我投资周期股的逻辑来自于对于其价格长期上涨趋势的预判。
决定价格体系的要素是供应、需求、货币（可存储货物要考虑货币）。市场并不是总是有效，尤其是对一些生产周期很长，比如船、有色金属，猪。或者生产受政府政策限制如比房子。生产时间太长或者生产收到政府限制，而产生趋势性价格上涨。在调控物价过快上涨中，所有一切不解决供应问题的调控，都是扬扬止沸，增加供应的调控才是釜底抽薪。
在价格体系中，很多人，有一种错误倾向，认为政府无所不能，只要是国家意志就能实现价格调控，实际上，我认为，政府对价格调控要依赖市场，每次顺应市场调控就会成功，不顺应市场，常常会南辕北辙。
以小蒋48年上海抑制上海物价为例，当时小蒋拿到这老蒋的尚方宝剑，从政策面打击囤货居奇，采用严厉血腥手段，抓捕杜月笙儿子和自己表弟孔令侃。后来老蒋出面捉放孔，表面上看是输给孔氏家族，实际上是输给了市场。由于上海物价被行政命令压低，因此外地物资不肯入上海，而上海因为物资短缺出现有价无市。从市场角度看，从长远角度看，即便是枪毙孔令侃也是无用，资本是逐利的，没有物资，光有铁腕是解决不了价格上涨的问题。物资不足，强令价格下降，也会形成价格差，给了资本从上海买入运到其他地方抛售的套利空间。当然小蒋也可以学地产调控采取物资限购，禁止二手买卖的措施。
同50年我党抑制上海物价为例，调配了全国一半的棉纱，调配了淮海战役三倍的大米，物资按照炒家手里货币的2倍来准备。最终一举打爆多头。当年我通过学习这个案例了解，想要稳定物价就需要有打爆多头的物资储备力量，相反而要打爆空头，就要手里有海量的需求，枯竭的备用库存，足够的货币。
以中钢协和三大矿山价格谈判为例。很多人拿出胡士泰为间作为谈判失败理由，我认为不管有没有胡士泰中钢协谈判注定失败，中钢协作为空头，手里没有铁矿石储备（不知道为何，我国至今没有建立铁矿石战略储备制度），没有备选铁矿石谈判对象，因为三大铁矿产能占据全球50%以上市场，实在是没有可替代选项，同时还有海量需求（做过炼铁就知道，高炉开工，就不能停，人歇息高炉不歇息）。所以，没有做好充足就谈判注定要输了。
按照我的想法，当年谈判应该这样，先提前2-3年囤好1年储备的铁矿石，全国钢铁协会合股组建一个国内铁矿石巨头公司，先和三大铁矿石以外的其他国际矿山签好长期合作协议，等到签好协议的公司产能达到三大铁矿产能50%时候，再一个一个去谈判，并且计划只和三大铁矿中的两家签署长协合作协议，做好一年内谈判谈不下来的准备。这样才可能拿到最优解。
外汇定价也是如此，一个国汇率崩盘常常会把国家带进金融危机或者经济危机，98年泰铢崩盘带来东南亚金融危机，17年卢布，18年土耳其里拉崩盘，那时候俄罗斯不得不把利率提高到16%来留住资金。想要保住本国汇率稳定就得具有打爆空头的实力，手里有足够的美元、黄金储备或者足够强大的物资生产能力。13-15年我国人民币外汇市场曾经两次被国际做空过，都是靠外汇局精密布局，诱敌深入，依靠丰厚的外汇储备，然后一举打爆空头，让众多之后，国际炒家不敢轻易做空人民币，人民币才可以从容贬值。同样原理，我国具有海量的大豆储备，具有打爆国际大豆多头的实力，所以我国虽然大豆自给率很低，但是掌握着大豆定价权。
猪肉价上涨来自供给不足，国家的策略很正确，释放国家储备猪肉，对外增加进口，鼓励农民养猪，随着早一批养猪的农户获得丰厚的利润，带来赚钱效应，现在后知后觉的人纷纷回乡养猪。未来猪肉供给不成问题，猪肉价格有望企稳。
房价快速增长来自供给侧，大学扩招带来城市化，大城市涌入年轻人增多，人均收入增长，富余资金变多，需求端，国家长期限制大城市发展，大城市住宅用地严重不足，规划端，地方政府喜欢商业用地和工业用地（因为工业用地和商业用地可以带来税收），而不喜欢出让住宅用地。货币段，中国加入世贸后，获得大量贸易储备，外汇储备，央行发行货币量增大。带来大中城市20年地产牛市。
受制于长期限制大城市发展的基本政策，调控手段主要放在需求端，打压需求，如限购措施，供给端增加土地供给不力，导致大城市地价长期上涨速度高于房价。
现在终于讲到我所关注的航运价问题，供应方面全球经过12年的萧条期，全球航运发生众多破产和重组，前十大运力市场占市场83%，三大联盟，分别占领欧、美运力99%和89%。包括中远海控在内的前四大航运公司运力超过50%。在手订单与运力之比，处于历史低点，新造船订单较去年减少43%，随着铁矿石价格上涨，废铁价格也上市，拆船变得有利可图，拆船量增加较快。由于造船需要提前2年的预订，所以2年供给侧运力增长很小。
需求端，大家一致认为随着疫苗的投入使用明年经济会有报复性增长，中国经济明年或许有9%以上增长，世界经济或许有3.5%以上的增长，很多人认为2021年或许是未来十年里最好的一年。经济增长将带来航运量的大反弹，但是在供给侧，航运运力还没有做好准备。全球闲置运力已经降低到5%以下，明年会出现运力供不应求局面。
所以明年集装箱航运运价再度上涨是大概率事件。
铜价：以前说中国不缺煤世界不缺煤，所以煤价疲软，中国缺铁矿山，世界不缺铁矿石，所以铁矿山长期维持高位，但是不会高到全世界都开铁矿的程度。但是中国缺铜，世界也缺铜，铜价会上涨。
铜价上涨长期趋势是，国际上：8年铜价萧条引起全球铜勘探资本投入不足，低成本矿产枯竭，开采品位逐年下降，全球铜库存一直下降，已经创14年来新低。采矿成本逐年升高。国内35号文引起国内民企退出勘查和采矿。
需求端上美元贬值，结束全球资金通缩状态，资金面相对充盈，带动大宗价格复苏，市场预期经济进入进入复苏或者滞涨状态。货币面上，美元贬值，美联储放水，导致具有一定金融属性的铜具有保值价值。
长期原因和触发原因叠加触发了这一次铜价上涨，即便是北半球二次疫情来临，南半球铜生产得以恢复，铜价上涨的长期趋势还在，会在某个时机再次触发铜价上升。
所以我依旧看好 $紫金矿业(02899)$ 和 $中远海控(01919)$ 。
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