$中概互联网ETF(SH513050)$ $健民集团(SH600976)$ $汤臣倍健(SZ300146)$
这就是我从最基本的常识出发总结出来的属于自己的投资体系。我不敢说这个体系一定可以确保赚钱，但是我敢保证按照这个体系去思考，绝对可以避免投资垃圾股。
投资的本质是认知变现的事情，认知的规范性、准确性、科学性直接决定了投资能够获得受益，以及获得受益的大小。
最近又看了很多关于投资的书籍，巴菲特、邱国鹭、张磊、腾腾爸、姚斌、唐朝，还有林园、张坤等人的投资体系，都大体学习了一下。一直在努力构建属于自己的投资体系，今天尝试把自己的思路梳理一下。
投资其实很简单，准确把握住供需两端，供需两端要看总量变化和竞争格局。
这些投资大佬们所说的话，基本都是围绕这几个方面围绕展开的。
一、需求总量变化
每当一个技术突破之后，市场总会出现一个热点，比如近几年的新能源。这就是一个需求快速增长的行业。不仅仅是新能源，包括之前的互联网等几乎所有的成长股都是投资的需求增长。
而需求缩减的反面例子就是中国少子化的趋势，导致飞鹤这样的奶粉股、还有晨光这样做小孩子生意的文具股的衰落。因为在可预见的未来，他们的需求是缩减的，股价自然暴跌。
二、供给总量变化
巴菲特说要投资有护城河的企业，有护城河就可以防止行业的过度竞争，可以长期安稳地挣钱。护城河理论保证的是供给的相对短缺，至少不会过剩。典型的是茅台、片仔癀、云南白药等股票。他们依靠品牌影响力或者技术垄断，牢牢控制供给供应，长期保持供给的相对短缺状况，从而保证自己的市场地位和利润。
反面例子就是那些已经产能过剩的行业，钢铁等重化工。包括现在被调控的地产行业，从本质上也是因为出现了结构性的产能过剩。还有现在的互联网行业，行业发展见顶，其实也是产能相对过剩。
三、需求的竞争格局
需求的竞争格局，影响了供给方的话语权。需求越分散，需求方的话语权越强，利润率也就相对越高。比如在这一波新能源车的行业发展中，除了特斯拉这样的整车厂股价上涨得快之外，股价真正涨的得好的是宁德时代。因为无论传统车企还是新兴车企，做新能源车的下游企业很多，需求格局是分散的。电池企业做不成这家生意，还可以做另外一家的生意，对待任何一家企业都有足够的谈判权。这样才能保证利润。其实，大部分的消费品，茅台伊利等都有这个好处，需求分散。
反面例子则是医药行业。
今年的医保集采直接把去年红红火火的医药企业干趴下了，表面上看国家的集采政策。但是从行业格局来看，医药企业的震动是必然的。因为国内的医院基本都是公立医院，医药销售都要依靠公立医院体系。本质上，医药企业的需求方只有一家：中国政府。需求格局绝对集中，必然导致供给方的话语权降低，其利润被压缩。
也正是因为这个原因，在电子烟新政策出台之后，我依旧不看好电子烟。因为即使电子烟可以销售，企业也只能制作烟具供货给中烟，再由中烟出售。电子烟的需求方只有中烟一家，电子烟生产企业必然毫无话语权，没有话语权怎么可能会有利润率呢？
四、供给的竞争格局
供给的竞争格局是越集中越好，投资龙头，避免无序竞争。典型例子还是片仔癀、伊利。片仔癀国家绝密配方，仅此一家，供给格局绝对优良。还有伊利蒙牛，伊利蒙牛牢牢抓住了中国为数不多的大型优质牧场。其他奶企业没有大型优质牧场，就养不了奶牛，就产不了奶。整个奶制品行业，未来十年二十年，都只会存在伊利蒙牛这样的巨头，不可能有其他的企业可以与之竞争。同时，供给方竞争格局的集中可以提高对下游的话语权，因为没有更多的选择。这样的行业，竞争格局集中，彼此不会恶性竞争，能保证利润率。林园说的投资就是投垄断，其实就是这个意思。
我个人投资了一些高速公路股，也是看中了他的天然垄断性，未来成长性一般，但是供给格局也不会恶化了，基本面可以保持稳定。
反面例子就是养殖业。为什么猪肉会有猪周期，因为产品同质化，供给格局无序。除了大企业能养猪，全国各地小猪场也能养猪，在一些山区，还有农户自繁自养的猪。养的都是一样的猪，谁都别想卖高价。要赚钱，只能拼产能，都上产能结果就导致产能过剩，猪价暴跌，猪场破产，产能出清，然后价格上涨，利润增加，又开始拼产能，然后又开始下一波的猪周期。所以，你们看养猪企业，温氏、新希望、正邦、天邦等除了2020年借助非洲猪瘟股价大涨，其他年份股价从来如同死水一般，因为供给格局分散，供给无序必然导致产能过剩，产能过剩的行业绝对赚不到钱。
牧原是一个例外，牧原如果财务没造假，他借助产业链的一体化和规模效应，可以降低成本，保证自己的超额利润率和市场份额。可他也逃脱不了猪周期。
目前，我按照这个体系选择的股票除了高速公路等价值股之外，还选中了保健品赛道的股票。
老龄化的趋势决定了未来保健品需求会增加，并且个人购买，需求格局分散。我选中了健民集团，他的体外培育牛黄为独家技术，这个决定了供给的相对短缺和供给格局的集中垄断。我选中了汤臣倍健，在保健品市场竞争最无序的时代都能保持10%的市场份额，随着法律法规的规范，竞争格局的规范，汤臣的市场份额没有理由会被强占。
这就是我从最基本的常识出发总结出来的属于自己的投资体系。我不敢说这个体系一定可以确保赚钱，但是我敢保证按照这个体系去思考，绝对可以避免投资垃圾股。