我为什么喜欢成长股

如果下注的判断正确的话，投资赚钱一般有两种归因：
1、低估值修复；
2、自由现金流增长。
还有一种情况正常估值涨到高估也会浮盈，如果长期持有不轻易因为高估而卖出的话，浮盈只是浮盈，不算真的赚到钱，所以那属于运气，不在讨论之列。同样，判断错误赚钱也属于运气，也不在讨论之列。

这样归因后，投资风格选择就变得特别简单，同样胜率的前提下，低估值修复的赔率一般不会太高，一家基本面没问题的公司，五折就会显得非常低估了，也就是说赔率只有一倍。

同样是基本面没问题的公司，如果有成长性的话，赔率远不止一倍，这是个简单的数学题：
pow(1.6, 3) = 4.096，（收入/现金流/利润）60%增速增长三年是4倍；
pow(1.4, 5) = 5.378，（收入/现金流/利润）40%增速增长五年是5.3倍；
pow(1.2, 10) = 6.19，（收入/现金流/利润）20%增速增长十年是6.2倍；
投资这样的公司三/五/十年，我们分别能取得4/5.3/6.2倍的回报。

有人可能会有不同意见，即，收益达成的时间，比如会说估值回归可能只需要几个月一年时间，一年一倍的收益率好像也不错。但这样会带来一个显而易见的问题，即，一年就要做出一次下注判断，如果持仓大部分都由估值修复标的组成的话，一年可能要做好几次甚至十几次的买卖。如此高频的操作，会大大增加失误率。

而押注成长股，操作频率大大降低，我们所需要做的只有两件事：1、跟踪公司基本面，特别是成长性；2、做时间的朋友。

投资成长股需要天时地利，所幸的是，在互联网和科技行业，高成长的公司比比皆是，这样的投资机会非常多，更幸运的是，在互联网和科技行业，产品有明显的网络效应、公司有明显的马太效应，强者愈强，在这个行业，高成长的公司更有机会在竞争中胜出并给股东带来回报。

我们码农常说的：talk is cheap, show me the code.   $大愚基金(P000768)$  的持仓组合LTM营收加权平均增速27.12%，过去三年营收加权平均增速21.93%，未来五年预期营收加权平均增速22.91%。“喜欢成长股”不光说说，还要落在行动上。

当然，如果有那种成长性又好估值又低的机会，谁也不会反对下重注。