| 发布于: | 雪球 | 回复：8 | 喜欢：5 |
买入等于持有 和 买入不等于持有 这两句话都对，这不矛盾。前者很容易理解，对新手比较有用，因为他们经常搞不清沉没成本和机会成本。后者理解起来比较复杂一点，先想两个基本问题:巴菲特会只有满仓和空仓两张状态吗？有没有可能八成仓，为啥？第二个问题，买股票是因为它的期望值E(x)大于成本，所谓成本就是放弃掉的最大代价，但是你会仅仅根据期望来投资吗？买保险的都傻吗？一个人的总财富和生命都是有限的，你不一定选择期望最大的那个选项的。另外，由于你无法对一个股票精确估值，必然存在一个估值区间，这样就必然买入不等于持有。
假定你预期年化收益率12%，
一、现价1300的茅台，420的腾讯，如果你估算未来3到5年只有6%年化收益。那原来持有的就应该卖掉
二、现价1300的茅台，420的腾讯，如果你估算未来3到5年能达到或超过预期。那么有闲钱就可以立即买，直到个股上限
三、实际操作中，变量太多，没有人能准确估值，只能毛估。所以会等大跌买，似乎就是大家说的安全边际高