三类中概股，你喜欢哪种？

好问题。
1、假设三类股都能够维持当前的市场地位和营收水平，答案其实很简单，成长股投资者偏向投资二类，稳健型投资者偏向一类，保守型投资者偏向三类，或者三类公司按比例建立投资组合。
2、但是，这个假设很难做出。现实商业生态中，三种公司往往具有迭代性，一个新公司，快速成长后成为二类公司，二类公司成为龙头后慢慢成为一类，随着行业格局的变迁、技术的变化、新挑战者的出现，停止进步的一类公司退化成三类公司。
3、问题所列的三种公司类别非常清晰，股价中也都包含了相应的预期。各自获得超额收益的难度不一样：一类公司需要保持现有市场地位，继续稳健增长，二类公司需要成为一类公司，三类公司需要保持现有水平或者重新回到一类。
4、如果判断错误，各自面临的风险不一样：一类公司可能退化成2类，价值重估，未来即使业绩还在增长，但股价不涨；二类公司无法成为一类，价值重估，增长失速，戴维斯双杀；三类公司成为昨日黄花，陷入负增长，面临再次价值重估。
综上，从超额收益的难度和错判的风险而言，我更倾向于主要投资一类企业，用小仓位赌 二类企业，尽量回避三类企业。
$阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ $拼多多(PDD)$

当然是喜欢第三类了，第一类随时有可能变成第三类，比如百度，第二类的成长性很难判断能不能持续，价格也不怎么样划算。只有第三类，明明活的还挺滋润，就是被人瞧不上眼，便宜是硬道理

其实这三类分别代表着，1稳健的成长，2有风险但增速可能更快的成长，3价值回归。我更倾向于第2类投资，辅以第1类，机会非常好的情况下，会考虑第3类投资。

每样都买了点仓位，正好第一类仓位是第二类的两倍，第二类是第三类的两倍。

个人喜欢第一和第二类，第三类比较谨慎。

第一类够稳，只要跌了就买，增长率放在哪里，不会变第三类。

第二类我喜欢投国外的，比如zoom，mdb，gh这种增长发展超50%的，未来会因为这些公司变得更好的公司。

第三类最主要要买的便宜和不能错。容错率很低。第三种特别容易在接飞刀砍到手。最近就在看蔚来，接飞刀的关键，是要问自己，如果有跌了50%，知不知道为什么，并且该怎么办。

第三类几乎没有投资价值，像微博陌陌YY，互联网细分行业的周期过得太快了，四五年一波，讲不出新的故事价值不大。百度是另类。
第二类很难得判断，但我喜欢这种，即使赚不到钱也能锻炼自己的判断力（拼多多翻倍了，B站市值的预期ROI很低不值得，新氧可能不错，腾讯系的子公司阅文之类的也可以关注，这票也差不多翻倍了），投资作为副业心态好；
第一类要等低估，每年二三十的收入增速没问题，ROI合适的时候买。腾讯我有比较大的误判。

选1，大部分行业往往发展到现在寡头集中，资源向巨头集聚不可逆，即便是腾讯阿里这样的看似容易颠覆的行业也通过战略投资或控股把潜在的不确定性都基本排除了，也优先占据下一个风口的高点，确定性高，盈利能力持续性好。2，虽然高成长，新兴发展快，可是短期很多都是运气，不一定是自己真实研究的一一对应，甚至上市公司自己管理层也不一定看得清，而且可持续性不一定，但是也可能最后成为大黑马，那是有绝对超额收益，但对大部分人不容易把控，甚至很多之后不一定好，毕竟行业发展快容易颠覆，红利窗口时间短，还被巨头时不时进来骚扰甚至抢占。3，不说了，容易价值陷阱，市场大部分是有效，抛开美国对中国公司不理解以外，大部分都是市场的不认可，很多都是管理上的，可能越来越差了，虽然现在看起来很多还是有优势的，但是烟蒂不大容易捡，容易呛着。综上，套用一句：宁愿相信可靠的结果，也不愿期盼伟大的结果，虽然有人认为价值投资过时了，但是很多投资哲学还是历久弥新。

下一个风口之前必然是第一类，IT终归讲究强者恒强，只能间接被打败。

选第二种。我更看重盈利模式。

用10年或者更长时间的未来现金流的思路去思考，就很容易有答案了。