美团与拼多多的差距

美团拼多多移动互联网时代崛起的新巨头。两家公司都非常狼性,组织战斗力都很强。在7月份两家公司市值都在1000亿美元左右,现在4个月过去了,拼多多市值近1600亿美元,美团市值800多亿美元,拼多多是美团的近两倍。

为何同样是移动互联网巨头,都是社区团购的幸存者,两者市值的差距为何越来越大?

我认为主要原因有5点:

1.商业模式的差别。拼多多是轻资产,美团是重资产,拼多多毛利率天然就比美团高很多。不算亏损业务,拼多多一年能赚700亿,美团一年能500亿。

2.组织专注度不同。拼多多这么多年来做了三件事:电商平台拼多多、社区团购多多买菜、跨境电商TEMU,而美团的业务则复杂的多,核心业务有美团外卖、大众点评、美团酒旅,2b业务有快驴、美团小贷,新零售业务有美团优选、美团买菜、美团闪购,杂七杂八的业务还有美团单车、美团打车、美团充电宝。

3.国际化程度不同。今年拼多多的TEMU快速崛起,进入全球47国家,月活1.2亿人,2023年GMV将达140亿美元。而美团的国际化则只在香港小幅试水,拼多多国际化程度更高,想象空间更大。

4.对待亏损的态度不一样。美团优选和多多买菜为了扩张,都有过巨额亏损,后来两者都在降本增效。但今年美团优选却重启增长策略,继续以亏损换增长。而拼多多严控多多买菜投入后,毛利率已经转正。美团单车在美团花了20亿美元收购后,一家独大却还一直亏损,但美团依然没放弃或严控投入。

5.对烧钱效率的不同,美团累计融资240亿美元,拼多多累计融资117亿美元,在社区团购最疯狂的2021Q3,美团单季亏损70亿,而多多买菜亏损30亿,看起来拼多多更注重烧钱效率。

美团的管理层似乎更喜欢无限边界,为了结果花钱比较大手大脚,而拼多多则更专注,注重资金效率。两者都市值差距越来越大也在情理之中。$美团-W(03690)$ $拼多多(PDD)$

Android转发:34回复:254喜欢:77

精彩讨论

仓又加错-刘成岗2023-11-27 08:48

我的观点刚好相反,相比拼多多我更喜欢美团这样的生意。还有类似的,我前两天说我更喜欢$VISA(V)$ 这样的“弱势”生意(刷卡费用里它只分10%,别人分70%和20%,够不够弱势?),不喜欢$英伟达(NVDA)$ 这样的“强势”生意(要求客户建数据中心租给它它优化AI训练性能后加价卖给它客户的客户,不合作就不能第一时间拿到最好的GPU,够不够强势?)。
做生意,稳稳地赚得久比一时赚得容易更重要,重要得多。
@不明真相的群众 分解商业模式“赚得久、赚得多、赚得容易”,我认为其中“赚得久”最重要,“赚得多”和“赚得容易”经常反而是价值陷阱。但凡一桩生意赚得多或者赚得容易,就经常招来一堆的竞争者,资本总是逐利的嘛,没几道护城河根本挡不住。投资当下“赚得多”或者“赚得容易”的公司,五年十年后怎么样,很难看得清楚。
上面举例的两家公司,VISA,五年十年后赚得比现在多,是比较容易看清楚的。而英伟达,虽然现在赚得既多又容易,但是深入研究过芯片历史的,应该都不敢拍胸脯说它五年十年后还能赚得多赚得容易。
具体到美团,这个生意虽然苦是苦点,运营几十万的配送大军也比较费脑细胞,利也薄,不过赚多赚少几乎完全由自己决定,靠外卖补贴和运费补贴的调节即可,都不用调take rate,也几乎不会受竞争影响。最终能落到股东手里的钱基本上只受王兴的投资能力的影响,这是生意好坏之外的题外话。。。

仓又加错-刘成岗2023-11-27 12:35

为防误解,我声明一下:
一、我只是说美团做的是好生意,并且这个观点也是受限于我的能力圈,即:我能力有限,大概只看得清美团五年后怎么样,我看不清拼多多五年后怎么样,原因以前讲过:网页链接 ,不再赘述。
二、美团做着好生意也不一定代表它就是好公司,原因前面也说了。
三、那些赚得多赚得容易的公司,如果我们能看清它五年十年后也能赚得多赚得容易,在价格合适的前提下当然是投资第一选择。

舟宿夜江2023-11-27 07:24

美团生意烂,“出生”就决定的。。。

仓又加错-刘成岗2023-11-27 12:44

肉身投资,如果不到30岁,我会选择有可能上市的而不是已经上市的,跟股票投资的阶段不一样,期权一把成了就自由,如果对自己的能力很有信心,年龄可以放宽到35岁。不过后者肉身的难点在于肉身投进去的时候并不知道这家公司未来会不会暴富,我拿的第一次股票成了废纸,第二次期权成了废纸,第三次股票也成了废纸,第四次YY的RSU才套现。

曼巴投资2023-11-27 09:42

这个赞仓老师。。论确定性单说外卖我也是认为确定性超过拼多多的,当然赚多少我认为拼多多更强一些,主要是规模更大一些。
说回美团。美团外卖的生意模式是很好的。。超强的规模+双边网络。。最后份额向老大靠拢。人家几乎很难打你,赚多赚少随着时间推移确定性越来越高。。比如外卖,一开始和很多人讨论说说不可能赚钱,现在有一个季度70亿的运营利润了,这才每单赚了1元的样子,而一单是50元的总金额,百分比还低的可怜。赚2元3元依然是效率远超过老二的,因为我每单的规模效应决定的。
看看美国的uber和doordash这两年的财报表现,也能得出类似的结论。uber最新做到了7%多的利润/gmv。
这还不好什么好。。尤其这种生意的确定性很足。$美团-W(03690)$

全部讨论

长期专业主义01-27 16:15

干实物电商的拼多多理所当然在社区团购方面要领先美团

明月桥投资01-19 22:39

这个逻辑有个巨大的漏洞就是闪电仓的成本太高。前置仓,骑手配送,都是成本。但是消费者有多少商品是要求 1 小时送到的?如果你便宜 20 元,往 2 天送到,是不是更合理?如果你的逻辑成立,京东就不会被淘宝拼夕夕干在角落了。

wgbcn01-17 12:09

还持有吗?

谁用了我的雪球01-04 21:35

如果不是美丽国禁华为,苹果的40%毛利有可能要被拉下神坛

努力打板追涨2023-12-19 18:56

拼夕夕的供应链有成本优势,价格战也能赚钱,成本低是护城河,美团没有护城河价格战就是无脑亏钱。