我们要在能力圈内投资，在舒适圈外学习。随着时间的推移，经历了更多的投资标的经营上的起伏，笔者越来越深刻认识到我们真正要搞懂一个公司挺难的。
我们每个人的时间和精力都比较有限，过往的学业背景、实业背景，我们的朋友圈等，注定了我们只能够对少数生意形成一些洞见。然而，这些生意恐怕才是我们的能力圈。如果一个投资者能够坚持在自己能力圈内投资，他将避免犯很多的低级错误。
比方说，对于一个刚刚开始接触投资的新人来说，从自己身边去寻找合适的公司进行投资，可能才是相对比较靠谱的选择。
比方说，我们日常生活经常可以接触到的一些上市公司的产品，当我们自己本身就是这个公司消费者的时候，通过我们的日常消费体验，也是有可能感知到这个生意经营上的优劣。比方说，走进家附近一个超市，我们可以看到不少上市公司推出的日用品，例如：乳制品、酱油、瓜子、饮用水等。可以先把这些日常消费品公司作为自己投资的基本盘。
我们看巴菲特这些年的重仓股，可口可乐其实就是身边耳闻乐见的大家喜欢的饮料，苹果手机也是被消费者所追逐的科技产品，巴菲特是从消费股的模型角度看懂这家公司的。无论是可口可乐还是苹果，都是日常生活中能够感知到的，也是被很多人所知道的，但是巴菲特在合适的价格、合适的时机选择了重仓持有并赚取了丰厚的回报。
如果咱们在日常生活中可以做一个有心人，可能就已经触摸到了一些具备竞争优势的好公司，比方说大家现在生活中离不开的微信，每天都是高频使用，我们是否有兴趣去深入了解下腾讯这个公司的商业模式呢？
我们经常使用的腾讯会议，疫情期间让大家免费使用了好几年时间，已经养成了用户习惯，现在推出了功能更好的付费会员，这个产品就可以提升腾讯的盈利能力了。还有微信中的视频号、小程序的使用也是越来越多，我们在平时使用中就可以感知到腾讯的基本面并没有发生太大变化，它有很强的客户锁定优势，同时还在通过更加丰富的产品线去加宽它的护城河。
还有点外卖，去一个陌生城市找餐厅，我们都会优先想到打开美团或大众点评查找合适的去处。无论是腾讯还是美团都已经融入了我们的日常生活中，也是我们平时就经常使用这些公司产品或服务的。
此刻笔者正在撰写这篇文章，用的是WPS Office软件，多年前就是付费用户，可以方便地将文章自动更新到云上，并可以在多个不同设备上打开，可以极大地提高商务人士的办公效率。因为更多的文件被同步到云上，同时随着软件的更新，功能更加地完善，用户黏性很高，也很难被迁移到其他的平台上。所以，这个产品也是有一定的客户锁定优势，会员费逐年合理地提升一点，并不会让消费者离开。
我们要选择一尺高的栏，而不是挑战七尺高。
笔者成为机构投资者后，相对来说有了一些更加便捷的调研信息渠道，各种电话会议满天飞。刚开始的时候，出于好奇心，当有感兴趣的公司举办了电话会议就报名参会，甚至有时候一天要排很多的电话会议，有一段期间因为密集地听各种会议，能够明显地感觉到自己的耳膜发出了抗议的感受。一段时间冷静下来后，我再回顾之前听的一些所谓的机构电话会议内容，其实大部分都是一些噪音，很多机构比较关注的是近期的在手订单的景气度，甚至换了各种提问的方式，想要能够提前间接地获取报表的增速情况，以及是否有可能会暴雷等。这些短期的噪音，可以还会干扰自己长期投资决策。看似疲于奔命的各种调研，并没有抓住研究的本质。
当笔者再次回顾巴菲特经典投资哲学思想，他反复多次提到的“四只脚”标准：我们能够了解、良好的经济前景、德才兼备的管理人、吸引人的价格。
其中排在首位的就是“能力边界”问题。我们是否能够了解，只是简单的一条标准，就可以把市场上99%的公司先排除。对于绝大多数公司来说，排在第一位的就是我们日常生活中根本就没有机会接触到这个公司的产品和服务，如果只是简单地看一些年报、卖方研报，或者参加几次电话会议就敢说自己已经了解这家公司，那绝对是自欺欺人。
很多公司的商业模式是比较复杂的，企业经营也是有周期的影响，如果跟踪时间太短，又无法成为这个行业的专家，那么我们其实是很难说自己是真的懂这个生意的。不懂的东西坚决不碰，这是非常朴素而有用的生活智慧。
本文初次发表时间：2023-09-02
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蒋炜，雪球ID : 南京蒋炜
春谷大视野蒋炜1号私募基金经理。《价值投资应具备的思维方式》作者，毕业于南京航空航天大学，安徽南陵人。投资中倾向于选择长逻辑高度清晰的企业，陪伴优秀企业共成长，耐心做股东，分享企业发展红利。牢记：20个打孔原则（少决策，做大决策）、真正搞懂一个公司不亚于读一个本科（要深研）、检查清单（行业空间、竞争格局、商业模式、竞争优势、管理水平，需求的景气度与确定性，是否可以拿10年，是否敢上大仓位）。
于2022年5月10日在中国证券投资基金业协会完成产品备案——春谷大视野蒋炜1号私募证券投资基金（基金简称：春谷大视野蒋炜1号，基金编码：SVK926）。
投资策略以基本面研究为核心，通过评估企业的竞争格局、竞争优势、商业模式、发展前景、管理层的可靠度等因素后，分析所投资企业的胜率。其次，通过估值分析，判断当前市场报价的相对赔率。从而通过股票池的胜率和赔率的综合评估，构建一个适度分散的投资组合。同时，根据整体市场估值的高低情况，动态的调整投资组合的仓位暴露。
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