造，年减碳39万吨（估计）； 另一方面年上网电量为 5亿 kwh，如按照巨石玻纤制造每吨耗电800度估算，约够年生产60万吨玻纤，是不是能给巨石省不少电费呢 顺变核算了一下碳排放量，如按照40万吨玻纤产能约产生39万吨碳排放计算，这个新产线平均每吨玻纤排放0.95吨碳，比行业平均1.47吨碳排放低35%

此外，由于玻纤池窑生产具有连续性，无法停工，巨石建有气源站、储罐以保障供气稳定，还配有车载备用气源，紧急采购的燃气也可在 2-12 小时内运达生产基地。

【人员及其他成本】2022年公布的在职员工14000人，较10年前增加了68%，2022年末巨石研发人员占比9.3%，2022年研发费用投入5.8亿元（为2013年的4倍），占营业收入的2.86%（与2013年相同），智能制造人均生产效率突破 520吨/年，超行业水平30%。其他成本还涉及铂铑合金等贵金属的消耗和设备折旧等。

【中国巨石的历史学习记录】

中国巨石（〇）持仓和得失

中国巨石（一）市场规模和护城河

中国巨石（二）投资价值

中国巨石（三）应用领域

中国巨石（四）发展战略

中国巨石（五）降低成本

【参考数据来源】

中国巨石2013~2023年财报

中国巨石 2023 年度跟踪评级报告

中国巨石环境、社会及治理（ESG）报告

【今日体重】72.1kg (距离目标68kg，差4.1kg)，今日无进展。

【投资策略】底部慢买忌追高，异常涨跌壁上观。诚信危机即清仓，倾向成长投未来。【免责声明】本文仅为个人投资记录和心得，所涉及任何股票或标的，不构成任何投资建议或推荐。所发布的文字、图片、链接、视频或其他形式的任何信息，来自互联网，本人完全不保证准确性、完整性、及时性，本人保留所有权利，未向任何人推荐或授权。