（利益相关：持有万科港股）
如果买入或持有一家公司，一定要把原因写出来，写的过程也是自我反思的过程，写不出原因的，多数是投机。
投资理由：万科不会死，未来会是一个普通生意，合理估值大概是目前的3倍以上（估值=10倍长期稳态利润）。
持有万科基于两个前提假设，如果这两个假设中有任何一个被证伪，则上述投资理由都不成立。
一、万科不会做假帐
有人坚信跟国家走不会错，有人坚信苹果的战略选择永远是对的。人生中一些定理可以省下很多思考的麻烦，我坚信大道（段永平）对商业模式和企业文化的判断，段永平认为万科不会做假帐。
以下是访谈摘录：
万科，当初人家问我你来不怕他做假账，我说以我也认识王石，我说以我认识的王石，这个人绝对不是个做假账的人，所以我看到的账我得相信它是真的！你理解我的意思吗？所以我看完他的账，我说呦，怎么中国A 股还有这么便宜的股票，我还专门跟王石聊过一次，请他吃了个饭，我就问他说你欢迎什么样的人买你的股票投资你，他说我们这个是个国营企业，因为招商局是最大股东，你别搞一个这个体户成了最大股东我就难受了，我说行，那我就盯着第一大股东，我不超过他总行，那你超过我也没辙，你这私底下买，但是我说我尊重你，我绝对不超过他。所以那个时候我就是朝着那个目标去，但是最后也没有成功，因为等我一买它就涨上去了，因为很多人是愿意追涨，我是愿意杀跌， 跌的时候我买的很高兴。
二、房地产行业大势的判断
长期来看，地产的核心因素是需求不是供给，人口不足所以需求不足，已经说完了。只有改善性需求（不可复制的核心城市、核心地段）和城市人口移动（高增速大厂周边聚居）才有结构性需求。
短期来看，我觉得未来2-3年房子可能会略有回升。一方面，房住不炒的目的已经达到，那么进一步的房地产暴雷有害无利，流动性问题取决于金融机构展期，而政策可以直接影响金融机构是否展期。另一方面，长期降息的确定性趋势。