不知道何时开始，猪圈有些人开始拿“头均市值”说事了（顾名思义，就是养猪市值/出栏，这大概是起源于某黑心券商的“发明”——由于大部分猪企都不是纯养猪，这给了他们钻空子的机会。拆分市值时，可以放大其他业务市值，压低他推荐的猪企的养猪市值，这样计算出来头均市值也低），
以下这位可能是“头均市值”发明家——研报这么写，角度之刁钻（统计增速年份专门限制在牧原降本增效期间），怀疑他是“专职牧黑”不为过吧（更绝的是，只讲“头均市值”，不讲“头均盈亏”）
举个简单例子，就知道他们有多坏。
假设有这么两家公司纯养猪，都是一年只养一头猪（100kg，先不考虑增速），十年后，A公司头均赚300，B公司头均亏100，假设十年平均售价18，则A公司十年平均成本15，B公司十年平均成本19，那么很容易建立估值模型，A公司赚的钱全部分红，要求股息率5%，则A公司估值6000元（即合理头均市值6000），而B公司能给多少估值？大概只能给第一年1800，T+1年1700以此类推，由于一年只养一头猪，公司估值即头均估值，可见B公司合理头均市值是逐年递减的。结论很清晰，讲“头均市值”之前，要先看拆出的养猪市值是否合理（他们不会说怎么拆出来的，也不敢说），更重要的是对应头均盈亏是否合理（他们更不敢讲啊）。而对于那些讲B公司增速的，就更要小心了（更坏），从以上简单案例中一目了然，A公司是有能力扩张的，而B公司扩张的话（即使靠融资无限续命），头均市值是要逐年“加速”递减的。
在置顶篇 17家猪企简易估值 中，有N年加权平均头均盈亏数据，大家可以结合着看，这里不再赘述。
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