今天重温方老总的文章为什么你在股市上挣不到钱？，里面写了两句很打击人的话。
一句是：“对公司基本面的研究本质上是对商业的研究，对人的知识量、逻辑能力、思维方式独特性有极高的要求。在这方面的进取精神是值得尊敬的，但不得不承认，绝大多数人的成就都会乏善可陈，在投入有限的情况下尤其如此”。
另一句是：“总结经验就是：对于市场上99%的玩家来说，通过提升自己的选股、择时能力获得超额收益，是一辈子都不会成功的”。
深感认同。
公司基本面研究这件事情有多难呢？我举一个今天学习到的例子。
云计算，一说CDN，雪球上所有人都说“CDN不赚钱”、“CDN业务冲营收的”，于是得出一个结论：CDN业务收入占比高的公司基本面不好。且不说这个研究犯了静态看问题的毛病，哪怕是不用发展眼光看这个研究，也是根本是错误的。CDN业务可以利用运营商计费的规则，尽量使用免费带宽，比如晚上接互联网业务流量（晚间音视频的量级是非常大的），白天就都是免费流量了，接白天的办公、协同通讯这些业务，就相当于没流量成本了。
再就是白天的量单价很高，所以毛利也会很高，这也是为啥没有云业务只有CDN的网宿是盈利的原因。所以有大量晚间流量的云计算公司，会大力发展需要白天流量的业务。
还有一个说法，“大厂都自建私有云了，无此（公有云）需求”，真的吗？如果100%都用私有云，那么出故障没有人接他的量。如果100%都用私有云，那么突发流量就没办法调度。大厂不傻。
你看，搞懂云计算这个生意有多难，用方老总的话说“绝大多数人的成就都会乏善可陈”，“绝大多数人是一辈子都不会成功的”。。。
其他生意也如此。此前有个朋友留言说某个生意，做同样的产品，他们公司接手后改进了一下工艺就提高了10个点的利润率，这里面的学问，用方老总的话说“绝大多数人的成就都会乏善可陈”，“绝大多数人是一辈子都不会成功的”。。。
利益披露： $大愚基金(P000768)$ 持有若干云计算公司股票，未来72小时没有买卖计划，本文不构成投资建议。
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诚不我欺。看到方丈和仓老师的文章，想起来本科（物理学院）老师常说的一句话：“大胆猜想，小心求证”。我想思维方式上是一个道理：学习、了解的时候要无限好奇、无限细分、不设边界。但转换到投资逻辑的时候，就得非常小心、不断质疑、多用排除法。
认知的颗粒度要尽量细，投资逻辑的颗粒度要尽量粗。了解生意不能只看粗颗粒，因为生意是复杂而陌生的，而投资拼的是认知差。只有尽量充分地了解每个细节，才能尽量准确地刻画出真正的主要矛盾，不被假象和次要矛盾一叶障目。而大多数机会，最终都不能抽丝剥茧、形成粗略而坚实的逻辑（“十年如一”），就只能放过了。这既有生意本身的原因，也有投资人自己认知的局限。
“公无渡河，公竟渡河，渡河而死，其奈公何”。当你决定全力以赴踏入这个市场的时候就已经注定你一生的光芒将会在每一个利剑高悬的日夜辗转中黯然消逝，有的人换得来一身富贵，而更多人只是在等待岁月悄逝后一声无奈的叹息。别骗自己，你早就知道自己能不能做一名职业投资者。这个时代，早就没有了一等的才华，因为有才华的人都去追求一等的富贵了，更多人，只是被裹挟在名利的洪流里任由岁月捶打，直到有一天，才会明白，你我生而平凡，虽无言，泪满面。
举一个物理中合力的例子。研究的细粒度意味着要尽可能详实仔细了解每一个作用力。但落实到投资实践的时候要抓主要矛盾，看粗粒度的宏观影响力，找出决定最终合力方向的大逻辑。细中能舍，粗中能抓。
还有一点是国内的市场里面估值博弈比基本面分析更重要，而估值博弈需要情绪理智等心理层面非常强韧，大多数人根本做不到
认同并学习价值投资只要5分钟，看懂一家公司需要5年，投资就是这么难。
cdn是个好业务，不过国内cdn市场和国外cdn市场是完全两个不同的环境。国内cdn生存困境的根源在于16、17年阿里腾讯利用自身带宽成本优势打起了终极价格战，清洗对手。蓝讯直接关门，网宿坚守了3年也事实出局，此外还养出了头条快手b站等流量巨子 ，这些用户动辄大几十T的流量，谁接他们的单谁就能做大收入，同时又会有巨额的成本倒挂。所以，国内云商开始各显神通想办法。阿里腾讯大招是收股权，资本运作。网宿是钻运营商空子拉低成本同时保有高价值用户，不过从近些年年报来看也很惨。白晚均衡是云商们都能想到的一条出路，但这条路非常不好走，兼顾收入和利润是非常难的事情，这主要看白天流量能带来多少价值。也有先做大收入体量奔着资本上市的，活一段时间再说
所以散户要形成多个能力圈基本不可能。深研只会形成片面的认知
投资赚钱比其他途径赚钱应该更难一些，需要洞察力，丰富的知识储备，稳定的心理，稳定的现金流，过人的理性和耐心，可我们最多依靠的是运气
在这条路上如履薄冰的走下去吧，因为热爱
为啥雪球这么有吸引力，其中一个原因就是方总心理按摩能力一流。无论你是投资受伤的，还是投机残废的，在这里都能找心理归宿。他会告诉大家：大部分人都是资质平庸的凡夫俗子，即使你很努力，最终也难免会是平庸平淡的结果。越早接受自己是平庸的结果，越能坦然面对自己和未来。
哈哈，仓老师的实话难听系列……换个角度想吧，明天中国队要跟巴西队踢一场球，应该如何选择阵容战术？
其实，怎么选都是没区别的……所以对于99%的散户来说，无论你信奉价投还是倾向于择时，偶像是巴菲特还是利维摩尔，本质上是没什么区别的，反正赢不了就对了。
关键是，先搞清楚自己是巴西还是中国