必需消费相关的讨论合集

我把从7月到现在相关消费的讨论做了一个合集,可以参考一下。我基本上是把雪球做笔记用的,有些思考的内容随手写完后面会再看一下。这里都是一些宏观跟大方向的思路,个股的话我前面准备聊,后面看时间了,当然摘录的不全,大家可以去看原帖。

1.本轮消费品为什么跌这么惨?

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2.现在应该看多必须消费品吗?

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3.猪油共振下的消费(一)生猪探底,磨底阶段

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4.猪油共振下的消费(二)猪价等待更多反转的信号

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5.关于消费品选择的一些思考

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6.消费端的通胀是否要来?

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7.涨价周期的阶段推演

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7.我跟踪的任何一个行业都是底部起来或者从反转逻辑去看的,包括这次的消费或者必需消费品,也不会说到真正逻辑演化到天上了才去看的,这没什么意义。历史上必需消费品相关行业或者公司很难一下说跌50%以上的,或者比较少,起码经历了一轮戴维斯双杀,逻辑杀完了,业绩杀完了我去看,至于现在估值高不高,个人看。5-8年前中国的无风险利率中枢是在3.5-4%,未来无风险利率的中枢可能要到2-2.5%甚至更低,这本来就会带来一些行业长期的估值中枢上移。

8.看完周末的PMI数据,我认为10月PPI大概率已经开始见顶,也基本符合我前面的9-10月PPI见顶,后面逐渐到明年中回落到0。明年初因为猪肉价格基数,cpi上半年起来可能比较慢,下半年伴随着猪价上行,油价上行,cpi起来的会比较快。

9.2018年的时候,国内经济那波衰退,选择了油服跟黄金,也坚持了周期,可是周期脸打的很疼。看着20多倍的五粮液一直下不去手,回过头来看,五粮液,伊利股份海天味业等才是最好的机会。一个是自己认识没有到位,一个也跟自己前面的执念有关系,的确没有碰到2-3倍PE的钢铁,也认为供给侧改革后煤炭钢铁属性周期弱化,回过头看很可笑,周期就是周期的逻辑,跟着产业趋势走,跟着宏观经济走或许更好。

10.这市场非常有意思,这波消费股,其实就是走周期股的逻辑,今年经济波动大,大宗价格涨跌快,影响下游的其实是上游价格,而不是市场占有率,成长等逻辑。你看业绩披露后,几个典型的消费股,安琪酵母(SH600298)双汇发展(SZ000895) 中顺洁柔(SZ002511) 公布大幅度下滑的业绩后,似乎都不愿意继续跌,甚至更容易涨,主要是大家认为伴随着业绩的下滑,商品提价预期开始传递,单季度业绩最差的时候过去了。而典型的周期股,大宗暴涨后,商品稍微回调,股价开始猛跌,大家预计到大宗不能继续创新高,业绩最好的季度已经出现了。这都是最典型的周期性思维

11.海天味业中炬高新伊利股份涪陵榨菜中顺洁柔安琪酵母双汇发展 我基本上这轮消费就看这几个就够了,持续时间大概一年半到明年底,太多也没必要,看不完。

12.我记得读大学上《经济法》的时候,有一次我们老师跟我们说,中国以后的货币购买力可能跟韩国一样,单一消费品的价格比较高,比如吃一碗面要几十什么上百块。当时觉得特别差异,因为当时基本上才几块钱,现在基本上到了这个水平,如果我们以一碗面作为衡量整个社会的财富,会发现,很多贵的东西不是贵,就是货币现象,比如20年前30年前普通人的工资一个月买2瓶茅台,现在还是一样的。但是大家觉得现在贵州茅台估值特别贵,其实他以前也这么贵。这几天看林园的一些视频,觉得他的理解还是很深刻的,不评论这个人如何,看法还是非常独特的。估值高低的确不能只看会计上的指标,还要看跟国民经济的对比,占有率等这些,当然估值太高,我依旧要小心,可以通过周期规律进行择时。

13.这波消费品的提价,明年一季度可能开始看到业绩的改善,而到二季度三季度会大幅度出现,看太短没意义,三季度业绩肯定还是普遍不行的,到四季度应该有环比的好转了。

14.我现在跟踪猪周期,有几点:第一,目前主流的观点,分歧非常大,没人说一定是V型反转,还是W反转,因为哪怕最牛的行业专家也不一定判断的准,因为这次没有供应的大幅度收缩的预期,去化可能比较慢;第二,目前到过年大概还有4个月,基本上青菜价格在高位概率比较高,不知道这次反弹能走多高,因为需求真的可能增加个10-20%,毕竟菜比肉贵。所以我采取的是最笨的定投的办法,而且仓位不重,基本属于配置仓位,个股跌了70—80%,不能说极端便宜,但是起码比较便宜了。最差的情况,就是走W底部,甚至继续震荡,这是非常难受的情况。可能就是认赔也跌不动多少或者继续等了,这没太好办法。

15.港股的消费,无论是必需还是可选,包括今天的电器,都在大涨,这只能是从宏观上找理由,根本不是行业景气度的原因了,否则不会风格这么强烈的切换。大家买消费一个是觉得经济不行,另外一个是成本的逻辑。看看苏泊尔美的集团格力电器老板电器形态都差不多,叠加大宗的杀跌,很明显就是预期成本短的下行,明年推动利润提升。

16.最近几个月看消费,发现大家普遍担心的几个问题:1.中国的经济目前不行,钱都砸在房地产上了,去年收入没增加,拿什么消费?2.中国目前进入老龄化社会,靠什么消费,出生率都很低?3.消费股估值还是很高啊,看上去肉疼。这几个疑问,需要自己去解答,我谈谈我的看法。第一个,中国目前在做一件事叫做共同富裕,完成后中国将会有6亿中产是欧洲美国总和还要多,这意味着未来这批人的消费还会持续长期升级,中国人的收入长期看肯定是不停增加的,目前有6亿人月均收入1000以下,敢把他们收入提起来,妥妥的是天量需求。第二个,今年的消费下跌两个主要原因,一个是上游涨了ppi下游cpi没有起来,消费企业典型的中游,成本传递没这么快,企业利润铁定不行,但是现在部分企业开始提价了,未来也会更多,说抢占市场走不提价的可以去看看历史,铜涨了铝大概率也会涨是一个逻辑。今年国内需求不行,疫情是主要原因,都去储蓄了,你看看m1都降成啥了,这种情况下明年大概率会出刺激消费政策,而且中国向消费制造走是趋势。第三,目前主流消费股是业绩逻辑双杀,看着估值挺高的,也有部分比较底,但是很多产品的毛利也不是非常高,一提价妥妥的利润释放很快,我们如果用明年的利润去算,考虑上提价可能就不是那么贵了。再叠加上A股目前估值体系在巨变,以前大家喜欢用peg,现在明显的开始用dcf,而后者其实更科学的。必需的消费品,意味着消费者粘性非常大,提价单次并不高,而且大家不敏感,这些公司品牌效应显著,竞争力强,哪有那么容易让小企业逆袭,能逆袭早逆袭了,大家都有消费路径依赖。明年大宗起码再持续大涨,可能性比较低,售价提升了,成本如果降低就是双击的逻辑了,这个也是为什么,消费现在基本不跌,反转逻辑开始出现了。 

17.宏观已经告诉我:应该买食品饮料了。但是很多行业我不懂,只能配置一些基金吧,也是需要多学习了解的地方。

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全部评论

newborn1604-14 07:59

必须消费

日暮桑榆03-17 08:21

黑大,现在有预期下半年猪肉会走猪周期的上涨路线,并且上游原物料上涨传导到消费端而使cpi上涨,这个逻辑对么,另外加息会让黄金有色大宗下跌么

木易非03-16 23:55

先码后看

shygogo03-16 23:47

还是看好猪肉的,回调后后面翻倍涨回来,策略是低吸,因为我把原油清仓了,同样低吸蓝筹

黑貔貅俱乐部03-16 23:39

那不是一直看好么