昨天发了个“你认为A股最优秀的五家公司是什么？”的悬赏贴A股最优秀的五家公司是什么？，没想到讨论热度远超我想象，更重要的是，大家心目中的优秀公司重合度也极其高，我总结了下，基本上集中在那么几家身处巨大市场的头部公司:
食品饮料:
$贵州茅台(SH600519)$ 、五粮液、海天、伊利；
金融行业:
招商银行、$中国平安(SH601318)$ ；
家电行业:
格力 、美的；
医药行业:
$恒瑞医药(SH600276)$
传统制造:
福耀玻璃 、海螺水泥
科技行业
海康威视
（不少人说腾讯，请注意命题是a股）
但是问题来了，如果a股优秀公司这么集中，投资者把这批公认优秀的公司做个组合长期持有，理论上不就可以躺赢超额收益吗？为什么你没这么做呢？（相信这个讨论比昨天那个更有价值，我也更想知道）
1、这些公司以前和现在貌似是好公司，但不敢确定未来是不是会继续优秀；
2、这些都是好公司，但是太贵了，尤其是现在很多都在创新高，现在买入就是接盘侠，等回调；
3、这些公司市值都很大了，股价也涨得慢，短期内没有上涨催化剂和动力；
4、这些都是市场都知道的大路货，被研究得很充分了，大家都知道的事情一般赚不到钱，我要找潜在黑马产生更大的超额收益；
欢迎补充56789……另外，也欢迎大家补充这些对待优秀白马股的投资心态背后折射出的投资理念和策略问题。
精彩讨论
胜之散狐-时间师2019-06-25 15:38白马，好吧，看看就好
舍得2019-06-24 06:21杰里米·西格尔在《投资者的未来》里已经说得很透了：超额收益的来源不是公司的质地（不管是ROE还是增速）而是预期差。站在1999年那个时点，往过去看可口可乐、沃尔玛、微软都是绝对的牛股（超级大白马），往未来10年看，则是著名的僵尸股，请注意，这期间公司业绩还是在持续增长的。
A股过去的一个特色是对小公司，对“成长股”的偏爱，而蓝筹股则被戏称为“大烂臭”，所以蓝筹股长期被低估，这对价投来说，就是市场给的红利。但要清醒地认识到，获得超额收益的原因，并不是因为持有蓝筹白马，而是因为买入时蓝筹白马是被低估的！
那么站在现在这个时点，白马被称为“核心资产”的时点呢？分辨它们是否仍被低估才是关键，而不是仅仅强调降低收益预期，增强持股耐性
优的良士2019-06-23 17:45韭菜的典型心态就是这样，没有这样的人，中国股市繁荣不起来
气宇不凡_VIP2019-06-23 13:31【投资不是一件简单的事情】
⓵ （数码相机）取而代之（始创1880柯达）
⓶ （苹果）取而代之（始创1865诺基亚）
⓷ （线上的淘宝）取而代之（大批线下企业）
⓸ 各地大医院现在使用的（西方医学）取而代之（历史悠久的中医中药）
⓹ （新药、新医疗技术如基因技术）取而代之（老药、老医疗技术）
⓺ （新的明星龙头企业）取而代之（昔日的明星龙头企业）
诺基亚、柯达、雷曼兄弟、世界通信公司、太平洋燃气电力公司、安然公司…等等………这些都是曾经各行业中的商业霸主，那个没有护城河，那个不是龙头企业，那个不是现金流奶牛…
突然间又想起了大A股中曾经红极一时的大牛股长虹、春兰、苏宁电器…等等
【结语】长江后浪推前浪，浮事新人换旧人。没有长盛不衰的企业，再伟大的公司也有一天会耗尽最后的净资产而寿终正寝，所以投资不是一件简单的事情
全部讨论
再补充一点：对于大多数赌民来说，买几只好公司，就那么拿着，一年最多有两次分红再投资，这多无聊啊，还是整天低抛高吸，抄顶逃底有意思，顺带还能学习一些工业大麻、量子通信等高大上的知识，买股而不炒，有何快感可言。
我们来股市是想发财的，不是来给白马股东送礼的。就区区几十万本金，买高位白马横盘几年倒不如赌一把黑马，翻个倍多好？
几个原因。
1：白马的波动通常较低。很多人认为无法连续涨停赚快钱。
2：牛市的时候白马涨的慢，很多人看不上。
3：熊市的时候估值高。别人都腰斩再腰斩了，你居然还创新高？太贵了啊。。。
结果牛市不买，熊市也不买。
【问答录】目前如果不考虑价格，理想持股就是好行业里的龙头公司 ？
家电：格力、美的
地产：万科、保利
银行：招商、兴业、农业银行
白酒：茅台
保险：平安
汽车：上汽
建筑：中国建筑
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
■ 股友1
【答】估计五年后信仰会毁掉一半。
◆ 楼主
【问】@ 股友 1 ：为什么
■ 股友1
【答】@ 楼主 ：这大部分是最近这两年的明星股，明星股是几年要换一茬的，常青树很难找，伴随着的是昔日明星股得戴维斯双杀。每个牛熊周期大家都被洗脑一次，这个名单上的大部分股票是最近两年洗脑的成果。我说一下历史：1996、1997年，大蓝筹行情，龙头就是四川长虹和深发展（现平安银行），涨了十几倍，大家的信仰就是这两只，现在你还买吗；1999年到2001年，互联网高科技行情，龙头是东方电子、上海梅林，这就是中国互联网的未来，涨几十倍，现在还有几个人知道这股票；2001到2005，全灭，不管是大蓝筹还是高科技，全跌成屎了；2006到2007，中国股市最大的一次蓝筹行情，1000点到6000点，是个大盘股就是蓝筹，银行的PE、PB涨的比现在的创业板股票还高，很大一部分大盘股都涨了10倍以上，最典型的事是中石油，上市涨到48，那时中石油就是股民的信仰，亚洲最赚钱的公司，后半辈子就靠他了，要传给孙子，包括那个杨百万，下跌时唱着歌曲《打死也不卖》，然后一地鸡毛，调整几年，很多股票都跌了百分之八九十；2012年创业板开始启动，大家的信仰都改成了乐视网、全通教育，13到14上半年，蓝筹股跌成了狗，茅台被但玫瑰割肉了，董经理因茅台裸奔了，14年下半年才随创业板上涨，2015年中，千股跌停，互联网高科技的信仰破灭了，然后，这两年就新酝酿出你名单上大部分股票作为新的信仰。你现在还相信这次不一样了，不会变吗。每次最相信的人是最惨的，在每次行情的底部割肉的一般就是这种人。
◆楼主
【问】@ 股友 1: 要分公司的
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
■ 股友1
【答】@ 楼主：这大部分是最近这两年的明星股，明星股是几年要换一茬的，常青树很难找，伴随着的是昔日明星股得戴维斯双杀。每个牛熊周期大家都被洗脑一次，这个名单上的大部分股票是最近两年洗脑的成果。我说一下历史：1996、1997年，大蓝筹行情，龙头就是四川长虹和深发展（现平安银行），涨了十几倍，大家的信仰就是这两只，现在你还买吗；1999年到2001年，互联网高科技行情，龙头是东方电子、上海梅林，这就是中国互联网的未来，涨几十倍，现在还有几个人知道这股票；2001到2005，全灭，不管是大蓝筹还是高科技，全跌成屎了；2006到2007，中国股市最大的一次蓝筹行情，1000点到6000点，是个大盘股就是蓝筹，银行的PE、PB涨的比现在的创业板股票还高，很大一部分大盘股都涨了10倍以上，最典型的事是中石油，上市涨到48，那时中石油就是股民的信仰，亚洲最赚钱的公司，后半辈子就靠他了，要传给孙子，包括那个杨百万，下跌时唱着歌曲《打死也不卖》，然后一地鸡毛，调整几年，很多股票都跌了百分之八九十；2012年创业板开始启动，大家的信仰都改成了乐视网、全通教育，13到14上半年，蓝筹股跌成了狗，茅台被但玫瑰割肉了，董经理因茅台裸奔了，14年下半年才随创业板上涨，2015年中，千股跌停，互联网高科技的信仰破灭了，然后，这两年就新酝酿出你名单上大部分股票作为新的信仰。你现在还相信这次不一样了，不会变吗。每次最相信的人是最惨的，在每次行情的底部割肉的一般就是这种人。
● 股友2
【问】@ 股友 1:是的，每一轮牛市都会捧出一批涨得最好的垃圾，问题是能跟这几个公司比吗？这几个公司都是不赚钱的亏货吗？具体问题具体分析，不能一概而论
■股友1
【答】@ 股友 2 :你把事情想极端了，大部分公司还到不了亏损破产的份上，只是由一个高估值的明星股变成一个不太受人关注的低估值普通股票。
●股友2
【问】@ 股友 1:低估值更具投资价值，投资逻辑不变。
你说的长虹、上海梅林、乐视……大跌还能买吗？很明显不能，投资逻辑不存在，这就是区别。
■ 股友1
【答】@ 股友 2 :我只说一句，长虹当年比现在的格力美的牛逼多了，不管是从影响上，还是比其它公司在财务状况上的优秀。你多经历几次就清楚了。
●股友2
【问】@ 股友 1 :就个股具体问题具体分析好吗？如果可以这样简单比较的话，什么都不能买
■股友1
【答】@ 股友 2 :这些股票，谈谈我个人的看法，不一定正确。中国建筑，最不看好，对中国来说，这是一个夕阳行业，我对这个行业比较熟悉，这个行业，先是美国公司萎缩了，后是日本公司萎缩了，现在韩国公司也萎缩了，下面该轮到中国了。万科、保利、格力、美的，中国城市化高峰期过后就会变成一般平庸的公司，和老总个人能力无关。三个银行，低速成长，收益稳定，赚大钱别想，也可能会有黑天鹅。上汽，看在电动车上转型是否成功。平安，潜力要更大一些。茅台，生意模式在A股无人能比，是常青树，但现在价格太高，在市场环境很差，对茅台不利的时候买入更好一些，现在就买，要做好套几年的准备。
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
■股友1
【答】@ 股友 2:这些股票，谈谈我个人的看法，不一定正确。中国建筑，最不看好，对中国来说，这是一个夕阳行业，我对这个行业比较熟悉，这个行业，先是美国公司萎缩了，后是日本公司萎缩了，现在韩国公司也萎缩了，下面该轮到中国了。万科、保利、格力、美的，中国城市化高峰期过后就会变成一般平庸的公司，和老总个人能力无关。三个银行，低速成长，收益稳定，赚大钱别想，也可能会有黑天鹅。上汽，看在电动车上转型是否成功。平安，潜力要更大一些。茅台，生意模式在A股无人能比，是常青树，但现在价格太高，在市场环境很差，对茅台不利的时候买入更好一些，现在就买，要做好套几年的准备。
◈股友3
【问】@ 股友 1 : 请教：中国神华呢
■股友1
【答】@ 股友 3 :神华是我挨过戴维斯双杀感触最深的周期股。12年前后开始建仓，当时上证2400，神华20多一点，觉得神华PE十倍，股息率5以上，从07年上市已跌了5年，跌了75%左右，矿电路港煤化工一体化，应该抗周期能力较强，建仓，结果一路下跌，到10元左右，业绩也掉下来了，股息也掉下来了，好像10元时的PE比20时还高，到15年5月23元清仓，几万股都没挣到10万块钱，是我15年卖出的8只股中收益最差的。经验教训；神华是中国最好的煤矿股，但仍然是周期股，过早买入很惨，必须等到煤矿大面积亏损坐实，PE升到很高，股息率大幅下降，再买入，等到盈利大增，PE很低，股息率很高，卖出。
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
■股友5
【答】现在你看见的这些明星龙头股都是事后诸葛亮。格力翻十倍后，你才发现，身边商场都是格力空调。在他成长初期甚至中期，商场多的是春兰空调，美菱冰箱，双鹿电器。你去查查后三者的下场。
电视机也一样，当初商场最多的是长虹电视。你去查查长虹十年二十年的走势。股市投资很复杂，否则彼得林奇不会40多岁就不干了。
■股友6
【答】@ 股友 5 ：想起当年春兰空调，格力给人家提鞋都不够格，美的更是连名字都不可能出现。 这是车后镜，幸存者偏差，成功了之后往前铺设我是怎么样走向成功的。 这特么难道不应该先修路才能通车吗？
■股友7
【答】@ 股友 6 ：正解。所以根本不可能买到。
■股友6
【答】@ 股友 7 ：是啊，当年春兰几乎半个市场了，后面还有松下等日本的，格力还真的拿望远镜也看不到，当然后来的故事就是大家喜欢看到了那样。
但是在当年格力真的不咋地。
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
■股友5
【答】现在你看见的这些明星龙头股都是事后诸葛亮。格力翻十倍后，你才发现，身边商场都是格力空调。在他成长初期甚至中期，商场多的是春兰空调，美菱冰箱，双鹿电器。你去查查后三者的下场。
电视机也一样，当初商场最多的是长虹电视。你去查查长虹十年二十年的走势。股市投资很复杂，否则彼得林奇不会40多岁就不干了。
■股友8
【答】@ 股友 8 ：是的，没有人能持续神准预料未来，十年后，谁能成为行业霸主。
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
の┅∞ ┉の┅∞●の┅∞
■股友9
【答】想法很好，怎么样避免幸存者偏差呢？
■股友10
【答】幸存者偏差
■股友11
【答】早知三日事，富贵千万年，谁能做到
■股友12
【答】科技股变化太快，食品饮料也有风险点（例如：食品安全，消费习惯改变，市场饱和增速放缓或萎缩…等等）
■股友13
【答】从早期交易看，似乎我和朋友们天然就是偏重价值投资“蓝筹股”的，只不过显见的价值未必能够持续，或者根本就是海市蜃楼，也许大家会拿耳熟能详的云南白药、万科、格力或茅台来反驳我，我不辩论，只是想提醒大家曾经的大批量绩优股，长虹、春兰、苏宁电器、银广厦、中国船舶、清华同方、飞乐音响、张裕……，都早已不复当年的辉煌，甚至已经成为南柯一梦。
价值投资是每个投资人最朴素的诉求，没有人会宣称自己做的是无价值投资。但何谓价值？如何洞察一个公司的长期价值？这个题目太难，你让公司董事长来解，平均得分也一定是不及格，所以乔布斯、马化腾他们都在股价很低时卖出了大量的自己公司股票。
■股友15
【答】从长期来看，白酒这个行业不看好。白酒（烈性酒）伤身，还是交通事故的“罪魁祸首”，已经有专家说白酒股应该像烟草公司一样禁止上市了，未来其面临的政策风险比较大（还有酒类税等问题……），另外，对于白酒，尤其是茅台这种高端白酒，“80前”的中年人应该是消费主力，现在的年轻人喝白酒、喝茅台的人大概率会越来越少，一旦消费习惯改变“酒文化”大概率会被颠覆，人口出生率在下降（人口红利消失），对于茅台，一旦其生存土壤改变，现在股价形成的历史性高峰或将成为“世纪大顶”……
■股友16
【答】最大逻辑错误是：
1）后十年的收益增长率大概率会大幅低于前十年或五年的增长率，所以用前十年平均G值大概率肯定高估。
2）既然G下降那么给的PE也肯定会下降。你采用前期平均pE也肯定高了 ……
你这个标题有点吓人。去年年初的时候有篇文章叫《买一手腾讯有多难？》，之后腾讯从高点460跌倒了250。现在你开了个问题叫《为什么你不买公认的白马股？》，搞得我有点慌。 评论中有很多人其实已经说到了最核心的问题，那就是白马股都是事后看的。过几年白马股就会变一茬。厉害如茅台也有落难的时候，董宝珍也得去裸奔。未来不可知，我个人的观点是走一步看一步。我可没有长期持有十年的打算，因为十年内发生的变化可能完全超过大多数人的预期。就像空调行业，当初的春兰可是老大啊！说不定当时的春兰就是今天的格力，当初的格力就是今天的奥克斯。
楼主总结的四点比较经典的说法，这里面我适当总结下：
1.不理解，看不懂公司的发展：这些公司以前和现在貌似是好公司，但不敢确定未来是不是会继续优秀；
2.估值高：这些都是好公司，但是太贵了，尤其是现在很多都在创新高，现在买入就是接盘侠，等回调；
3.市值高、成长慢：这些公司市值都很大了，股价也涨得慢，短期内没有上涨催化剂和动力；
4.大路货：这些都是市场都知道的大路货，被研究得很充分了，大家都知道的事情一般赚不到钱，我要找潜在黑马产生更大的超额收益；
我增加一条，对价值投资来说，为什么不买一个股票或者说要买一个股票只有一个理由，性价比：
5.相对价值不够：还有其它更加值得投资的标底，比如港股的内房等。港股有很多ROE30%，市盈率5左右甚至比5低的，净利润潜在3年复合成长50%的标底，相比之下显得A股这些市盈率10甚至到30，净利润30%的一点都不够性感了。市盈率20左右净利润增长30%的组合长期看还要看市场的脸色，万一估值降低搞不好颗粒无收，最近@闲来一坐s话投资 说的平安投资就是一个例子，而PE为5增长50%的可以无视碾压一切，大不了分红回本！
所谓成功的白马，就跟泡沫一样，都是事后才能总结出来的。当下是白马，不代表未来继续是白马。茅台五粮液在2013年都避之唯恐不及，感觉白酒没有好日子过了。招商在2013年被人嫌弃不思进取，而民生赚钱赚的不好意思。等到白马被确认了，一致性认识已经反映到估值上了，有另外便宜的票做对比，怎么下得去手。狠心下手了，可能成长又到头了。
我刚来雪球时，最火爆的公司是乐视，全通教育，暴风影音等，那时候很多为了梦想而窒息的股民很多。现在风水轮流转，贵州茅台，格力电器，这些白马股估值和业绩稳步上涨，在可以预见的将来，蓝筹白马股超额收益会逐步被填平。闭着眼睛买白马股就会有超额收益的美好时代即将结束。
珍惜这个闭着眼睛买白马股就可以有超额收益的时代吧。$上证指数(SH000001)$
万物皆有周期，一是行业的周期，二是市场偏爱的周期（白马牛了4年了），看不清楚是主要原因，怕正好搞在阶段周期顶部，迎来阶段痛苦与担忧，一担忧，这笔投资就失败了，既然已经错过，就放弃。要找个舒服的位置再说，，，，没有就不强求。