周末猪圈好不热闹，皆因牧原vs温氏都出了4月投关。温氏今年投关出的很频繁，成本下降给力快要吹爆了，可以理解啊，花开堪折直须折，莫待无花空折枝。
温氏投关说一季度亏损9亿，成本15.2元。咱弱弱地问一句，一季度总部费用1亿有加上吗（成本15.3元），去年计提2.4亿减值有加上吗（成本15.7元），即使按温氏投关说的4月成本到了14.4元（能信的话），跟受灾后4月牧原成本相当（牧原4月投关说成本14.8元，仔猪种猪盈利应该是没有计入的），
而背景板是，温氏23年前四个月出栏只相当于19年同期的1.2倍（5年复合增长个位数，按加权平均算甚至是负增长，牧原则是增长5.2倍）。负债率温氏从19年一季度的33%到现在的63%（负债增加一倍，牧原只从58%到64%）。从这个角度去看，温氏“降成本”不能说降了个寂寞，但这代价未免也太大了。
出栏，
负债率，
再者，静态看，当下温氏估值仍比牧原高40%+，（详见：牧原23年报24一季报简析——猪周期反转前夜最后一个靴子落地 ）
最后，动态看，猪周期一旦反转进入景气，温氏养鸡拖累净利率，加上代养费提高，弹性大概会比牧原差十条街，如下，
猪价vs鸡价（注意19-21年猪价景气期间，鸡价不升反降，只能拖累净利率了）
养猪前三甲历史完全成本（19-21年猪价景气年份，温氏新希望代养费提高，是成本飙升的主要原因之一），
以上三点，其实是三个维度的比较——过去，现在，和未来。不一定错，大家自行判断。
最后多说一句，既然猪周期反转都进入倒计时了，龙一是不介意携手龙二一起涨的，大家一起涨吧。专业牧黑整天见缝插针变着法儿踩牧原，只会自取其辱。
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更多数据，详见置顶帖：17家猪企简易估值