资源ETF510410

中国神华(601088)煤价下行拖累业绩，产运销一体化经营稳健

2024Q1发电、运输等业务量增长致营收稳中有增，煤价下行拖累业绩。
2024Q1公司实现营收876.5亿元，同比+0.7%，归母净利润158.8亿元，同比-14.7%，扣非归母净利润164.6亿元，同比-11.2%。营收稳中有增主要系发电、铁路运输等业务量增长，业绩下滑主要系煤价下行。
煤炭：产/销量增长，煤价...

季节性旺季来临，需求复苏可期

基本金属：行业进入季节性旺季，宏观与基本面或将迎来配合。贵金属：地缘风险淡化，金银价格或有回调。小金属：锡价冲高回落，但涨幅或将持续。
基本金属：行业进入季节性旺季，宏观与基本面或将迎来配合。
1）铜：周内铜价跌后又再度冲高，沪铜收盘于80580元/吨，当前铜价面临高预期与低...

西藏珠峰：预计2023年全年亏损2.29亿至1.79亿 净利润同比下降155.53%至143.49%

4月30日，A股上市公司西藏珠峰（600338）发布全年业绩预告，公司预计2023年1-12月业绩预亏，归属于上市公司股东的净利润为-2.29亿至-1.79亿，净利润同比下降155.53%至143.49%。
公司基于以下原因作出上述预测：
公司应收股利原币为塔吉克斯坦法定货币索莫尼，近几年来缓慢贬值且汇率时有波...

广汇能源(600256)2024年一季报点评报告：煤炭销量环比改善，马朗投产贡献可期，稀缺的成长性标的

2024年4月26日，广汇能源发布2024年一季度报告：2024年一季度，公司实现营业收入100.4亿，同比-49.4%，归属于上市公司股东净利润8.1亿，同比-73.2%，扣非后归属于上市公司股东净利润7.7亿，同比-73.9%。
投资要点:
天然气业务：自产气产量恢复，贸易气业务模式转型，销量整体下滑。2024年...

中国石油(601857)2024年一季报点评：经营情况符合预期，天然气盈利大幅增加

事件：公司发布2024年一季度报告：在中国准则下，中石油A股实现营业收入8122亿元（同比+11%，环比+11%），归母净利润457亿元（同比+5%，环比+55%），扣非归母净利润458亿元（同比+4%，环比-13%）。
上游板块盈利增加：24Q1油气和新能源板块经营利润430亿元，同比+20亿元（+5%）。1）23Q1至24Q1...

煤炭周报：节前补库释放，煤炭价格反弹

2024-04-29，德邦证券发布一篇煤炭行业的研究报告，报告指出，节前补库释放，煤炭价格反弹。
报告具体内容如下：
终端补库偏缓，动力煤价小幅下跌。
A）价格及事件回顾：
本周北方港动力煤Q5500价格于本周五止跌反弹至825元/吨。供应端，产地个别煤矿因安全检查停产减产，整体供...

煤炭行业周报：电煤价格趋稳运行，焦煤需求持续好转

动力煤：港口煤价小幅探涨，下游库存有所累积
动力煤港口价格：4月26日，秦皇岛动力煤平仓价为831元/吨，周环比增加1元/吨；2024年4月，动力煤长协价（Q5500）为701元/吨，同比下滑3.0%，环比下滑1.0%。
产地坑口价：4月26日，山西大同Q5500坑口含税价675元/吨，周环比持平；鄂尔多斯Q5500...

天风·金属材料 | 季节性旺季来临，需求复苏可期

基本金属：行业进入季节性旺季，宏观与基本面或将迎来配合。
1）铜：周内铜价跌后又再度冲高，沪铜收盘于80580元/吨，当前铜价面临高预期与低现实的矛盾。供应端本周进口铜矿TC均价下跌至3.5美元/吨，TC价格继续保持下降趋势，矿端干扰率有所提高，特别是在南美和非洲地区。考虑到原料端供应紧...

山西焦煤（000983.SZ）年报点评：高分红提高股息率，关注焦煤高弹性带来业绩修复

【事件描述】
公司发布2023年年度报告：2023年公司实现营业总收入555.23亿元，同比变化-14.82%；实现归母净利润67.71亿元，同比变化-37.03%；扣非后归母净利润68.17亿元，同比变化-27.22%；经营活动产生的现金流量净额136.97亿元，同比变化-19.02%；基本每股收益1.2282元/股。加权平均资产收益...

铜：美GDP不及预期 铜强势推涨

【基本面】隔夜伦铜收9905美元/吨，涨幅1.17%，隔夜沪铜主力2406合约收79810元/吨，涨幅0.26%。
宏观方面，隔夜美国公布一季度经济数据，实际GDP年化季环比初值录得1.6%，大幅低于市场预期值和前值，为近7个季度以来最低值，核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值录得3.7%，较上月2%大...

中国海油(600938)2024年一季报点评：经营情况大超预期！

事件：公司发布2024年一季度报告：实现营业收入1115亿元（同比+14%，环比+2%），归母净利润397亿元（同比+24%，环比+52%），扣非归母净利润395亿元（同比+25%，环比+34%）。公司加大油气勘探开发力度，推进提质增效升级行动，油气净产量稳步增长，成本竞争优势得到巩固，第一季度归母净利润创历史...

锡价高位企稳，但上行驱动或弱化

宏观分析
国内：《国务院关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告》提出，集中力量打造金融业“国家队”。研究起草加强国有金融资本管理行动方案，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，突出主业、做精专业，不断提升竞争力和国际影响力。研究...

贵金属：美国GDP公布时间节点逼近 谨慎避险情绪带动黄金反弹

黄金
今日上海期黄金价格小幅上涨，主力合约2406，开盘报550.64元/克，最高554.50元/克，最低价报546.50元/克，最新收报550.28元/克。
白银
今日上海期白银价格上涨。主力合约2406，开盘报7106元/千克，...

央行买黄金，你了解多少？

央行购金需求成为近来主导金价变动的主要因素。那么，央行购金行为遵循着怎样的规律?背后有何动机?购金潮又能持续多久?
70 年国际货币体系变迁:黄金价值的再发现。央行购金与国际货币体系的变迁息息相关。二战后，央行购金可以划分为四个阶段。首先，布雷顿森林体系前期，美国持续购金以稳定“...

当前如何定价黄金及黄金股？

（1）长期维度看，黄金价格上涨势头强劲
美国财政赤字率高企带来金价长期上涨动能。美国财政赤字率通过避险情绪、通胀预期、利率水平等因素间接影响黄金价格。2020年受不可抗因素影响，美国财政赤字率飙升至14.7%，虽然2022/2023财年赤字率迅速回落至5.4%/6.3%，但明显高于1968-2021财年的均值...

渣打：全球石油需求将在5月和6月强劲回升

尽管两周前美国原油库存大幅增加，但油价连续一周保持稳定，而在截至4月19日的那一周，美国原油库存有所减少。除此之外，交易员也不再那么担心中东可能出现的供应中断。
本月中旬原油库存的增加引发了人们对石油需求可能正在减弱的担忧，但渣打银行估计，4月份全球库存将仅增加7.4万桶/天，与2...

潞安环能(601699)2023年年报及2024一季报点评：2024Q1销量下行，Q2有望迎来量价拐点

维持“增持”评级。公司公布2023年年报，公司营业收入431.37亿元（-20.55%），归母净利润79.22亿元（-44.11%）；同时公布2024年一季报，实现营业收入86.59亿元（-27.19%），归母净利润12.88亿元（-61.9%），低于市场预期。考虑到山西“三超”影响下销量下行，我们下调24、25年EPS至2.29、2.59元（...

银泰黄金(000975)金价“脱缰”，公司24Q1业绩高增

24Q1归母净利润同比+69.73%，维持买入评级
公司一季度实现营收27.73亿元（yoy+26.52%，qoq+174.37%），归母净利润5.03亿元（yoy+69.73%，qoq+64.43%），基于近期黄金价格受再通胀预期及中东地缘事件升级影响持续创新高，我们上调24-26年黄金现货价格假设分别为550/600/650元/克（前值500/550/5...

煤炭行业：动力煤增加进口量，炼焦煤开始去库存

国内动力煤价格继续下行。截至4月19日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格820元/吨，环比上月降2.38%；内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价655元/吨，环比上月降幅0.46%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价705元/吨，环比降2.08%。
煤及褐煤和动力煤月度进口量环比上月上涨。3月，煤及褐煤月...

煤炭龙头股2024年一季度持仓分析：内外资一季度继续增配煤炭板块

根据最近披露的基金2024年一季报，分析机构持仓变化。A股及沪深股通对整体煤炭连续4个季度呈现增配。
摘要：
维持行业“增持”评级。我们认为煤炭板块估值的重塑正在途中，背后反应的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化，逐步“公用事业化”，而且也反映了稀缺无风险收益率的高股息资产投资策...