为什么价值投资无法成为主流 1、漫长的等待，违背了“人的自我确证”需求。正常人，需要用持续不断的小成功，而非几年一次的大成功，来滋养自己的骄傲2、...

2017-01-08 12:49

每天一包烟，一天也没中断过，坚持不止十年了。

2017-01-09 22:16

短短四句话，总感觉背后是好多个故事。没有切身经历的人可能共鸣甚少。就我而言，从来不是一个特别能奋斗的青年，直到发现了一门用钱生钱的小生意，我的生活突然改变。为了此项生计每天早出晚归，披星戴月，做着循环往复的枯燥工作，自由散漫的我竟然坚持了好多年。原因何在？芒格所谓激励机制之重要性！因为每隔两三个工作日，总能到手几千块钱，而且是现金（现金的形式很重要）。在回家的路上，摸摸自己鼓鼓的口袋，真是说不出的满足感！对于坚持来说，短周期、难度适中的正反馈无比重要！而如今结束了那门生意的我，尽管这几年每年在股票上的收入比那小生意还要多不少，却难觅当年的那股干劲儿，明明制定了阅读年报和分析公司的计划，却总是不断拖延……

价值投资的主要状态是“等待”，收获周期经常按年计算，缺乏及时的反馈激励，想在这项事业中一直保持热忱和努力，是有相当困难的。

然而，比缺乏反馈机制更要命的，是社会认同的真空！人都渴望被认同，因为我们是社会性动物。抛开极端情况——虚荣不谈，被人尊重的渴望可以说是人类的底层需求，是进化的剪刀把我们的基因塑造成如此样子。不过一旦你选择了价值投资，尤其是全职的夹头，那么在现实生活中（注意我说的是现实生活而非网络）你很可能将面临相当长时间的社会认同的真空。

还是拿自己来举例，上述的生意结束后，我的公司还运转着，还有一些出力不讨好的小业务可以做，对于没做过生意的人来说，关门或者转行似乎是一件很容易的事情，其实不然。这么多年，你的客户、资源、人脉以及相关职能部门的关系，都是围绕着这间公司建立起来的，这种惯性会推着你继续走下去，何况还有那几个跟了你好几年的员工不能抛弃……其结果就是，忙活一整年（其实也算不上个忙字），刨去房租水电工人工资，我赚的钱还比不上我媳妇他们外企一个部门经理的工资。就是这间在我看来鸡肋一般的小公司，在我家人眼里却无比重要！为啥呢？因为他们向别人介绍我的时候就可以将我表述成一间小公司的老板，而不是一名个人投资者（尽管小老板也不是啥露脸的称谓）！我媳妇带我去见她的同事之前总要嘱咐我别说自己是炒股票的……想想真是悲哀，一项你愿意为之付出一生的事业，在你的亲人看来竟然如此上不得台面！可笑的是你累死累活每个月只能赚两三万的时候，家人总是关怀备至的对你说“辛苦啦”，而你用某新股的收益让他们出国旅游或者用股票赚来的钱给他们买房子的时候，你却连一声谢谢也没有听到，你从他们的眼神里看到的是“so easy"！仿佛那些钞票是天上落下来或者是海水卷上来的……

亲人尚且如此，同学朋友自不必说。有了微信之后我就有个习惯，凡是见到我重仓企业的有用分析和重要资讯，我都会转发到朋友圈，以后就可以在自己的相册按照时间轴来回顾。没多久我就发现，凡是和股票有关的朋友圈信息，点赞的连鬼都没有一个，要不是别的条目有回复，我还真以为自己用的是特码单机版！几年下来，你曾经分享过的公司上涨了多少是没有人关心的，在朋友圈看客的眼中，你的人设早已经变成了”一枚死炒股票的“。”炒股票的“这几个字在中国老百姓的语境里约等于游手好闲+不三不四……同学聚会，总有人阴阳怪气的问：”最近忙什么呢？还在家炒股？“此时有些人的眼神就会变得意味深长。尼玛怎么会是这样？我虽然算不得成功人士，好歹通过自己这几年的努力，也算混进高净值人群里了，这边厢刚刚告诫自己要谦虚谨慎免得让那些”混的不太好“的同学尴尬，结果上来就变成了别人秀优越感的陪衬……

诸位千万不要以为牛市来了夹头的境遇会有丝毫的好转。一开始当然会有不少人来讨教，但是一般不会有第二次，你说的是概率、风险、估值，人家要的是代码，啥时候进啥时候出！你满嘴的大概也许如果相对，在他们眼里就是极端没有自信的表现！于是乎朋友圈里翻倍涨停满天飞，点赞回复欢快而热烈，你转发的企业分析干货依然是冷冷清清。在他们眼里，我是白炒了这么多年股，收益率还不如这帮新手，真是傻叉！暴跌来临的时候，那些你好心提示过风险的人们，极少会表示感谢，因为他们压根从一开始就没听你的。我此时又变成了他们的安慰剂——”知道吗？那谁也赔了！虽然比咱们赔的少点儿，他炒了多少年股票啊！还价值投资，还不是一样赔？“

下跌的过程我开始加仓，于是乎就又变成了他们眼中的傻×……比如我在 $贵州茅台(SH600519)$ 190左右的时候转发了一条茅台动销强劲的朋友圈，一位从07年就挨套的老韭菜语重心长的回复我：短期回调压力大，建议逢高获利了结[呵呵傻逼]……

巴菲特的话大家总是洗耳恭听，不是因为真的有那么多的人民群众接受他的理念，而是因为他那几百亿的身家。这个再正常不过，我们人类通过百万年的进化，大脑中早已具备了以最快速度鉴别一个人社会地位和本领大小的模块，也这是为什么会有那么多人不装13毋宁死了。因此说奥马哈那些在巴菲特青年时代就下注而成为巨富的投资人们，真的不能简单的用一句”好运气“来概括。

股市是一个帕累托分形特别严重的地方，注定了只有少数人能赚很多钱，于是矛盾的地方就出现了，如果你的投资观点得到了社会上大多数人的认同，那也就意味着这个观点根本不值钱。所以价值投资，注定要继续孤独下去。

不过好在有雪球，一群志同道合的夹头朋友不再孤单。这里要感谢一下以方老板 @不明真相的群众为核心的雪球的工作人员。更要衷心感谢 @微光破晓 @唐朝 @东博老股民 @黄建平 @草帽路飞 @山行 @那一水的鱼 @处镜如初 @人淡若菊 @管我财 @我是任俊杰 @天南财务健康谈 @水晶苍蝇拍 @trustno1 @基本面通讯社 @陈绍霞 @Mario @DAVID自由之路 @水晶苍蝇拍 ……（天哪好不容易列了一个大名单，写了半天发布的时候告诉我最多艾特20人）众多前辈和智者的无私分享，其中有不少在有雪球之前就关注学习了，有这么多比我聪明还比我勤奋的人愿意在雪球分享心得，对于我这个愚钝的人来说，太太太重要了！

唉！本来看到微光兄的帖子，有感而发吐槽两句，没想到越写越多，罗里吧嗦，索性把这些年一直想感谢的诸位都感谢一番，权当借贵宝地发个新年祝愿：雪球越办越好，新的一年，只有干货，没有撕逼！

Passion启航

2017-01-08 12:35

查看8条回复

1.主要是价值投资不会每年都有效，不会买入后马上上涨，不能立竿见影看到效果。买入股票后，股价继续下跌会造成恐惧不适的感觉。短线操作，前一天买入，第二天就能够看到对错结果，立竿见影。
2.人们期望的超高收益率是价值投资无法满足的，人们误将股票每天的大幅波动看作赚钱的可能性，每年有那么多波动幅度巨大的股票可以赚钱，巴菲特那20%的收益率又算的了什么？

沐童

2020-06-05 12:23

为什么价值投资无法成为主流 1、漫长的等待，违背“人的自我确证”需求。人需要持续不断的小成功和他人的认可鼓励，来滋养自己的骄傲。
2、需要保守的投资哲学。通过低估值，规避自身的愚蠢；通过分散化，规避黑天鹅的偷袭。
3、需要强大的自我约束能力。自律是一件极其艰难的事情。

保守派2013

2017-04-15 15:45

好文

施洛斯008

2017-02-08 17:12

最后一条很重要

知无崖

2017-02-01 17:15

时间，从众，保守，自律