哈哈，您这个大V的还提问啊，弄得我真有些不好意思了呢！
那就斗胆尝试讨论几句：
1、我说过，如果拿着茅台这种“高富美”的商业模式去衡量别的企业，都或多或少地“矮挫穷”的；同时，我也说过，你可以不投资茅台，但不可不研究它的商业模式，因为，它是最符合巴菲特经济特许权的理想的投资标的（当然，茅台是强势特许经济权）。这一点，我估计您是知道的。
2、正是由于其商业模式无与伦比，所以，当说并不太具有“广泛”的指导意义，因为它不仅资源独占，且因稀缺性（高端酒不够卖的），更具有很强的定价权（量价齐升，或量或价升或产品结构调整或挤压渠道利润，即茅台手中好多牌可用）。当然，从经济特许权这个角度来看，也可以说有一定的指导意义，因为可以依此去寻找弱势的经济特权的标的。
3、我至今仍然想象不出，茅台强大的护城河会被瓦解，因为，在我看来，这是一家具有永续经营特点的优秀企业。放心，中国人是离不开白酒的，就是喝的人少了（只要有一部分人喝就可以了，正像不可能人人皆尧舜一样，不可能人人皆酒鬼），也是那些小酒厂先死掉，低些的品牌先死掉，我估计在我们可以预期的时间内，好像还看不到这种无中国人喝白酒的情况。
4、既然人文的东西不易改变，那么自然环境呢？当然，可以展开我们的想象力，比如，地震等自然灾害，或者说自然环境发生了变化，但这种东西，我们还是不预期，比如，如果地球环境发生根本变化了呢，那我们人类可能就要搬迁，真个是“流浪地球”了。
5、是不是担心管理层？茅台作为国企，实际上也有国企的优势，比如不管是李保芳，还是王保芳主政，他们反而不敢在茅台品质上乱来，因为那种压力是可想而知的，同时，地方的政府选派主要领导去管理茅台，也是会十分十分谨慎的，会好中选优的，毕竟是省内经济、税收之命门。
6、政策会不会调整？由于茅台背负了很多道德的负担，所以，它赚钱太多了，会不会税收政策等进行调整，未来也不排除这种可能，但茅台还是有能力将这种负担转嫁到消费者身上的。
7、大凡黑天鹅事件，就是不可预测的，是不是未来茅台会遭遇这种事件？不得而知，因为，凡是能够预测到的，就不能算是黑天鹅事件了。所以，我也不将话说绝对了。我们中国人的智慧就是这样，凡事都留点余地，也叫安全边际。
8、乐趣兄说，投资茅台是“最保守”的投资，这话理解明白了，我认为就可以想清楚很多问题的。比如，对茅台现价及估值的理解，自己的收入预期有多高，以及自己想持有多久，是不是还想卖出，结合这些问题使劲想，这才是关键。
9、结论：现价的茅台来看（简单畅想一下：如年利润达到1000亿，给20倍PE，市值2万亿，而且现在的茅台年净利才352亿，即需要保持年复合增长15%，需要7.47年才实现净利1000亿，当然目前已是低成本的持有者，加上分红是另一种结果），它未来可能不是上涨最高的，也可能不是最快的，甚至它也已经不是给人能够带来超额收益的品种了，但在中国上市公司之中，它可能上涨最长的那一种。这就需要自己考虑机会成本的问题了。
由于您的问题，其实也是我“寤寐思服”的问题，所以，我就公开一下，可以就此展开广泛讨论。如果您不满意，我会打赏回去的~~~~~~

滚大和闲大的理念好像不一样的，你是性价比，闲兄是永恒持股。

小到品控（例如塑化剂事件）和管理（高管问题和打假不到位）；
中到环境（赤水河河段污染，多年前曾有赤水河上游被污染的新闻报道）；
大到自然灾害对环境的破坏（转基因，温室效应，厄尔尼诺异常气候对当地主要生产原料糯高粱的产能和品质的影响，地震等）；
主流年轻人并逐渐成为消费主力人群对食品健康认知的根本性转变（例如清酒在日本的发展过程）
还有类似日本低物欲低社会形态（可以日本为例）导致对奢侈品消费意识丢弃等

理性：
1，国人消费观念趋于理性，不愿意给茅台过高的溢价。类似欧美经历的，奢侈品更多由亚洲人消费。因为，在欧美人看来，奢侈品满足的是精神诉求，而不是物质诉求。
2、投资人的理性。好的公司也是有价的。

茅台酒是高级的生活调味品，人的喜怒哀乐都可以用它来表达。如果茅台有一天丧失或衰减了它的功能，那或许只有一种可能:有另外一种高级的生活调味品取而代之。目前来看，造成这种可能得原因有两个:一个是茅台酒赖以存在的自然环境有了重大恶化；一个是人们的健康观念摈弃了传统酒文化。

茅台的政治性溢价太高，护城河瓦解除非变天（这事情不能说太细）
参考台湾同胞喝金门高粱酒不喝茅台

@闲来一坐s话投资: 茅台之优秀，寥寥数百字道尽大半！

投资茅台最大的问题就是贪心，总以为体量那么大了，涨不过别人了，碰到无数人总是寻找下一个茅台下一个腾讯，这么优秀的标的真心值五十倍市盈率，泡沫时候可以到七十倍。

感恩您的分享！

打败茅台的不是政府，不是五粮液，也不是伏特加。一定是企业文化，企业管理和企业的战略方向，堡垒最容易从内部被攻破。试想下，有天茅台领导人拍着脑袋说，我酒可以做到天下第一，做其它行业一定也能干出一番天地，要干就干大的，我看新能源汽车就不错