宋城演艺——短期、中期及长期展望

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短期:

1月23日宋城演艺发布为确保游客安全,各景区暂时闭园。

停业至今,媒体出现大量报道和讨论:特别是对处在第三产业中的很多企业判断支撑不过三个月,大多是由于现金流中断而被迫倒闭。

2月8日 黄董事长“温情承诺”不管疫情持续多久,公司不裁员不减薪! 既是情怀,更是实力展现! 核心还是公司商业模式的优秀体现:固定成本占比低,都是自有物业,现金流消耗少,且有充足现金,无有息负债。极端情况下宋城几年闭园也不会有破产风险。

可以得出结论:

短期: 闭园对宋城有影响但不大! 类似于一次非经常损益。

中期:大部分第三产业在疫情中损失的销售额永远无法弥补,宋城演艺所在行业及商业模式优势之一是 大部分客流量和销售额在疫情之后都会回补。只是演艺行业恢复是各行业中相对比较滞后的。中期业绩可补!

长期:

参考公司公告及官网信息,宋城商业模式有个两个比较大的升级

1. 杭州宋城首先推出票价为399元 可以看数十台演艺节目,同时剧院扩建到5个大剧院和2个小剧院。 这对大部分自由行客户而言 只需多花不到80元就可以多看数十台演出,显然此选项性价比较高。公司推出此差异化票价,即可以比较好地解决旺季接待能力不足,又能够提高客户满意度,这样使客流量和客单价都有较大幅度地提升空间。

2. 宋城除自创的数十台演出节目以外,目前也引进了国内十余台有口碑的特邀剧目。宋城淡季和平季 占据全年大部分时间,自创演艺和引进的特邀剧目 可以充分填充这些时间段,宋城即加强了传统旅游演艺的同时,无风险介入到城市演艺的市场。 客户重复消费习惯也可很好培养!

这是一举多得的战略推动:

a. 客户满意度提高;

b.旺季、平季、淡季客流量和客单价的提升;

c.客户在园区驻留时间将会加长,如何服务好客户同时流量的二次变现也值得思考。(宋礼,园区餐饮,太虚幻境,等更多的增值服务........) ;

d. 几乎无风险介入到城市演艺,同时为之后西安、上海、西塘、珠海等演艺公园输送检验后的优质产品 ,产品定价 及营销组合策略;

e.平台化雏形构建,随着宋城国内优质项目逐渐布局落地,国外和国内更多的口碑演艺节目都会兴趣加入宋城这个大舞台;

f. 商业模式升级背后 也对团队能力和建设提出了更高的要求。这也是区域性公司走向全国公司的必经之路。

综上所述: 宋城 短期生存无忧, 中期业绩可补, 长期平台可期!

欲戴其冠,必受其重!

$宋城演艺(SZ300144)$

全部讨论

2020-02-20 09:04

成长性不用论述,很明显。估值高,关注度极高,也很明显。低估的平庸公司,高估的好公司,宋城买不成。

2020-02-20 08:06

短期影响不大?都闭园了还不大啊

2020-04-01 13:46

嗯,货币资金没错,交易性金融资产还有16,但是我拆过一年现金支出差不多这个数

2020-03-30 14:26

一年纯现金支出4-5亿元,账面11.37货币资金

2020-02-26 17:22

请教一下,您对宋城长期估值认为有多大空间?

2020-02-25 15:17

逻辑还在,看看账上现金能撑多久?

2020-02-20 20:48

我一直再等加仓,越等价格越高。

2020-02-20 15:33

欲戴皇冠,必承其重。说得好。

2020-02-20 10:47

走势很强呀,随着后续公布受影响的业绩,股价总应该下探吧,期待上车机会

2020-02-20 09:08

疫情只是短期压抑了旅游欲望和需求,虽然肯定会造成宋城演艺一定程度的损失,但也没有想象的那么大,可以预期今年下半年或明年上半年客流增速可能有报复性增长,这就是对今年一季度旅游需求被压抑后的释放。