2023过去了，从股票投资业绩上看，是糟糕的，已连续回撤三年，2023年度二级市场仍然浮亏。但从更大范围的投资看，就没那么糟糕了，除股票投资外，其他投资也是有收获的，比如黄金投资，比如投资自己……
总结是为了接下来的路走得更稳健一些，虽然可以肯定的是2024还是会犯很多错，但前进的路上就是一直调整方向、一直调整步伐的。
2023年最大的教训是发现持仓股确定性不够后，却因为股价下跌较多，认为已比较低估，而未及时换股。其实，既然认为确定性不够，就不应该重仓，甚至就不应该有估值的判断。结果就是2023年加减仓的判断总体是正确的，但总体却亏损。战术正确无法掩盖战略上的不坚决。
我把教训当作是收获：
1、深刻意识到能力圈的重要。
能力圈不是说看看资料，看看历史数据就懂的，更不是看完历史数据后就可以线性外推的。会骑自行车，是一个门槛很低的事，但即使看了很多资料，看了人家骑自行车的视频，如果自己没有训练的话，骑上去大概率也是要摔倒的，也是骑不远的。
能力圈指的是能在相当长的时间里，以极高的概率预测正确的事情，在自己的能力圈之内游刃有余。我们每个人的优势其实在于自身所具有的独特知识和经验。
如果充分发挥自己独特优势，来投资于自己充分了解的公司和行业，那么就有很大的概率战胜市场。只是常常出现熟悉某个行业，反倒不做这个行业的投资，而是去买另外一个只是看了一些资料，其实非常陌生领域的公司。
我们往往不懂得欣赏身边的美，不懂得抓住身边的机会，却去追踪不熟悉的幻影。
2、只有看得懂的，确定性高的才能重仓。
伯克希尔旗下公司高管曾劝说巴菲特投资某个项目，巴菲特问他有多大把握，高管说大约有80％的把握，巴菲特拒绝了投资这个项目，他反问道：如果降落伞不出问题的概率是80％，你愿意带着它跳伞吗？
3、对公司自由现金流的认知，估值不能仅从报表利润考虑，更需要从自由现金流角度来估值。
资本支出分为维持性资本支出和扩张性资本支出，正常计算自由现金流时应减去维持性资本支出。另外，有些生意除了需要资本支出外，还需要较大的垫资或周转资金，可以把这部分资金看作生产资料，视为和厂房设备一样的生产性投资，这也会影响自由现金流。
当然，2023还有很多收获，比如：看了《竞争优势》、《善战者说》、《怎样用常识投资股票》等几本书给我很大启发……
2024已有许多计划等待我去实施：参与建立一个学习小组，努力提高自己对投资的认知能力、洞察能力；计划对光伏行业进行了解，希望拓展自己的能力圈；进一步思考自己的资产配置……
此时新年的第一天上午九点，窗外气温虽然还很低，但阳光灿烂，新的一年总是充满期盼。
本文初次发表时间：2024-01-01
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陈景清
《压岁钱的游戏：一位投资人爸爸写给孩子的9堂财商课》一书作者。从基层政府工作人员到基层打工者，到企业高管，到一名创业者，如今成为一名全职投资人。丰富的人生阅历，加上对管理、金融以及心理学的学习实践，使得其在投资领域获得较好收益。