讲“头均市值”的,大部分是流氓

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不知道何时开始,猪圈有些人开始拿“头均市值”说事了(顾名思义,就是养猪市值/出栏,这大概是起源于某黑心券商的“发明”——由于大部分猪企都不是纯养猪,这给了他们钻空子的机会。拆分市值时,可以放大其他业务市值,压低他推荐的猪企的养猪市值,这样计算出来头均市值也低),

以下这位可能是“头均市值”发明家——研报这么写,角度之刁钻(统计增速年份专门限制在牧原降本增效期间),怀疑他是“专职牧黑”不为过吧(更绝的是,只讲“头均市值”,不讲“头均盈亏”)

举个简单例子,就知道他们有多坏。

假设有这么两家公司纯养猪,都是一年只养一头猪(100kg,先不考虑增速),十年后,A公司头均赚300,B公司头均亏100,假设十年平均售价18,则A公司十年平均成本15,B公司十年平均成本19,那么很容易建立估值模型,A公司赚的钱全部分红,要求股息率5%,则A公司估值6000元(即合理头均市值6000),而B公司能给多少估值?大概只能给第一年1800,T+1年1700以此类推,由于一年只养一头猪,公司估值即头均估值,可见B公司合理头均市值是逐年递减的。结论很清晰,讲“头均市值”之前,要先看拆出的养猪市值是否合理(他们不会说怎么拆出来的,也不敢说),更重要的是对应头均盈亏是否合理(他们更不敢讲啊)。而对于那些讲B公司增速的,就更要小心了(更坏),从以上简单案例中一目了然,A公司是有能力扩张的,而B公司扩张的话(即使靠融资无限续命),头均市值是要逐年“加速”递减的。

在置顶篇 17家猪企简易估值 中,有N年加权平均头均盈亏数据,大家可以结合着看,这里不再赘述。

相关阅读:牧原的“成长优势”——相对16家猪企逐一比较

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$牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$ $温氏股份(SZ300498)$

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全部讨论

2023-12-31 16:09

头均市值一出,就知道这人完全不懂猪股

2023-11-27 00:33

2023-11-25 23:41

👏

2023-11-25 22:20

随着养殖暴利时代结束,公司靠以量取胜和头均市值估值的时代彻底结束

2023-11-25 21:05

道理很简单,但大多数人是“涨得明白,跌得糊涂”的韭菜!严重的是他们并不愿意“听人讲道理”!搞不好还喷你。。。