买股票就是买公司，判断公司赚的钱是不是真钱就很重要了。
有些公司，每年净利润都不少，那么它们一定赚到真钱了吗？不一定。
很多公司，财报上看着利润不少，但年底一结算，咦，钱都哪儿去了？原来很多都拿去买入设备、厂房、土地，或者留在资产负债表上看到的应收款、预付款或者存货等，而不是变成实实在在的现金，那么它们赚的可能是假钱了。
市场上这样的公司还不少，前段时间有家挺有名的公司HD，财报上，前几年一年比一年赚钱。第一年卖房赚100亿，然后把赚到的钱全部拿去买地（而且还要额外借债投入）；第二年卖房赚200亿，然后把赚到的钱继续拿去买地；……第N年买房赚N00亿，然后……就没有然后了。
HKEX那么能赚钱，赚的是真金白银吗？
看过前两期中关于它的家底和赚钱方式后，很多人应该能感觉到了，这是一家百分之百赚真钱的公司。
是的，你们的感觉是对的。
首先，HKEX的资产负债表简单清爽，除了现金，就是无形资产，没有复杂的投资和经营资产，又是一个标准的三无公司（无应收款、无预付款、无存货）；
其次，每年资本开支占比很小，当年折旧摊销完全覆盖，在分红+资本开支后公司的自有资金还能逐年上涨；
最后，自2000年上市后，连续二十多年90%分红率，即使把每年所有的利润都分完，也不会影响正常运营。
这样的公司，请问还有谁？
想再看看详细的最近十年的净利润、经营现金流和现净比？请看下表，这样对什么是自由现金流就有大概的概念了 ：
（手机瞅下图，横屏更舒服）
当然，这样霸气侧漏的现金流也是由HKEX独一无二的商业模式决定的。其它行业或公司由于处于不同的发展阶段，选择不同的经营策略，采用其它的商业模式，这些都要根据各自情况进行分析。
不知道有没有研究中国神华、陕西煤业或海螺水泥的朋友，它们的资本支出大吗？自由现金流如何？
注：本文为原创观点，仅代表个人意见，不作为投资建议。
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