经常看到投资人说「公司的某个业务就值这个市值，其他业务白送」，要得出这个结论，我的理解就是要单独对这个业务进行估值。
由于单个业务没有经营净现金流数据，所以没法用自由现金流折现来估值，那么可以用这个业务的营收和净利润，乘以一定的ps或pe。
比如森马服饰，2021年报童装的营收是103亿，毛利率44%-整体费用率31%=净利率13%，可估算出净利润13亿。
①用营收来估值，根据目前几个童装上市公司的ps中位数，森马保守给1.5倍ps，童装业务就值155亿。
②用净利润来估值，目前童装上市公司的pe失效，根据其他服装上市公司pe中位数，可以给15倍pe；或者用PEG方式，预计童装未来三年净利润增速有15%，给15倍pe；最终得出童装值195亿。
综上，童装业务的价值区间为155-195亿，中值175亿。
而4月13日森马收盘市值为174亿，可以认为这个市值下，童装以外的休闲服饰相当于白送。
请问我的估值思路有没有问题？对于为公司旗下单个业务估值，各位前辈还有其他的方式吗？
谢谢！
$森马服饰(SZ002563)$ $安奈儿(SZ002875)$ $海澜之家(SH600398)$
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为什么一定要是1.5倍PS呢？为什么不是0.5倍呢？为什么就一定要用PE呢？为什么一定是15倍PE，而不是5倍呢？我们投资公司，追求的是什么呢？追求的是分红还是份额价值的上涨呢？如果是分红，是不是应该评估长期股息率稳定性呢？如果是份额价值的上涨，是不是该评估未来是否有人出更高的价格呢？这些跟PE有什么关系呢？还是说PE只是个结果？
首先你举得森马的例子就不太好，森马的两块业务儿童服饰和休闲服饰从生意上看没有本质上的差异，你无法将其拆开并分别估值，直接用现金流折现就可以。
再者，当前服装行业普遍的都是12倍左右的估值，这个状态可能偏低估，但总体受市场水位普遍下降所影响，想要赚取个股一部分估值的钱，可能需要具体公司展现出更好的成长性或业绩稳定性。
最后，即使完全不同生意的两部分业务分拆估值，需要考虑到业务拆分后，会增加额外的成本支出，不能简单独立计算。
除非分拆上市，要不然我觉得单单算公司某个业务的意义不大。举个流行了很多年的现象。很多人算上市公司的资产，就说你看公司自己的地产（公司大楼）的价值都超过上市公司了，买了不亏。结果最后一般都亏的老惨了，因为如果不退市清算，地产再值钱有何意义呢？
说这种话的时候，说明这个公司肯定有问题，不被看好了。
财务指标是个静态的东西，核心还是生意模式，先想清楚生意模式，再去研究估值。
有很大问题吧，你都是面向现在的估值体系，森马主要巴拉巴拉，这个可以给高点估值，决不能给15PE，你给的15%增速是哪里来的，现在童装的价格很难再有涨价空间了（已经太贵太贵了），服装是一个很差的生意，其中童装稍微好一点，现在直播卖货对实体店服装生意影响很大，直播又不赚钱，不确定性又太强（谁能想到来夏贝尔会破产呢），这种生意很难给高估值。
巴拉巴拉做的真的很好，但主品牌森马真的不行（品牌力太弱了），给零估值真的可能是合理的。
还有，你的估值体系是相对估值法，有点你要注意，做个比较，森马和地素比，是更好还是更坏，和太平鸟比是更好还是更坏，真的能直接给个PE去算吗？
老兄提出的问题总是能引发我的思考
我个人认为哈，既然是“当前某个业务就值这个市值，其他业务白送”这个前提，那么一定是我们要能够对这个当前业务的价值有清晰的认识。
那么我个人认为，这需要这个公司能够披露关于这个业务足够的数据，可以让我们看清这项业务的生意特性以及其未来综合现金流创造力的情况，在这个基础上，才能够对这个业务价值的一个衡量。
像森马这个公司，我不太了解这家公司的情况哈，只从一些简单的财报数据角度来看，其童装在公司的收入结构中占比67%左右，休闲服饰占比32%左右，大概属于两条腿走路的收入结构，但公司的销量、费用、应收款、存货等核心数据都是所有业务统一的，很难从中拆分到底童装业务具体的经营情况如何（不知道是否有其他调研渠道有更细致的数据哈），所以，抛开其成长前景这些哈，单独把这个业务当做一个生意，对于我来讲，我就很难单独对它进行估值，因为它的生意特性以及“综合现金流创造能力”我很难搞清楚。
老兄用得相对估值法和peg的方法，我认为可以作为一个侧面的视角，但其对具体公司具体业务内在的价值的判断逻辑，我感觉是不够清晰的。比如用行业PE中位数，它更像是一个看起来合理的取值，如果单纯用来作为统计用，可能存在一些统计学上的意义，但作为估值用的话，其却成为了一个脱离了具体公司经营的无效数据，可能会造成潜在巨大的价值偏离。虽然估值都是估算，但我比较在意这个估算所在的土壤是否坚实，我个人认为哈，DCF的思路是那个更值得信赖的土壤。
有一种公司类型倒是接近老兄说得这种情形，也是我经常会去寻找的，就是那种单一业务特征明显且其他业务尚处于培育期的公司，其核心业务占据至少85%以上的收入和利润水平（相当于：公司≈这个业务），在对公司生意特性和未来现金流创造能力有充分了解的前提下，可以把公司的数据毛估估用来作为这项业务的数据进行估值并给予适当折扣，如果市价接近或明显低于这个估值的话，则其他尚在培育的业务相当于白送。
都是我个人的一些见解哈，仅供老兄参考
估值就是毛估估，现在常用的是看前5年归母净利润平均增长率，估算未来3年保持这增长率后的合理股价，加上折损率，自己的心理投资预期，得出一个合理买入估值
估值思路没有问题。
现在市场极端，如果按pe，地素、飞鹤这几个类似的股。毛利更高，估值更低。
熊市会放大利空，主要是研究明白利空就行。
穿bala的人群不想生孩子。生孩子的是穿gucci的和最低端的。