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我其实最近几年很少读研报了，一方面时间不够，仅财报，纪要应接不暇，最近几乎都没有读书了。另一方面大多数深入研报写的太空泛，ppt图标也太花哨，可读性不强，行业数据看招股书就很全...
从2011年开始至今，我每天工作的地方就是各种咖啡馆，星巴克是最早去的，大概4、5年时间。这些年来，作为常驻咖啡馆的消费者，我能观察各种人，尤其消费者，还有服务员。我应该有资格说我知道星巴克能吸引消费者是什么吧。我讲的是另一个东西，是在看了这么多行业后，感悟到真正不能够被复制的，真正的壁垒，是绝对的、可持续的竞争优势。能持续吸引固定的客户，具有一定粘性不是真正的壁垒，是可以用资本去复制的，这也是为什么我唯独没买过星巴克、瑞幸股票的原因（一度都研究过，但决定放弃）。当我几年前涉猎到ASML、台积电、mrna疫苗，才了解什么是绝对的竞争力与成长并存，这里面最关键的绝对的竞争力。这类咖啡的问题和整个餐饮都一个问题，拉长到很长时间，所谓壁垒根本不存在。所谓让消费者觉得自己有身份，这个其实早就不是这样了，咖啡早已经无法提供舶来品的新鲜感和高大尚的感觉，星巴克的场景也早已和越来越多的新品牌比显得落伍。消费者整体而言和十年前比，理性的多。更为关键的，星巴克在消费者心里的感觉，是消费者赋予的，消费者也会赋予别的连锁品牌，只要资本愿意，就可以塑造一个类似的甚至更具格调的消费场景和品牌。不要觉得瑞幸现在格调低，又是take away的，它摆脱价格战，店都铺得差不了，我相信它百分百要单拎出一些资源再搞一个单独的高端品牌，冲击星巴克这种堂食模式。但是星巴克带走模式冲击不了瑞幸，因为价格下不来，星巴克带走的不能整太便宜和堂食差很大，但实际上带走和堂食价格差距的确就是场景消费，而这个恰恰是导致价格高的原因（或许一杯30里面15都在场景消费，但如果真把带走的价格降到15，又大大削弱了堂食一杯30的理由）。所以可以判断星巴克的带走做不起来，因为价格降不了太多。至于口感，对咖啡而言，无关紧要，绝大部分人品不出来 就算品出来也不会因此而多付钱。而类似于生椰那种非咖啡，一家出了，别的肯定模仿，所以也无差异化。给消费者产品和服务之外的，学术点的说法是品牌的价值主张，现在在层出不穷的、新品牌冲击下，星巴克早就不出色了。实际上，我就从一个牢固的星巴克消费者变化为其他咖啡的消费者。很多人还停留在过去的认知里，还觉得星巴克好像挺牛逼的，其实现在它无论产品创新、价格还是环境氛围，综合看是越来越差。当年特斯拉独树一帜，是科技粉丝的首选，现在国内各种电动车出来后，特斯拉的竞争优势早就大幅降低了。这种类似的事情发生的很多。真正能长期留存的，除了一些奢侈品品牌（茅台、爱马仕等甚至法拉利），几乎都找不到。最关键的，是在他如日中天的时候，看到它具有的哪些优势，是虚的，是容易被竞争者复制的。